9天股價翻倍,糧油加工為主業,金健米業2019年報出爐,業績大漲

公司的實際控制人為長沙市國資委,持股11.84%。公司業務涉及糧油加工糧油食品、農產品貿易、乳品、藥品以及休閒食品,其中糧油加工食品佔比51.57%,為公司的主營業務。2019總營收創近5年新高,淨利潤942萬,由負轉正。2019年政府補貼4,893萬元,經常性損益和非經常性損益各佔一半,除去政府補貼,公司的淨利潤仍為負。

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經營狀況轉好,但是總體毛利率較低,2019毛利率7.59%,明顯低於2018年的11.51%。

從各產品的毛利率佔比來看,公司的主要產品均成下降趨勢,糧油食品2019毛利率9.58%,農產品貿易僅1.89%,這兩個產品上年同期的數值為10.30%和4.02%。雖然農產品貿易的營收規模漲了81.78%,但是對淨利潤的貢獻應該是沒有的。

從銷售佔比來看糧油加工銷售的規模雖然增大,但是營收佔明顯下降,近三年,從2017年的61.28%降至2019年的51.57%。毛利較低的農產品貿易快速提升從2018年的21.89%升至2019年的34.25%。

研發投入力度增加,2019研發費用1311萬元,比去年同期增長了將近1倍,研發人員數量83人,提升了6.28%,研發投入的資本化比重為2.47%。

在公司營收規模大幅提升的情況下,公司的銷售費用和管理費用明顯降低,銷售費用降低了近20%,管理費用降低了4.19%,公司在成本管理降負擔方面有了明顯的效果。

從三費的發展趨勢來看,公司的研發費用大幅提升,管理費用和銷售費用明顯下降,公司的成本管理方面的效果逐漸顯現。

【投資小咖007觀點】

公司的營收規模不斷增大,客戶量增多,管理成本明顯降低,未來如何維持目前的毛利率水平並在此基礎上提升,值得關注。和行業龍頭中糧等比較,在規模和市場佈局方面仍有差距,如何縮短差距,並提升差異化競爭優勢,在競爭中取勝,是關鍵。另外公司的農產品貿易業務量大幅提升的基礎上,2020如果能提升毛利將會為公司利潤做出明顯貢獻。



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