【友財網外匯資訊】- 法國興業銀行在中國股市陷入熊市後，找到了樂觀的理由。
該投行亞洲股票策略主管弗蘭克·本齊姆拉(Frank Benzimra)表示，這是他最喜歡的亞洲市場之一，並認為估值具有吸引力。他認為，除非中國經濟遭遇硬著陸，否則中國股市只有“有限”的下行空間。
中國股市下跌的嚴重程度，意味著明年利潤將下降。中國股市的拋售發生在全球兩個最大經濟體之間剛剛爆發的貿易戰和國內經濟增長指標放緩之際。但價格已經反映了這一點，即使分析師的評估還沒有趕上。
“市場正在扣除明年企業利潤下降5%的影響，而目前市場普遍預期的企業利潤增幅接近15%。”他稱，“然而，從股票投資的角度來看，與我們在2015年夏天看到的情況有很大的不同，當時市場下跌了40%以上：估值。”
本齊姆拉承認，如果採取保護主義措施會影響市場活動，那麼賣盤將不得不迎頭趕上，並降低利潤預期。
“貿易戰是一種風險，甚至可能是一種現實，但更重要的是從投資到消費的再平衡。”他寫道，“消費類股在此次回調中表現相對較好，我們預計它們仍將如此。”
法國興業銀行建議買入內地消費類股票和銀行股。根據市淨率計算，金融類股的股價與帳面價值之比接近2014年10月的低點，儘管人們一直擔心其資產報告價值的準確性。
不過，在7月6日決定特朗普是否會對340億美元的中國商品徵收關稅的最後期限之前，A股銀行股週一大幅下跌。摩根大通亞太區副主席李晶(音)表示，在中國已經出現債券違約的情況下，貿易戰將增加一些中國公司的還款困難。
她表示，中國較小的銀行最容易受到貿易戰的影響。
但李晶稱，即便如此，中國在應對任何貿易戰方面仍比其他大多數新興市場國家處於更有利的地位。
她表示，有效的匯率和資本管制遏制了資本外流，市場估值“比2015年崩盤時”合理得多，而中國最大的幾家銀行銀行也受益於強勁的資本充足率。
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