全年盈利4.589億元，這是貓眼交出的2019年答卷。
隨著國內疫情步入尾聲，電影行業也開始全面復甦。3月24日晚，貓眼娛樂（1896.HK）公佈了2019年的年報，這也是貓眼在上市後發佈的第二份年度財報。而在今天上午港股開盤後，受到財報利好消息影響，股價盤中上漲超過10%。
根據年報數據，貓眼2019年營業收入達42.675億元，較2018年同比增長13.6%；毛利26.571億元，同比增長12.8%；年內溢利4.589億元，首次實現盈利；全年經調整EBITDA為9.464億元，同比增長312.9%；經調整溢利淨額7.032億元，同比增長142.4%。
從單一的電影票務平臺，到如今憑藉全文娛戰略在各個賽場全面開花。經過多年佈局，這一次，正處於平穩上升期的貓眼，交出了一份不錯的成績單。
三大主營板塊穩中有升
收入結構進一步優化
貓眼的2019年是穩中有進的一年。主營業務方面，貓眼繼續保持了在線票務領域的龍頭位置，並在電影出品、影視宣發方面進步明顯。此外，貓眼還積極拓展業務範圍，在劇集出品、現場娛樂、短視頻等新領域也積極地進行了佈局。
從2019年年報數據來看，貓眼在各個業務領域的營業能力都在穩步提升，收入結構得到了進一步優化。
在線娛樂票務服務依然是貓眼娛樂的最主要收入來源。根據貓眼公告，2019年，中國電影總票房為人民幣642.66億元，同比增長5.4%。院線觀影人次為17.27億，同比增長0.5%。其中，貓眼交易額同比上升6.7%，出票量同比上升0.9%，2019年貓眼市場佔有率超過60%。
另外，在現場娛樂票務領域，貓眼也實現了縱深式發展。2019年，貓眼的中國現場娛樂票務總市場份額較2018年基本持平，但總交易額比去年同期增長15.1%。在該年度，貓眼出票量年同比增長9倍，併為林俊杰、周杰倫等多個頭部現場演出項目提供票務總代理服務。
不過與此同時，貓眼也在繼續降低對在線娛樂票務服務的依賴。2019年，貓眼在線娛樂票務服務收入由2018年的22.8億元增加1%至23.03億元。在年收益同比上漲的同時，總收益佔比已經從2018年的60.7%降低至2019年的54%。
作為一家業內高度認可的內容服務平臺，貓眼的發行、宣傳、出品能力都在2019年取得了較大突破。在本財年中，貓眼大幅增加了電影及劇集的投資，並獲得了良好收益。
電影方面，2019年，貓眼主控發行的影片共14部，票房達到人民幣74億元。在位居2019年全國票房TOP30的18部國產影片中，貓眼參與主控發行、聯合出品、聯合發行的影片總計12部。其中不乏各大檔期力作，如元旦檔票房冠軍《來電狂響》，清明檔票房冠軍《反貪風暴4》，國慶檔票房冠軍《我和我的祖國》等。
在劇集領域，貓眼聯合出品的網劇《長安十二時辰》是2019年熱度最高的網劇之一，此外還有《老酒館》、《父親的草原母親的河》、《河山》、《奔騰年代》等多部具備一定社會效益的劇集作品。在貓眼2019出品的劇集中，有5部入選獻禮祖國70週年“優秀電視劇百日展播活動”，5部入圍“百部重點電視劇選題”項目名單。
憑藉娛樂內容服務的優異表現，2019年貓眼娛樂內容服務業務收入13.97億元，較2018年的10.69億元增加30.7%。收益佔比32.7%，是貓眼三大主營業務中收益佔比增長最多的一項業務。
在廣告服務及其他業收入方面，貓眼的營收能力在2019年也取得了大幅提升，收入達到5.68億元，較2018年同期增長39.7%。貓眼在年報中將主要原因歸於營銷平臺和資金服務平臺的持續建設。
2019年，貓眼深化了更加豐富的娛樂整合營銷策略，資源覆蓋社交、電商、生活消費所有場景的6大流量入口（微信、QQ、美團、大眾點評、貓眼、格瓦拉）；深耕短視頻營銷，構建起了一個多賬號、多垂類的抖音媒體矩陣，幫助越來越多電影項目宣傳、優質內容出圈；孵化了國內娛樂票務排名第一的小程序平臺，目前用戶規模已超過3.5億等等。
此外，貓眼還推出了全文娛資金服務平臺，向行業輸出定製化資金解決方案，為全娛樂產業上下游企業提供資金支持。依託於貓眼全文娛戰略，貓眼通過多元的業務發展，實現“起始於票務，發展於電影，效力於全文娛”，在2019年實現了新的突破。
票補開支顯著減少
貓眼迎來首個盈利財年
縱覽貓眼交出的這份2019年成績單，最亮眼的數據莫過於4.589億元的盈利。而這主要得益於貓眼隨多元佈局而不斷上升的營收能力，以及票補縮減的利好。
根據年報信息，2019年貓眼的銷售及營銷開支為15.48億元，較2018年的19.4億元減少20.2%。佔營業收入比重從2018年的51.7%下降為36.3%，營銷效率顯著提高。
按照以往，在貓眼娛樂銷售及營銷開支部分中的大部分支出都是電影票補費用。伴隨票補大幅減少，2019年，大額票補基本已經在電影市場消失，這幫助貓眼在票務方面的成本支出大幅度減少。
而在業務方面，貓眼的全文娛戰略佈局也已初顯成效。2019年7月，貓眼以“貓爪”為模型，正式公佈了一個集票務、產品、數據、營銷、資金於一體的全文娛平臺，覆蓋現場娛樂、短視頻、視頻、電影、文娛媒體、劇集、音樂、藝人KOL等全文娛產業鏈。
短短半年時間，我們就在這份年報數據中看到了貓眼在文娛市場的盈利潛力。
對於未來預期，貓眼也在公告中表示將持續深耕貓眼全文娛戰略，並會在票務平臺、產品平臺、數據平臺、營銷平臺等主營業務領域繼續發力，實現多元式發展與縱深式發展的協作。
有關近期對文娛市場造成巨大沖擊的新冠疫情，貓眼娛樂CEO鄭志昊在公告中表達了對未來發展的信心：“疫情終會過去，全文娛行業、中國經濟都將迎來更好的發展，貓眼和眾多夥伴們都會有更多的機會去推動行業長期的可持續發展。”
中金公司則認為，持續看好貓眼娛樂作為市佔率穩固的票房平臺，運用平臺化能力服務文娛產業鏈的發展潛力，以映前廣告為代表的營銷業務或將為其帶來新增量。但是其面臨的風險在於，文娛行業增長不及預期、監管趨嚴。
今年受疫情大環境影響 ，貓眼娛樂的Q1和上半年業績預計要受到很大影響，在股價上已經有充分體現。但是長期來看，未來還是值得關注。
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