隨著資本市場改革深入，我國對上市公司的發展質量越來越重視。
日前，寧波大學管理會計研究諮詢團隊發佈了《寧波上市公司發展研究報告（2019）》（以下簡稱《報告》），從會計財務視角對過去一年寧波上市公司的表現進行了全面“體檢”。這是該團隊連續第3年發佈研究報告。
今年，除了繼續對上市公司的社會責任履行情況分析外，《報告》還增加了上市公司股票質押風險的分析內容。這也是今年報告最大的亮點之一。
1、強者恆強，頭部效應凸顯
股價和市值是檢驗上市公司市場表現最直觀的兩個指標。從這兩項指標來看，2019年，寧波上市公司整體表現可圈可點。
經歷了2018年熊市之後，2019年，A股市場整體漲幅牛冠全球。寧波上市公司股價也有了大幅提升。
報告顯示，2019年，寧波80家上市公司中，63家公司股價上漲，佔比達78.75%，股價平均年漲幅21.44%。而2018年寧波板塊僅5只個股上漲，股價平均跌幅達30.93%。
2019年上市公司股價年漲跌幅描述性統計比較分析表
在此背景下，2019年，寧波上市公司總市值也迅速回升，全年增長40.71%，平均市值同比增長近32%。不過，寧波上市公司平均市值僅90.62億元，遠低於市場平均值。
2017-2019年上市公司總市值比較分析表（金額單位：億元）
2017-2019年寧波上市公司平均市值比較分析表（金額單位：億元）
從市值佔比來看，寧波上市公司的頭部效應開始凸顯。前10%公司的市值佔比近50%，排名後50%的公司市值佔比僅約15%。結合2017年至2019年寧波上市公司平均市值來看，近3年，僅有20%的寧波上市公司市值超過當年的平均市值。
2017-2019年市值高於年平均值的寧波上市公司分析圖（數量單位：家）
2017-2019年寧波各上市公司市值分佈區間分析表
值得一提的是，2019年，寧波出現了首家市值破1000億元的上市公司——寧波銀行，達1584.37億元，相比2018年，其市值增加了739.5億元。今年8月，寧波銀行總市值最高突破2100億元。
2017-2019年寧波各上市公司市值排名表（金額單位：億元）
2、誰的步伐最穩健？
成長性是評價一家企業甚至判斷一個產業前景的重要依據，也是許多投資者關注的焦點。製造業轉型升級大風呼嘯而來，多年來以“製造大市”聞名的寧波，又有哪些企業憑風借力呢？
《報告》中，上市公司的成長潛力被投射在淨資產增長率、總資產增長率、淨利潤增長率和營收增長率四個指標裡。
2019年寧波上市公司成長性指標分佈區間統計表（數量單位：家）
2019年，78.47%的寧波上市公司實現了淨資產增長，6家公司淨資產增長率超過50%；近70%的寧波上市公司實現了總資產的增長。
營收增長方面，2019年，實現營收增長的寧波上市公司達51家，佔比近65%。其中，韻達股份、繼峰股份均實現營收增長近150%。但仍有28家公司出現營收負增長，其中11家公司營收下滑超20%。
淨利潤增長方面，2019年，有40家公司實現淨利潤增長，佔比50.63%。其中，淨利潤增長超100%的公司有11家。不過，在淨利潤負增長的39家公司中，跌幅逾100%的公司也有10家。其中，聖萊達、慈星股份、聖龍股份等公司淨利潤跌幅超500%。
2017-2019年寧波上市公司盈利情況彙總分析圖
綜合來看，2019年，寧波有29家公司在四項成長指標中均實現正增長，其中東方日升、榮安地產、寧水集團等9家公司成長能力較強。
值得注意的是，自2018年以來，A股市場上市公司大股東股票質押風險集中爆發，對於許多上市公司來說，股票質押就像是懸在頭上的達摩克利斯之劍。
《報告》顯示，總體來看，2017年至2019年，質押比例大於0的寧波上市公司數量逐年下降。
