1. 融資租賃監管權移交引發業內擔憂，租賃ABS發行恐收緊
5月14日，商務部發布通知稱，已將制定融資租賃公司、商業保理公司和典當行業務經營和監管規則職責劃給銀保監會，自4月20日起，有關職責由銀保監會履行。
消息一出，市場人士普遍關心，未來交易所發行的租賃ABS業務將做何調整，甚至有人發出“租賃公司以後還能在交易所發ABS嗎？是不是得到銀行間市場交易商協會去報業務”的疑問。
“目前交易所的非官方消息是，正常受理中，沒說不能做。”5月15日，北京某ABS業務量排名靠前的券商人士對21世紀經濟報道記者表示，銀行間市場的租賃ABS業務相對較嚴，“這也是市場比較擔心的原因”，但相關調整隻有等待監管文件的進一步落定方可知曉。
“不管會不會划過去，租賃類的ABS發行難度都在加大；3月份交易所租賃ABS業務指南出來後，會加劇洗牌，以後小的租賃公司基本上就發不了。”該人士說。
“商租”是否變“金租”
根據監管機構的不同，國內資產證券化產品可劃分為：銀監會監管的信貸資產支持證券（簡稱“信貸ABS”），證監會監管的企業資產支持證券（簡稱“企業ABS”），央行旗下銀行間市場交易商協會監管的資產支持票據（Asset-Backed Notes，簡稱ABN）。
目前，融資租賃公司以租賃信貸ABS和租賃企業ABS發行為主，其中前者的發起主體為銀監會監管的金融租賃公司，屬於非銀金融機構，監管較嚴；而後者的發起主體則為商務部監管的融資租賃公司，屬於類金融機構。得益於較為寬鬆的監管，過去幾年裡，融資租賃公司在交易所ABS市場風生水起。
而此次商務部將監管權移交給銀保監會，關鍵在於租賃企業ABS是否需要轉變為租賃信貸ABS。
“劃歸銀保監會管後，基礎資產算不算信貸資產？如果融資租賃公司視同金融租賃公司，那麼交易所市場就不能再發產品，需要去銀行間。銀行間投資者結構、門檻等跟交易所都有很大的區別，這可能是最大的影響。”上海一位熟悉租賃ABS業務的律師對21世紀經濟報道記者表示，另外一方面，此前商租（即“商務部監管的融資租賃公司”）諸多不規範的經營模式，“比如在找不到租賃物的時候，做一些受託放款、信託結構、套通道的委託租賃”等，在統一監管以後，“監管套利的空間會比較窄”。
監管權劃轉後，產品屬性是否發生轉變，還有待銀保監會出臺文件進一步明確。21世紀經濟報道記者採訪的數位ABS業務人士均認為，租賃ABS業務遵從當前的定位更為合適，即“融資租賃公司可以在交易所發企業ABS，也可以到銀行間發ABN；金融租賃公司則發行租賃信貸ABS”。
租賃ABS整體收緊
“租賃ABS掛牌指南出來後，租賃ABS就已經有一定收緊，成立年限不夠、淨資產較低等不符合要求的租賃公司不能在交易所掛牌發ABS產品。”上海一位資產證券化一線業務人士對21世紀報道記者表示，交易所租賃企業ABS的監管正在收緊。
今年2月9日，上交所、深交所和報價系統聯合發佈《融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》和《融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》。
新規要求，租賃公司運營需滿2年、主體AA評級或有集團背景。原始權益人開展業務應當滿足相關主管部門監管要求、正式運營滿2年、具備風險控制能力且為符合下列條件之一的融資租賃公司：（1）境內外上市公司或者境內外上市公司的子公司。為境內外上市公司子公司的，其總資產、營業收入或淨資產等指標占上市公司的比重應當超過30%。（2）主體評級達AA級及以上的融資租賃公司。
而從市場現狀觀察，銀行間市場的租賃信貸ABS也有收緊之勢。Wind數據顯示，2017年，租賃信貸ABS發行11只，發行金額為346億元，發行數量較上年同期增加7只，發行金額同比增長超過1.6倍；而2018年至今，交易的租賃企業ABS發行規模為376億元；銀行間的租賃ABN為71億元，而租賃信貸ABS的發行量則為零。
“實際上，金融租賃公司在資產證券化上缺乏動力。”前述上海ABS業務人士對記者表示，“金租的資產證券化，如果不出表，同樣用槓桿，肯定是找銀行或發債融資更合適；如果出表，好資產也不願意出售，因為本身就吃不飽”，至於2017年發行放量，則源於政策驅動。“相比之下，商租背後沒有財大氣粗的銀行支持，本身資質也比較弱，發債難，ABS就是它們加槓桿的最好的融資途徑。”該人士說。
