蔚來、北汽、本田等新能源車型背後的設計者，下一個泉峰汽車？
海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀）
寫於：2020.4.14
今日外資淨流入超165億，創業板指午後大反攻，截止收盤創業板指大漲3.24%，這其中鋰電池龍頭寧德時代的成功漲停功不可沒。相比之下次新板塊表現仍舊不佳，深次新股指近反彈了1.35%，大幅落後創業板指。
這兩天特斯拉在美股暴利反彈，4月13日晚間大漲超13%，且最新消息爆出3月特斯拉在中國售出10160輛汽車，這是有史以來的最高月銷售量。低迷不已的新能源車板塊還得靠特斯拉帶。
特斯拉的表現激活了A股新能源車、鋰電池、汽車零部件三大板塊...
次新裡泉峰汽車為龍頭，連續二連板，此股股性向來很好，
德方納米漲近8%;此前關於泉峰汽車的剖析鏈接如下：
科創新股裡的嘉元科技、天奈科技也漲幅居前；
不過前期龍頭股容百科技、杭可科技因招股書信披違規被採取監管措施而走勢相對滯後，這兩股出事對科創的估值也是一種打擊，科創上市不到一年就出事真是讓人大跌眼鏡，所以上科創的新股不一定就是好公司沒有雷，還是需要擦亮眼睛。
今日次新裡最強勢的非小熊電器莫屬，早盤直接T字板，小熊電器之前海豚在業績快報點評裡也就提到重點關注，而且在yiqing期間公司在互動中就透露受益於宅經濟公司的各種保溫盒等小家電供不應求，一季報預告出來非常亮眼,淨利同比大增60-90%，也算是預期落地。
此前業績快報的點評大家可以再回顧看下
同樣預期的落地的還有海豚前面提過的鹽津鋪子，今日盤後一季報業績預告淨利潤同比大增75.5-110.63%，更關鍵是這還是在列支了1100多萬股權激勵費用的基礎上，這個表現比小熊電器還亮眼，明天拭目以待。
此前對鹽津鋪子的點評如下：
現在形勢不好，基本上能逆勢的就靠內需的基建+大消費了，所以近期還是要多關注這兩板塊。尾盤半導體板塊在一片大漲中默默有所拉昇，但力度還是有限….
除了大消費再比較逆勢的就是醫藥板塊了，尤其是大基金二期不只投半導體，還投了創新藥企，而醫藥裡漲勢就兇猛就是CRO板塊+醫療器械的小龍頭們。
昭衍新藥昨日年報表現亮眼，淨利同比大增65%，且頂格給了高送轉方案，10轉4派3.4,（為啥說是頂格？因為其6打頭，高送轉新規送轉5以上有各種減持限制，那麼送轉4幾乎算頂格了），昭衍新藥今日成功封板，再創新高，且早盤還有介入機會。
同樣漲勢兇猛的還有醫療器械板塊POCT龍頭萬孚生物、內窺鏡龍頭開立醫療。醫療器械板塊不少已經漲上去了，也要注意風險比如金域醫學盤後小非們就計劃清倉式減持。
這其中海豚認為開立醫療還是值得一看，起碼沒有暴漲上去，其次雖然公司不斷虧損估值高得不能看，但是資金在不斷介入，資金介入的原因可能最主要看好2020 年公司即將大規模推廣的P60 婦產科專用超聲，這可以說是國內首款真正能進入婦產科的專用高端超聲，再其次公司的高清內鏡技術水平與部分日系產品已可以同臺競爭，國內肯定是領先水平，19年業績不好主要是公司在搭建營銷網絡，2020年隨著營銷網絡搭建完成，公司的內鏡業務有望保持高速增長。
再有海豚私下裡認為內窺鏡還是很有潛力和空間的，因為現代人飲食大多不規律，熬夜現象嚴重，不少都有腸胃疾病，且未來這一趨勢是長期的，這個海豚親身在醫院裡感受過，那做胃腸鏡排隊真是很長很長....
最近近端次新表現真實乏善可陳，可能很多人覺得是IPO發行節奏太快，但海豚認為還是這幾隻開板新股質地和開板價不夠有吸引力。
天箭科技目前已跌回暴漲前的位置，又是天基互聯網的風口來臨可以繼續關注，這個前面說過，是近期近端裡題材最好的一隻。
貝仕達克肯定短期廢掉了出口太高，建科機械屬於傳統的大基建，可能再來一跌可以值得炒作。
今天繼續來說一隻開板新股——阿爾特，作為汽車設計第一股，還主打的是新能源車的設計，今日在風口上日內漲幅超10個點，這走勢大有當年泉峰汽車的妖股氣質，低價+有點題材，畢竟有特斯拉+國內汽車消費雙重刺激....
