再談“併購”
——從諾普信發佈收購金穗部分股權說起
PART 01
近日，一則公告在農資圈掀起小波瀾。
深圳諾普信農化股份有限公司發佈重大資產重組公告(證券代碼：002215 證券簡稱：諾普信 公告編號：2019-025)，擬通過向交易對方發行股份、可轉債及現金方式，購買廣西金穗集團55%股權，本次交易在剝離不參與交易的金穗集團子公司後，估值為99600萬元，即標的資產交易對價為54780萬元。
在百度輸入”諾普信重大資產重組”這幾個字,出現74600條相關結果,顯示諾普信是一家資本運作比較活躍的企業。
諾普信是一家農藥企業，主要從事農化製劑產品的研發、生產、銷售，近年拓展農業金融、農資電商、飛防服務等；前幾年曾向上遊原藥領域拓展，但經歷常隆事件後，“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，便再無向上遊拓展的行動，轉而向下遊拓展，參控股農資渠道商。
十年前，諾普信年銷售額在10億元左右，年淨利潤不到1億。據發佈的業績快報顯示，2018年實現營業總收入40.08億元，與上年同比增長42.06%；利潤總額3.93億元，同比增長11.20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.30億元，同比增長6.94%；同比上升的主要原因是控股經銷商數量增加，納入合併報表致收入大幅增長，主體業務穩健增長等。
據報道，諾普信在全國28個省，參控股農資經銷商達200多家，其中控股53家、參股130多家。
諾普信從單一的農藥產銷的1.0時代，到作物種植全程解決方案的2.0時代，再到特色作物全產業鏈服務的3.0時代，不斷摸索前行。
有圈中人說，諾普信盧老闆想法多，挺能折騰的。
2014年推出的農資電商“田田圈”，當時把農資市場弄得“地震”一般，許多傳統經銷商揣揣不安，生怕被顛覆了，後來大家評論那是一場“虛火”。但是，目前仍有前行者，如大豐收、農一網，以及葡萄精作網等，在沒有成功模版的情況下探索前行，實行線上線下相結合的方式，個別電商發展得不錯。
而“田田圈”，也已變身為分佈全國的縣域分銷服務平臺，依託田田雲、金融、農服組織等，多維度服務農民。
諾普信在多年前就立下“讓種植更輕鬆”“讓農民無比幸福”的誓言和使命，這個誓言，在農資江湖人看來很理想化，但，雷軍說過，夢想是要有的，萬一實現了呢？
至少，盧老闆的農業種植大生態圈打造的夢想，在一步步實現中。
PART 02
關於行業併購，筆者在5年前曾寫過一篇文章【也論併購】，發表在南方農村報的【農財寶典】雜誌上。
彼此，諾普信更多的是橫向併購，“廠+廠”整合，“標（標正）皇（皇牌）兆（兆豐年）”是其代表。
近幾年，農化行業誕生許多震撼全球的橫向併購案，如美國陶氏益農和美國杜邦合併，德國拜耳收購美國孟山都，中國中化收購瑞士先正達等，短短三兩年間，全球六大農化外企巨頭變為四大外企巨頭（科迪華、拜耳、巴斯夫、富美實）。
國內農化企業的併購案也風起雲湧，原因在於環保、安監壓力，以及行業競爭趨勢的引領，行業產能集聚於頭部企業，落後產能加快淘汰。
農化行業，在國家產業政策引導下，農藥化肥使用量由零增長到負增長，已經是一個由存量到減量的紅海市場，沒有原藥優勢、沒有差異化核心產品的製劑企業生存困難，且行業洗牌淘汰速度在加快，按照存量市場空間測算，未來能存留下1/3的企業已足夠。
農化行業橫向併購案例很多，並且未來幾年國內企業併購案會越來越多，但縱向併購的並不多，尤其向下遊延伸到種植端的併購案例更少。
中國的農資圈子，按供應端計算，每年大約是：農藥500億，肥料8000億，種子種苗2000億，農機8000億，合共不到2萬億；但是種植端產出的農產品，每年就超過50000億元之巨！
諾普信從500億的圈子裡跳出，涉足到50000億的大圈子裡，空間瞬時拓展了100倍！
PART 03
數月前，在深圳，筆者受邀參加諾普信老闆盧總的宴請，席間，盧總談得最多的，並不是農化板塊，而是農產品種植、加工和銷售。
（諾普信投資聯合設立的菠蘿種植產業鏈企業）
當時，海南、福建的農產品種植，諾普信已在佈局，今兒又控股廣西金穗。
諾普信投資的種植板塊，囊括了金菠蘿、哈密瓜、火龍果、百香果、柑桔等名特新品種，以中高端水果品類為主。
（廣西金穗火龍果園）
昨天，在菜頭農業說的南嶽圈，圈友們討論了諾普信這次的併購重組，筆者發朋友圈說道：今後，諾普信可能將農產品的種、賣乃至初加工和食品深加工業都納入其戰略版圖。
筆者分析了諾普信進軍種植業的有利條件
1.深圳證券交易所上市公司，融資渠道寬
2.有上市公司的品牌及信譽背書
3.具備二十多年農資行業背景，深耕市場
4.具有農藥、肥料、農技、農業金融、農業大數據、農業服務等細分板塊的資源，以及具備資源整合能力
5.有專業的農業種植團隊
6.有數千家滲透全國各地的緊密和鬆散型合作伙伴