2. 皖江金租回應安徽省投棄購緣由
就安徽省投棄購股權一事，皖江金租接受零壹租賃智庫的獨家採訪。
皖江金租稱，棄購原因在於安徽省投不完全符合監管部門對於金融租賃公司實際控制人的資質要求。金融租賃公司併購過程中的潛在“實際控制人”需達到與《管理辦法》中“發起人”一致的資質要求。
5月15日，皖江金融租賃股份有限公司(下稱“皖江金租”)發佈公告稱，其控股股東天津渤海租賃有限公司(下稱“渤海租賃”)與安徽省投資集團控股有限公司(下稱“安徽省投”)簽署的《皖江金租股權轉讓框架協議》未在約定的50天排他期內達成一致，安徽省投決定放棄受讓皖江金租股權。
根據此前簽署的《皖江金租股權轉讓框架協議》。安徽省投原計劃受讓渤海租賃持有的皖江金租16.5 億股股權，約佔總股份的35.87%，躍居皖江金租第一大股東，併成為其實際控制人。渤海租賃持股比例將降至17.78%，退居第三大股東。
皖江金租在採訪中透露，“安徽省投此次放棄受讓皖江金租股權的原因，是監管部門對於金融租賃公司的實際控制人資格有特別的要求，經與監管部門溝通，安徽省投不完全符合實際控制人資質要求”。
皖江金租同時表示，與安徽省投股權轉讓交易終止不會對其經營狀況及前景產生任何不利影響。
目前，仍有多家意向投資人正與渤海租賃處於密切磋商、進行法律程序、與監管部門溝通的流程之中，股權轉讓事項仍將繼續有序推進。預計近期將有新的協議公告。
“潛在實控人”需符合發起人監管規定
對於皖江金租“安徽省投不完全符合實際控制人資質要求”的回應，現有《金融租賃公司管理辦法》(中國銀監會令2014年第3號)並未對併購過程中金融租賃公司“實際控制人”的資質要求作出界定，而在此之前也鮮有金融租賃公司實際控制人變更的案例可供參考。
零壹租賃智庫就此和皖江金租進行了確認。皖江金租表示，金融租賃公司併購過程中潛在“實際控制人”同樣應符合《管理辦法》中對於三類發起人資質的要求。
經查，《管理辦法》要求發起人出資比例不低於金融租賃公司全部股本的30%，並在第九條至第十一條中，分別對商業銀行、大型企業、以及境外融資租賃公司作為金融租賃公司發起人的資質作出要求。
其中，第十條具體規定如下：
第十條在中國境內註冊的、主營業務為製造適合融資租賃交易產品的大型企業作為金融租賃公司發起人，應當具備以下條件：
(一)有良好的公司治理結構或有效的組織管理方式;
(二)最近1年的營業收入不低於50億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣;
(三)財務狀況良好，最近2個會計年度連續盈利;
(四)最近1年年末淨資產不低於總資產的30%;
(五)最近1年主營業務銷售收入佔全部營業收入的80%以上;
(六)為擬設金融租賃公司確定了明確的發展戰略和清晰的盈利模式;
(七)有良好的社會聲譽、誠信記錄和納稅記錄;
(八)遵守國家法律法規，最近2年內未發生重大案件或重大違法違規行為;
(九)入股資金為自有資金，不得以委託資金、債務資金等非自有資金入股;
(十)承諾5年內不轉讓所持有的金融租賃公司股權、不將所持有的金融租賃公司股權進行質押或設立信託，並在擬設公司章程中載明;
(十一)銀監會規定的其他審慎性條件。
作為持牌金融機構，金融租賃公司的股權變動受到在地銀保監局的嚴格監管，安徽省投不完全符合《管理辦法》資質要求的具體情形目前尚不清晰。
渤海金控轉讓金租牌照究竟為何
皖江金租是由渤海租賃(持股55%)、蕪湖建設(持股33%)與美的集團(持股12%)，在2011年末共同發起設立的，後於2015年11月24日在新三板正式掛牌。
渤海租賃母公司渤海金控此前表示，出售其皖江金租是出於以下幾點考慮：
一是為滿足銀監會關於金融租賃公司控股股東持股比例的相關監管要求。其由控股股東的地位變成只有17.78%參股，將不必再合併報表使得，並將獲得一定的投資收益。同時有利於優化公司產業及債務結構，降低公司資產負債率。