阿爾特遠看名字很洋氣，又頭頂汽車設計第一股的光環，過去兩年趕上了新能源汽車快速增長的浪潮2017年扭虧為盈，2019年淨利潤已超億元，客戶裡既包括蔚來、小鵬這樣的新型車企，也有一汽、北汽這樣的老牌車企，題材上疊加新能源車+智能駕駛等概念，最關鍵是公司的混動系統設計有望成為新的增長點。阿爾特質地究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！
汽車整車設計第一股，PHEV 業務將成新增長點，積極佈局智能汽車+汽車輕量化
公司成立於 2007 年 5 月，主要為汽車生產企業提供燃油汽車和新能源汽車的整車設計服務，成功設計超過200 款整車車型，客戶覆蓋 60 餘家汽車生產企業，覆蓋從轎車A00 級到 C 級）、SUV、MPV 到商用車的多種車型。還先後為一汽、北汽、陝汽、江鈴等大型車企以及蔚來、小鵬（小鵬G3）、車和家(理想ONE)、電咖汽車等新興車企開發了多款純電動汽車。公司曾設計過的車型如下，有不少人吐槽說和奔馳、寶馬撞臉的….
汽車設計流程如下：
公司此次募投項目擬投資1億用於造型中心升級擴建項目，投資1.9億用於整車工程開發中心升級擴建項目。
由於汽車發動機及底盤設計製造技術基本成熟，新車型更新主要體現在電子設備和造型方面。因此汽車造型成為汽車設計開發中至關重要的一環。汽車工程開發設計涵蓋結構工程設計、性能設計、汽車試製驗證等多個部分，工程設計水平決定了整車的美觀性、動力性、操控性、舒適性及燃油經濟性，對新車型的市場表現起到至關重要的作用。
在關鍵零部件開發領域，公司是國內少數具備發動機、插電式混合動力耦合器、純電動車減速器、新能源汽車整車控制器的設計、開發、製造能力的獨立汽車設計公司。子公司四川新能源的插電式混合動力技術（PHEV）動力耦合器及相關產品的研發和生產技術水平已達較先進水平，已先後為長豐獵豹、東風汽車、柳機動力開發了 PHEV 樣車，公司預計PHEV 業務將成為公司業務新的增長點
2018 年 3 月首個國家級新能源汽車技術創新中心在北京成立，公司是聯合共建方中唯一的獨立汽車設計公司。此外公司還為北汽集團和長豐獵豹原廠定製改裝的獨家開發及配套供應商，成功完成了北汽 BJ20、X35、X25 等和獵豹 CS10 的定製改裝業務。
未來公司將積極開展高端純電動乘用車項目，重點研究內容覆蓋輕量化新材料、新工藝應用研究、先進駕駛輔助系統研發及基於互聯網技術的新一代信息娛樂一體化車載系統集成應用開發等，在汽車輕量化領域已完成數個全鋁車身或鋼鋁結合的車身結構研究。
獨立汽車設計龍頭，自主乘用車佔比提升促進行業需求
在國內汽車設計行業範圍內，單一車型全新設計、開發、試驗的整車設計費用一般在 1.5～2.5 億元，2018 年國產乘用車上市全新車型（不含改款車型）近 150 款，汽車整車設計業務總需求為 225～375 億元。按一款全新車型的開發週期 2-3 年保守測算，分攤到 2018 年度汽車設計行業的費用需求為 75～187.5 億元。
一般來說一款全新車型的開發週期為 2-3 年。一款車型上市 1 年後會推出改款車型，2-3 年後會推出迭代車型。車企計劃開發一款全新車型的單位銷量研發費用，通常來說佔該款車型售價的比例較低，約為1%—2%，因此汽車銷量的高低並不會影響汽車生產企業對新車型的研發投入，而競爭力較低的車企為了挽救日益下降的銷量反而會加大研發投入，所以整車企業不論汽車銷量增長還是下降，都會增加或保持一定的研發投入，以鞏固其市場地位。
獨立汽車設計公司相比於汽車生產企業的研發部門市場化程度更高，相比於汽車零部件生產企業的設計部門在設計理念上更加符合整車設計要求，不會出現過度考慮成本及生產工藝而限制設計創新的問題。
目前我國獨立汽車設計公司發展年限較短，多數公司業務集中在整車設計的某一環節，如創意設計、工程設計、樣車試製等，
只有為數不多的公司具備全流程的整車設計能力
目前我國自主乘用車銷量從2012年的31.45萬輛增至2019年的840.6萬輛，年複合增長率為21.32%，到2019年市場份額佔比達39.2%。自主品牌乘用車的增長提高了對國內汽車設計與研發服務的需求。
公司2017-2019年營收分別同比增長39.72%、46.98%、11.43%，不過營收規模遠高於同業。淨利潤方面公司近年來連續呈現幾何式增長，2017-2019年淨利潤分別為1148.56 萬、3793.82 萬、1.05億。而在2016年前，公司卻處在數年持續虧損的窘境當中。截至目前公司沒有完成的存量訂單超3.8億。
（奧傑股份和長城華冠已相繼從新三板摘牌）
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