大家都知道，可轉債在二級股票市場也可以買賣了，那麼什麼是可轉債？它的操作規則和股票有什麼區別？存在哪些風險與機會？如何選擇更有利呢？下面咱們就一一給大家展開介紹。
一、什麼是可轉債
可轉債全稱可轉換公司債券，是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。其具有債權和期權的雙重屬性。如果可轉換債券持有人不想轉換，則可以繼續持有可轉換債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者是在流通市場出售變現；如果持有人看好發債的上市公司股票增值潛力，也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉債對投資者而言是保證本金的股票。
這裡有兩個關鍵詞需要注意：“一定條件下”和“可以被轉換”，其意思是：
1.自願轉換
債券持有人在該可轉債限定的轉股期限內，可以將其持有的可轉債全部申請轉股，那麼能夠轉換多少股呢？這個首先可轉債有三個要素大家得知道，就是面值（一般是100元）、轉股價格、轉換期；轉股數量=面值/轉股價格，而且必須在轉股期內行駛轉換權利才有效。
【案例一】某轉債當前市場價格110元，通過F10查詢，其轉股價是12.6元。對應的正股股票價格是12.2元。目前在轉換期限內。
每張轉債可轉股數量 = 100/12.6= 7.93 股
注意：實際轉股的時候，轉成的股票都是按整數計算的，不足一股的錢，會變成現金，返還到賬戶裡，如本案例實際轉股數為7股，該投資者的資金帳戶上會增加資金=（7.93-7）×12.6=11.72元。
2.有條件強制性轉股
如某可轉債所設有條件強制性轉股條款為：“當本公司正股價連續30個交易日高於當時生效的轉股價達到120%時，本公司將於10個交易日內公告三次，並於第12個交易日進行強制性轉股，強制轉股比例為所持可轉債的35%，強制轉股價為當時生效的轉股價的102%“
【案例二】某公司的股價已經連續30個交易日高於當時生效的轉股價達到120%，且已經公告了三次，3月22日是第12個交易日，則在3月22日當天，該強制轉股條件生效。某投資者擁有面值 為1000元的可轉債，而當日生效的轉股價為12.6元，則該投資者被強制轉股所得股票數量=1000×35%（取整）/12.6×102%=32.38股，取整為32股，不夠一股的部分，轉換成現金，返還到賬戶裡，本例中該投資者賬戶上會增加資金=0.38×12.6×102%=4.88元。
最終，這次有條件強制轉股結束後，該投資者股東帳戶上該種可轉債和股票的增減數量為：減400元面值的可轉債，增32股相應的股票；現金帳戶上增加4.88元。
3.到期無條件強制性轉股
如果可轉債設有到期無條件強制性轉股條款，比如：“在可轉債到期日（即2020年8月27日）前未轉換為股票的可轉債，將於到期日強制轉換為本公司股票， 若2020年8月27日不是交易日，則於該日之下一個交易日強制轉換為本公司股票。在此之前10個交易日，本公司將在中國證監會指定的上市公司信息披露報刊上刊登公告3次提醒可轉債持有人。可轉債持有人無權要求本公司以現金清償可轉債的本金，但轉股時不足一股的剩餘可轉債，本公司將兌付剩餘的票面金額。”
計算方法同上，此處就不再舉例。
咱們分析一下如何選擇？
1.如果可轉債的轉股價格高於股票市價的話，這樣按照轉換價格轉換才能夠股票的數量就會少，對於投資者來說就不太合適，這種情況建議此時不要轉換成股票，待股價漲上來後再行使轉換權力，從而高價賣出股票已獲得超額收益
2.如果存在“到期無條件強制轉換”條件的可轉債，這種可轉債的風險就會很大，要注意初始購買價是否足夠便宜，也就是低於面值的幅度有多大，從而考慮是否購買？
二、可轉債與股票的交易規則的區別
1.可轉債T+0交易
國內A股股票是T+1操作，當天買入的股票，當天是不能賣出的，只能第二個交易日賣出。但可轉債是不同的，執行的T+0交易，當天買入的可轉債當天就能賣出，買賣的次數也不受限制。只要你市場行情看得準確，隨便買賣操作，盈虧自負。
【案例三】2018年9月11日下調轉股價的藍標轉債，開盤96.3元，最低92.881，收於94.14元，可開盤逢高減倉，低點買入當天做T，如果覺得不安全收盤賣出也可;再比如2018年11月14日的利歐轉債，開盤100.5，最高103，最低97.999，收盤98.78元，都是當天做T的好機會。一般情況下，可轉債在公司主動下調轉股價當日會出現高開低走情況。
2.可轉債沒有漲跌停
A股股票1個交易日漲跌10%限制。但是可轉債沒有漲跌停限制。當一隻股票因利好而漲停無法買入之時，如果剛好發行了可轉債，那麼可以根據預期買入相應轉債進行套利。
【案例四】2013年11月20日，中信海直是做低空領域飛機項目的，當天國家政策發佈開放低空領域，中信海直拉漲停封死，但海直轉債沒有漲跌停限制，還能繼續買入。果然21日股票又是漲停，在海直轉債上成功套利。
3.可轉債發放利息，沒有分紅
A股股票每年都會有分紅，分紅後股票還要除權除息。可轉債每年都發放利息，每年利率是遞增的，從0.3-2%不等，並且不會除權除息。
可轉債的利息會按照持有張數進行派發，而不是按照持有可轉債的市值派發利息。這個和股票一樣，股票也是按照股數進行分紅。不過，不管是利息還是分紅，根據我們稅法規定，都要要繳納20%的個人所得稅。
4.買賣1手的量不同
在A股市場上，買賣股票最小單位是1手，1手=100股。可轉債最小買入單位也是1手，不同的是1手=10張。1張可轉債發行時的面值都是100元，對應1手是1000元整。可轉債的價格波動目前看最低80+，最高到過300+元，所以1手的範圍在800-3000元之間。
三、可轉債的風險
可轉債雖然風險與股票相比稍微低點，但是那是對於非公開市場來說的，對於公開市場來說，如果不瞭解其交易規則，不懂的分析公司的盈利情況，還是存在很大的風險的，具體有：
金融風險
1.可轉債可被公司強制贖回
強制贖回，意思是說股價已經連續15天都高於轉股價，這時候的股價或許應經很高了，但投資者還沒有轉股，不管原因是什麼，公司都有權強制贖回。可轉債就是一種可以轉換成公司股票的債券，當公司股價超過轉股債130%的時候，投資者可以將它換成公司股票繼續持有，也可以賣出。
2.發債公司到期無法償還
現在市場瞬息萬變，很多企業由於經營不慎導致無法償還到期債務，甚至破產清算。這種分風險是顯而易見的。但在中國的股市，為保護弱勢群體，證監會對發行可轉債的公司要求苛刻，所以發行可轉債的公司破產的可能性很低。
3.溢價買入
可轉債高於面值時買入時，風險自然會加大，因為可轉債到期如果不轉換為股票，發債公司償還的是本金加上利息，而可轉債利率比一般債券的利率低，因此如果溢價買入，就可能導致虧損狀態。
以上向大家介紹了可轉債的優勢和風險，以及其交易規則與股票不同的地方。大家可以根據自己的情況，有選擇性的看。有什麼疑問，歡迎留言區討論！
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