為進一步推進市場化法治化“債轉股” ，加大對小微企業的支持力度，中國人民銀行決定：2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。
這短短的110個字中，透漏出兩個重點：首先是降準，其次是債轉股。
宏觀大環境還是在內憂外患的情況下，為了防止系統性金融風險，利用各種貨幣工具進行去槓桿。
其實，降準這個，財叔在週五已經給大家預測過了。對於降準這個話題，財叔覺得是：去槓桿，就用債轉股！
銀行發了一個定向降準的政策。簡單說是一個精確的預防系統性金融風險的妙招兒。
長期以來，許多銀行和信託的非標產品，經過層層嵌套，最後成為高息債的資金來源。
一旦出問題，就會產生多米諾骨牌式的連鎖效應，從而引發系統性的事件
所以不久之前出了一個叫做資管新規的東西，它的核心是三條：第一條是去剛兌，就是剛性兌付；第二條是去多層嵌套；第三條就是穿透式監管。
資管新規的核心就是保護銀行。
這三條加在一起，就是阻斷金融機構和高利貸之間的通道，從而解除高利貸違約潮對銀行的傷害。
美國金融危機之後好像有一個概念，叫雷曼兄弟時刻。換言之只要銀行安全，就阻斷了系統金融風險的可能。
所謂金融去槓桿，本質上就是挖個坑把高利貸的雙方都埋了。
其實施從現在開始還有一年多，這期間就是銀行證券信託出清高風險產品的時間窗口。
那麼，此次降準，能放出來多少水？
7000億的基礎貨幣供應，加上5倍貨幣乘數，大概能放出3.5萬億的活水。
有人說，為什麼是5倍的貨幣乘數？我在這裡簡單解釋一下。
銀行有100塊，按照20%的準備金率計算，準備金預留20塊，80塊全部被A借出，A把貸出來的80塊又全存銀行，銀行預留16元作為準備金。
剩餘64又被B貸出，B把貸款來的64塊再存進銀行，銀行預留12.8元作為準備金，再貸出51.2元給C。
再存銀行，再貸給D，再。。。再。。。
依次類推，市場新增的貨幣量大概=80+64+51.2.... = 100*(1/0.2)=500%
也就是5倍的槓桿，7000x5=3.5萬億。
還有就是債轉股，上文說了，降準的目的是為了去槓桿。
用”債轉股”完成”去槓桿”，是中國經濟的偉大實踐，是對西方經濟學的重編。
1，槓桿的意思是，負債率太高，例如淨資產1億，負債3億，三倍槓桿。
2，債轉股就搞笑了。本大爺的公司，負債3億還不出，馬上變老賴了，沒關係，把2億債務甩給銀行，算銀行入股的股本金，就不用還錢了。
第二天，本公司就是淨資產3億，負債1億，非常優質，基本無槓桿。
3，去槓桿，就是拿筆畫一下就行了。我是服氣的。
理論界公認的上一次大規模“債轉股”，銀行成為接盤俠，是1999年。背景是1998國企大下崗。
20年前的債轉股，國企改革情況？
歷史的時針撥回20年前，中國也面臨著同樣的問題，又恰逢東南亞金融危機。
當時，信貸投放導致國內出現大量過剩產能，資源嚴重錯配，國企大面積虧損，銀行大面積壞賬。但政府通過一系列改革，順利化解了這一“頑疾”。
當時採取的貨幣政策是穩健的貨幣政策，貨幣供應偏緊張。行政命令上和現在一樣，也是供給側改革，也就是去庫存的政策。
還有一個重磅就是債轉股，金融政策兜底。
於是出現了牛逼哄哄的四大資產管理公司。為解決銀行體系鉅額不良資產問題，1999年囯務院相繼成立東方、信達、華融、長城四大資產管理公司 。
東方資管負責收購、 管理、處置相對應的中囯銀行、信達負責中囯建設銀行和囯家開發銀行、華融負責中囯工商銀行、長城負責中囯農業銀行所剝離的不良資產。
國有四大行行的壞賬問題解決後，相繼在A+H股上市。
工行，2006-10-27在上海上交所、香港聯交所同時掛牌。
中行，2006-6-1在香港聯交所上市，2006-7-5在上海上交所上市。
建行，2005-10-27在香港聯交所上市，2007-9-25在上海上交所上市。
農行當時處於股改，股改完成後，2008年也在上海上交所上市。
四大資產管理公司承接銀行壞賬，然後發行信託，由居民買單。
現在的債轉股呢，債務轉化為股權，扔在二級市場流通。投資者買單！
所以說：債務不會消失，只會轉移。
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