二是為支持皖江金租未來取得更好的發展，為皖江金租後續上市鋪平道路。根據皖江金租公告顯示，皖江金租股東經協商同意支持其獨立在國內主板上市，將通過降低控股股東渤海租賃持股比例等方式解決同業競爭等公司上市的有關政策障礙。
根據此前的交易條件，皖江金租的16.5億股份，每股轉讓價格不低於皖江金租每股淨資產的1.8倍，以溢價80%出讓股權。而根據皖江金租的年報顯示，其每股淨資產約1.31元，交易總額將有望達到38.91億元。
在監管趨嚴的形勢之下，新增金融租賃公司數量出現滑坡，金融租賃牌照價值凸顯。待行業先行公司原發起人五年限售期屆滿後，金融租賃公司股權交易料將趨於活躍。而在此之前，鮮有涉及實際控制人變更的金融租賃公司股權交易案例，皖江金租為行業未來發展積累了重要經驗。
3. 平安融資租賃公司欲5年內建1000家健康檢測中心，打造醫療領域共享經濟
平安租賃計劃在5年內投資300億元，在全國範圍內建立1000家健康檢測中心，以期用租賃方式打造醫療領域內的共享經濟。
作為平安集團“醫療生態圈”戰略中的重要一環，平安租賃積極響應國家醫療改革政策，於2017年12月底在江西南昌落地了首家平安健康(檢測)中心。
“平安健康(檢測)中心不僅定位為第三方醫療服務提供方，也將成為中國健康事業發展的參與者和推動者。”平安租賃董事長兼CEO方蔚豪表示，憑藉深耕多年的行業經驗和對設備租賃的深入瞭解以及在醫療健康領域擁有得天獨厚的優勢，平安租賃建立平安健康(檢測)中心，是在全國首創了集影像診斷中心、醫學檢驗中心、精密體檢中心“三位一體”的創新業態。
據介紹，平安健康(檢測)中心作為獨立第三方醫療機構，通過模式創新和科技創新，走出了一條“社會辦醫”的創新之路。其以智慧醫療的創新平臺為載體，以前沿科技創新應用為驅動，具備三方面的核心優勢。一是打通地面門店網和在線服務網“兩張網”，將醫生、患者、設備連接，將優質醫療資源下沉;二是帶動連接效應，連接北上廣深醫療資源、連接平安集團兄弟公司、連接線上臨床專家幫助本地患者提升健康服務;三是引進先進技術，通過智能影像為患者提供精準醫療服務。
未來，平安健康(檢測)中心將不斷探索醫療健康產業的創新舉措，與各級醫療機構形成優勢互補、相輔相成的和諧、雙贏關係，通過技術、資源共享，以期讓高水平的健康醫療服務惠及全國。
4. 凱迪生態近7億債務違約 安徽德潤租賃9家融資租賃公司或受牽連
凱迪生態未能按期兌付“11凱迪MTN1”近7億元債務，主體評級大幅下調至C;德潤租賃及其子公司近日提起訴訟，涉案租金逾7000萬元，另還有9家租賃公司售後回租合同並未到期。
凱迪生態債券違約持續發酵 深交所發函7問
5月7日，凱迪生態(000939.SZ)發佈公告未能按期兌付2011年度發行的第一期中期票據“11凱迪MTN1”,已構成實質性違約，本次違約涉及本金6.57億元，利息4119.39萬元，凱迪生態表示計劃將在2個月內兌付全部本息。
5月8日，鵬元資信評估有限公司將凱迪生態的主體信用等級由AA下調為C，同時 “11凱迪債”信用等級由AA下調為BBB，並列入信用評級觀察名單。
5月15日，凱迪生態公告2017年年報和2018年一季報尚未披露，相關重要數據無法確定，無法按計劃披露重大資產重組事項。
這一行為引起了監管層注意，當日下午，深交所發佈《關於對凱迪生態環境科技股份有限公司的關注函》，要求其就公司流動性風險、生物質電廠經營情況、拖欠員工工資具體情況、年報披露的具體進程等7個方面問題予以回覆。
德潤租賃涉案租金逾7000萬元 9家租賃公司或受牽連
根據安徽新力金融股份有限公司(600318.SH)近日公告，其控股子公司安徽德潤融資租賃股份有限公司(下稱“德潤租賃”)、德潤融資租賃(深圳)有限公司(德潤租賃子公司)分別起訴凱迪生態全資子公司河南藍光環保發電有限公司、桐城市凱迪綠色能源開發有限公司，要求被告方立即支付涉案租金分別為2769.75萬元和4268.75萬元，合計7038.50萬元。
由於凱迪生態為涉案案件擔保人，原告要求對凱迪生態採取保全措施，查封凍結凱迪生態部分銀行賬戶，首封凱迪生態持有的武漢市某不動產等。
根據2017年半年報，共有11家融資租賃公司通過售後回租方式向凱迪生態及其子公司持續輸血，未到期的租賃合同涉及資金共計40.85億元。