7.市場信息收集反饋能力強
8.海南諾澤農多年來的種植端運作，為種植版圖擴張積累了豐富的實操經驗。
這些條件，是許多農業類企業所不具備的。
PART 04
從殘酷博弈的農資紅海市場，進入更大的新的種植業藍海市場，是不是就沒有風險了呢？
種植業的風險也很大，除了自然因素、異常氣候和標準化難、病蟲害防控難度提升等原因外，國內農產品處於供大於求的常態局面，這兩年，蔬菜時時滯銷，水果品類也不時價格下跌而滯銷，農戶種植虧損的例子比比皆是。
因此，不少農業人發出“種植有風險，投資需謹慎”的話語，對於從未涉足農業的企業和個人來說，這些忠告是可信的。
但筆者認為，諾普信投身種植業，尤其是主抓南方水果類品種，其未來的機會在於
1.水果新品種持續推出，形成差異化，並能不斷創造新的消費需求。
例如：紅肉火龍果就是個例子，火龍果是這幾年持續擴種，而價格非常穩定、畝收益不錯的品種；又如柑桔裡的無核沃柑、紅美人等新品種，種植收益非常好。
2.規模化種植，以及種植設施的高投入。
3.標準化種植技術的逐步完善和掌握。
4.種植產業鏈完善。廣西金穗的種植產業鏈比較完善，自有肥廠、有品牌、有果品銷售通路。
5.具備農產品初加工和深加工能力。
6.基於前幾項基礎上的農產品品牌打造。
7.在品質保障情況下，可緊盯國內大城市中高端消費群體市場進行挖掘，滿足日益增長的需求。
8.替代進口農產品，同時可拓展海外市場。
以上這些，是中國農業未來的希望所在，也是諾普信進軍種植領域的機會所在。
PART 05
筆者在原創文章【2019年中國農資市場十大發展趨勢】裡，將2019年定位為農產品品質元年和農產品品牌元年。
筆者認為，未來十年，是中國農產品品質提升的關鍵十年，也是農產品品牌打造的起步階段。
近年，隨著國民消費水平持續提升，進口農產品尤其水果類品種，每年以雙位數百分比增長，去年進口額達84.2億美元，同比增長34.5%，這已是連續多年的高速增長，顯示國內中高端水果需求空間大。
中國已成為全球最大的農產品進口國，去年進出口總額達2168.1億美元（約合14534.73億元人民幣，以今日牌價1美元=6.7039元人民幣計算）,貿易逆差達573.8億美元。
從海關數據看，種植板塊的糧棉油全面逆差，保持出口順差的只有蔬菜（144.1億美元），水果逆差不大（12.6億美元），但進口增幅擴大、出口增幅縮小，顯示水果品類逆差有持續擴大的跡象。
柑橘和蘋果這兩個品種，中國已是全球第一大生產國,但出口量佔比極低,與年產量嚴重不匹配,並且,出口到國外市場的銷售價格,與歐美澳新等國的同類產品比起來,屬於低端價格，因此，國內農產品品質的提升、農產品品牌的打造，未來還有很長的路要走。
品質差、品牌無，這是中國農產品的痛點，從另一方面看，也是未來農業企業的機會所在。
當然，許多行內朋友會說種植業有很多“坑”，農產品銷售也有很多“坑”，水深得很，這些方面筆者並不否認，我相信諾普信盧老闆也看得很清楚。
術業有專攻，讓專業人去做專業事，讓會種能種的人去種，讓會賣能賣的人去賣，諾普信做的，是用資本的力量，把一個個獨立的板塊攏起來，攏在自己的版圖內，進行產品、技術、資金、人才、信息等方面的資源整合，打造屬於自己的種植業生態圈！
諾普信能否實現併購整合的預期目標？能否走出一條農化企業的創新之路？盧老闆能否實現既定的農業夢想？
風物長宜放眼量，讓我們拭目以待吧！
廣西金穗簡介
廣西金穗簡介
廣西金穗農業集團創建於1996年，是一家集農業種植、生物有機肥生產、食用酒精生產、農產品深加工、倉儲物流、園林美化工程和生態旅遊開發為一體的多元化產業集團，其中母公司廣西金穗農業集團有限公司是農業產業化國家重點龍頭企業。
集團旗下擁有十家全資及控股子公司或同一控制關聯公司，分佈於廣西、老撾等地。
2018年，集團公司總資產近15億元，集團國內流轉的土地儲備面積達5.6萬畝，老撾流轉的土地儲備面積達3.2萬畝，主要從事香蕉、火龍果、柑橘、甘蔗等經濟作物種植。
目前公司在崗員工865人，固定農民工1620人，季節性農民工5060人，年支付土地流轉金6000多萬元，發放農民工的工資7280萬元。
集團創立以來，始終堅持以立足生態農業全產業鏈建設、促進一產二產三產融合發展的指導思想，逐步形成了“農業種植、農產品深加工、現代物流、生態旅遊”等四大核心產業的全新發展格局。
集團具備國內外領先水平的香蕉和火龍果標準化生產技術，產品達到中國綠色食品生產標準並已通過ISO9001質量管理體系認證，暢銷全國26個省38個地市，先後培育了“綠水江”和“金納納”兩大國產自主品牌，集團是中國公認的規模最大、產業化程度最高、設備技術最先進的農業龍頭企業，擁有成熟的現代化農業種植經營模式。
（注：作者蔡智文，本文僅作為行業分析，不構成任何投資指引,請注意投資風險）
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