財經網產經訊 收購澳洲營養品公司NCP、興建荷蘭Pluto工廠和Hector工廠、註冊工廠遍佈中國、荷蘭、澳洲和新西蘭……澳優乳業近年來一直致力於進行全球佈局。不過，儘管動作頻頻，澳優似乎並未真正實現“國際化”，其海外市場在近兩年甚至還陷入持續萎縮的困境，並在2019年僅實現海外收入8.18億元，降至近6年最低。
3月17日晚，澳優乳業（1717.HK）發佈2019年全年業績。報告顯示，2019年澳優實現收入約67.36億元，同比增長25%；公司權益持有人應占利潤約9.42億元，較2018年同期增長62%。
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（圖片來源：澳優乳業2019年年報截圖）
具體來看，澳優羊奶粉在2019年度羊奶粉實現收入約28.56億元，同比增長40.5%，佔公司全年收入的42.4%；牛奶粉實現收入約31.67億元，同比增長33.8%，佔總收入的47%。其中，澳優羊奶粉品牌佳貝艾特實現中國境內銷售額同比增長約45.0%至約人民幣25.70億元，海外銷售額同比增長約9.6%至約人民幣2.86億元。另據澳優披露，其自有品牌配方羊奶粉（佳貝艾特）佔我國總進口配方羊奶的60.5%，連續6年居中國進口嬰幼兒配方羊奶粉榜首。
（圖片來源：澳優乳業2019年年報截圖）
此外，在牛羊奶粉均取得亮眼成績的同時，澳優還將進一步擴建羊奶粉產能。據財經網產經瞭解，2019年末，澳優董事會已經批准投資於新嬰幼兒配方奶粉基粉設施（新基粉設施）及其他相關設施，有關設施主要用於處理羊奶及羊乳清蛋白，投資地點將為荷蘭，總額為1.4億歐元（相等於約人民幣10.948億元）。
牛奶粉連續三年增速放緩 海外市場持續萎縮
不過，在營收超過60億，淨利同比增長62%這些亮眼的成績背後，澳優似乎還面臨主力產品之一的牛奶粉營收增速持續下滑等問題。
據澳優過往年報顯示，2016年-2019年，澳優牛奶粉收入分別為10.19億元、15.83億元、23.68億元、31.67億元，同比增長53.0%、55.3%、49.6%、33.8%，連續三年增速放緩。
與此同時，財經網產經還發現，澳優羊奶粉雖然在國內市場連續數年保持較高速增長，但其在海外的銷售狀況卻似乎並不盡人如意。數據顯示，2016年-2019年，該公司海外羊奶粉收入分別為1.35億元、2.01億元、2.61億元、2.86億元，同比增長71.6%、48.7%、29.5%、9.6%，連續三年增速放緩，最近一年增速甚至滑落至個位數。
（圖片來源：澳優乳業2016年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2017年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2018年年報截圖）
但比海外羊奶粉收入增速放緩更為緊迫的是，澳優的海外市場也在持續萎縮。據澳優歷年年報顯示，2014年-2019年，澳優的海外收入分別約為8.86億元、8.70億元、9.21億元、11.63億元、10.91億元、8.18億元，近兩年收入下降，以至2019年海外營收達近6年最低，同比2018年下降約25%。
（圖片來源：澳優乳業2015年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2016年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2017年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2018年年報截圖）
（圖片來源：澳優乳業2019年年報截圖）
產品矩陣日益豐富營養品卻迎業績首降
另據財經網產經觀察，澳優近年來一直不斷豐富自身的產品矩陣，旗下現囊括奶粉、牛油、營養品等多個產品體系。
截至2019年12月31日，澳優合計註冊完成15個系列45個配方，實現對超高端，高端及中端等層級市場的全面覆蓋。其中，配方牛奶粉為13個系列39個配方，配方羊奶粉為2個系列6個配方。
在其他產品方面，澳優也持續發力。公開資料顯示，2016年，澳優收購澳洲營養品公司NCP，將業務拓展至營養品行業，並推出由NCP開發的一系列品牌營養品，包括NC系列產品及Kidsbon。
2019年7月，澳優通過可換股債券間接收購豐華生技26.1%權益，並收購豐華生技之全資子公司AunulifePty Ltd全部股權。據瞭解，Aunulife為澳洲重要的益生菌健康補充品品牌之一，擁有多項於澳洲治療用品管理局(TGA)註冊並取得認證的產品。
但從實際數據來看，澳優的併購策略能否為其帶來持久續航存在不確定性。據其歷年年報顯示，2017年-2019年，澳優營養品分別實現收入0.753億元、1.361億元、1.187億元，同比增長584.6%、80.7%、-12.8%，於2019年首次迎來業績下滑。
與此同時，其牛油業務業績在近年來現出頹勢。數據顯示，牛油業務在2018年和2019年分別同比下滑6.6%和77.2%。
羊奶粉熱或將持續行業競爭將進入白熱化
更值得注意的是，在澳優憑藉佳貝艾特不斷收割羊奶粉市場紅利的同時，伊利、合生元等品牌也積極佈局進軍羊奶市場。
據財經網產經瞭解，2019年12月，伊利金領冠“悠滋小羊”嬰幼兒配方羊奶粉上市發佈會在三亞舉行；澳洲嬰兒羊奶粉公司Nuchev正式掛牌澳交所。此前，2019年11月，健合集團也宣佈旗下合生元100%純羊乳蛋白配方奶粉——可貝思羊奶粉正式上市。
對於這種各大品牌紛紛入局羊奶粉市場的現象，中國食品產業分析師朱丹蓬向財經網產經表示，羊奶粉具有一定的獨特優勢，許多嬰幼兒對於牛奶粉過敏，而羊奶粉在這部分不突出。且其分子更小，較適合於嬰幼兒吸收。此外，當下牛奶粉已經進入了一個高度同質化，羊奶粉作為一個細分品類，在消費端不斷追捧下也不斷髮展，因此各大品牌都開始佈局羊奶粉這塊。
不過，朱丹蓬還指出，當下的奶粉行業已出現三條賽道，即羊奶粉、常規的牛奶粉以及高端牛奶粉。不同企業根據自身實力選擇合適的賽道，但頭部企業基本在三條賽道均有所兼顧。因此，整體競爭進入白熱化狀態。
儘管實現營收淨利雙增，但在面臨羊奶粉市場競爭日趨白熱化、海外市場持續萎縮的困境之下，澳優能否續寫連續數年保持營收增長、坐穩羊奶粉龍頭第一的神話，似乎也多了更多變數。
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