金融危機的核心在於流動性出問題，尤其是幾個資本市場的流動性。流動性出問題的起因多種多樣，可能是經濟不行，可能是旁氏的末尾，但其表現是一致的，就是市場觀點高度一致，甚至是恐慌的一致，就會導致只有空方沒有多方，成交就無法達成。如果流動性問題通過金融市場或者銀行體系傳遞到實體經濟，那就會造成比較嚴重的經濟危機。尤其是在槓桿過高的情況下，影響速度會成倍增加，進而引發恐慌。當前LIBOR和美債利差顯示流動性風險仍然較高，不能放鬆警惕。
有人認為當前危機產生於美股公司回購導致的估值泡沫和企業部分槓桿率過高。金融本身就是槓桿，金融水平越高槓杆率自然也會越高，在經濟多年的穩定發展中，提升槓桿和回購公司股票都是非常正常的經營行為，其本身無可厚非。而且假設沒有泡沫，在所謂“健康”的情況下出現了黑天鵝難道就不會發生暴跌了嗎？
黑天鵝的不可預知性客觀存在，每次金融危機發生後，事後諸葛找到了很多原因，但是它可能就是人性的必然結果，找到一個後世不能改變的原因於事無補，那麼我們該怎麼辦？
留有後手才能立於不敗之地，過去幾年各國致力於貨幣政策正常化正是為了留後手，可惜結果參差不齊，政策上留足後手還可以提升信心，不至於產生恐慌。左傳雲：“居安思危，思則有備，有備無患。”
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