截至2018年5月12日，德潤融資租賃(深圳)有限公司與德潤租賃的最近一期租金都未能按期支付，已發起訴訟。
投資激進引現金流緊張
凱迪生態是生物發電企業，發電主要材料為秸稈，屬於清潔能源行業。這類行業新技術較為不穩定，盈利對政策和政府依賴性大。
2015年到2017年上半年，凱迪生態收到政府補助金額分別為2.42億元、2.64億元和2.41億元，分別佔公司淨利潤比例達62. 28%、79.21%和188.1%。
盈利高度依賴政府補助的凱迪生態仍然持續投資新建生物質發電機組，收購其他電廠。2015年凱迪生態收購21家在建生物質電廠、49家未建生物質電廠、2家已投運風電電廠、1家在建風電電廠、2家未建風電電廠、1家已投運和2家在建水電電廠、58家林地公司等。
根據已披露的業績預告，凱迪生態2017年歸屬上市公司股東的淨虧損為13-16億元。
凱迪生態本想通過資產重組實現自救，擬處置資產主要非主營業務資產如水電、風電、林地、煤炭等和在建的生物質電廠。但資產重組情況未能按期披露，這個自救措施並不確定能否順利落實，“11凱迪MTN1”違約對其再融資難度加大，資金鍊壓力增大。
近日來，信用風險事件接連爆發，盛運環保、天房集團等事件還未平息，“11凱迪MTN1”違約恐引發凱迪生態連環債務違約問題。
5. 天房集團負債1830億恐成為新雷 3家租賃公司已合作
中信信託發佈報告，天房集團無法說明信託貸款還款安排，存在債務違約的風險。
天房集團借了中信信託5.5億，5月18日需要償還2億，也就是說還有5天時間。表面上看，2億不算多，但是截止17年二季度末，天房集團的負債總額有1830億，負債率高達85.81%。其盈利能力比較差，雖然15年營收328億，16年營收237億，但歸母淨利潤15年為2億，16年虧損4.5億，日前已經發了17年預計虧損的公告。17年半年報顯示，長期應付款有48億多，分別是北方國際信託、華能貴誠信託、中國外貿金租、興業金租、中商恆鑫國際商業保理和北京國資融資租賃。還有，披露的融資情況，總計56筆，高達1082億借款，幾乎涵蓋四大行、10大股份制銀行和主流信託機構，其中規模最大的是渤海銀行的113億。
天房能獲取這麼多金融機構這麼大規模融資，一個很重要的原因就是它有一個好爹，那就是天津市國資委。背靠天津市國資委，2017年11月16日，鵬元評級給出了主體AA+的跟蹤評級，AA+的評級最早是鵬元2013年5月22日給出的。在4月25日，天房發了實際控制人變更的公告，但實際控制人依舊是天津市國資委，只不過股東換成天津津誠國有資本投資運營有限公司，津誠想出讓天房65%股權，但是還沒有找到接盤俠。
除了間接融資，天房目前還有179億存量債券，其中16年就發行了127億公司債，期限均為3+2年，主承銷商是中信建投證券股份有限公司。
發行規模18億的16天房01的回售期是2019年1月31日，也就是說還有264天。
發行規模82億的16天房02的回售期是2019年3月15日。
發行規模7億的16天房03的回售期是2019年4月25日。
發行規模20億的16天房04的回售期是2019年9月7日。
這個風口上，投資者肯定全部選擇撤出，也就是說這127億公司債明年全部要償還。
15年發行的45億PPN的到期日是2020年9月21日，買PPN的投資者只能乾著急。
13年發的企業債還有7億沒還，回售期是今年8月5日，只不過這個債有中債信用增進投資股份有限公司提供擔保，所以投資者可以放心點。
自17年以來，天房再也沒有發過債，但是近期成功發行了一筆ABS，基礎資產是最購房尾款。該ABS總規模14億，其中優先A規模7億，票面6.7%，期限3年，評級AAA；優先B規模5.6億，票面8.7%，評級AA+，期限3年；次級1.4億由天房自持。
16天房01、16天房02、16天房03、16天房04、15天房PPN001和13天房債發行人為天津房地產集團有限公司，目前尚在存續期，受國家房地產調控政策影響，公司再融資能力大大減弱，再加上較高的負債率和巨大的存量債務，未來債券違約可能性較大。
以上信息由中集融資租賃（微信號：cimccapital）市場發展部整理。
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