2017年至2019年質押比例大於0的寧波上市公司數量（單位：家）
近3年，大多數寧波公司的股票質押比例小於30%。而質押比例大於50%的僅有圍海股份、繼峰股份2家公司。其中，圍海股份連續3年質押比例大於50%；繼峰股份2018年質押比例達57.34%，但2019年已降至22.69%。
相較於2018年，2019年，有39家寧波上市公司質押比例下降，佔比達65%。
2017年至2019年寧波上市公司質押比例分佈區間統計表
從第一大股東質押股票來看，2019年所涉及的寧波上市公司數量與2018年保持不變，仍是40家。其中，近3年寧波上市公司中第一大股東股票質押比例較高的有：康強電子均為100%，寧波東力超98%，圍海股份、廣博股份在2018年和2019年兩年中則超99%。值得注意的是，億晶光電第一大股東股票質押比例由2017年的20.37%飆升至2019年的97.79%。
2017年至2019年寧波上市公司第一大股東股票質押比例分佈區間統計表
不過，2019年，第一大股東股票質押風險有所下降，質押比例上升的公司明顯減少，而質押比例下降的公司則多於2018年。
今年8月，浙江大學公共政策研究院發佈的《中國上市公司債務指數研究報告（2019）》報告顯示，2019年，各行業平均債務指數整體大幅下降，寧波有3家公司躋身全國百強，9家公司進入浙江50強。可見，寧波上市公司風險意識已明顯增強，無論是股票質押，還是債務狀況，均在逐漸向好，發展越來越穩健。
3、社會貢獻哪家強？
企業登陸資本市場，意味著企業將未來發展置於公眾視野之下，接受多維度的審視和檢驗。最近熱播的日劇《半澤直樹2》中，主人公半澤直樹曾這樣分析投資股票的行為：“股票的價值不止一串金額數字，它還承載著人們的信念與寄託，賺不賺錢是次要的。”
可見，上市的意義已經不僅僅在於爭取資源分配，作為推動經濟發展的“排頭兵”，公眾對於上市公司承擔起社會責任寄予厚望。
報告顯示，2019年，寧波上市公司稅收貢獻合計251.24億元，其中，稅收貢獻超過5億元的公司有12家，佔比約15%。
2019年寧波上市公司稅收貢獻分佈圖
從企業看，寧波銀行、均勝電子、雅戈爾排名前三，這三家公司的稅收貢獻之和接近寧波全部上市公司稅收貢獻的40%。寧波銀行全年稅收貢獻高達54.62億元，佔全部寧波上市公司2019年稅收貢獻總額21.75%；均勝電子、雅戈爾也是寧波上市公司中的納稅大戶，2019年稅收貢獻均超20億元。
除了稅收貢獻，創造就業是體現上市公司履行社會責任的一個重要方面。2019年，80家上市公司員工總數達32.59萬人，較2018年增約6.93%。均勝電子、雅戈爾、繼峰股份等8家公司員工數量均超1萬人；韻達股份、託普集團、東方日升等6家公司員工數量均超5000人。
2019年寧波上市公司員工數量分佈圖
2018-2019年寧波上市公司員工數量比較表（單位：人）
當然，在員工薪酬方面，寧波企業出手也大方。2019年，80家寧波上市公司員工薪酬總額達550.91億元，較2018年增加了19.78%；平均員工薪酬為6.89億元，比2018年寧波上市公司的平均員工薪酬上漲12.40%。
2018-2019年寧波上市公司員工薪酬比較（金額單位：億元）
2019年寧波上市公司員工薪酬前10（單位：億元）
日前，國務院印發的《關於進一步提高上市公司質量的意見》指出，要加強資本市場基礎制度建設，大力提高上市公司質量，進一步優化上市公司結構和發展環境，使上市公司可持續發展能力和整體質量顯著提高。
從《報告》看，無論是成長性，還是社會責任履行，寧波上市公司尤其是頭部企業表現均可圈可點。儘管如今距離2019已過去大半年，但覆盤寧波板塊近3年表現，對投資者發現和選擇優質股票仍有一定的借鑑意義。記者 史旻
