前方高能預警！最大半導體設備供應商應用材料週四將出財報，技術層面會怎樣？

應用材料公司（AMAT）仍然是目前全球最大的半導體、顯示器製造德設備和服務供應商，市值目前約為 580 億美元。然而在前兩個月，半導體類股票則是股市中美貿易戰陰雲而拋售的重點對象。由於應用材料公司（AMAT）位於整個芯片產業供應鏈的最上游，其股票也最先受到此類行業新聞的影響。應用材料將於本週四出當前季度財報，我們來分析一下貿易戰對它，甚至半導體股票的影響，作為參考。

股價短期下跌更多的是事件驅動，而非基本面驅動。為了理解投資者對市場風險所產生的所有噪音的反應，我們將看看基於交易量和價格變動分析股票的技術指標。在前文裡我們對比了應用材料和半導體產業的基本面分析。

前方高能預警！！請心裡沒有準備者回上文溫習一下功課：貿易戰陰雲下的應用材料公司財報：將怎樣影響半導體行業？

應用材料公司技術分析

1移動平均線

當股票的短期均線高於其長期均線時，意味著市場對該股積極的投資者情緒。

AMAT 20 日移動平均線約 52.00 美元左右，低於其 100 日移動平均線的 54.00美元，技術上顯示疲軟和下行趨勢。 Lam Research（LRCX）和 KLA-Tencor（KLAC）顯示出類似的結果，因為其 20 日移動均線低於其 100 日移動均線。

然而，所有三隻股票的 50 日均線均高於其 100 日移動均線，表明這種技術性弱勢是近期的。為了評估這種技術弱勢的深度，我們將看看三隻股票的 200 日移動平均線。

2 200 日均線

200 日均線顯示股價在價格低於平均水平時的阻力，以及價格高於平均水平時的支撐位。如果一隻股票跌破 200 日均線，則很可能意味著將是下跌趨勢，反之亦然。

日前，AMAT的交易價格略高於其200日移動平均線 52.47 美元，LRCX和KLAC走勢也相差無幾。然而，所有三隻股票都徘徊在這個平均水平附近，表明這些股票可能會沿著任何方向發展 - 上行或下行。

為了清楚瞭解股票可能向哪個方向移動，我們需要通過股票的RSI（相對強弱指數）瞭解投資者情緒的強度。

3 相對強弱指數，RSI

一隻股票的相對強弱指數按照 0-100 的等級進行衡量，相對強弱指數（RSI）低於 30 表示超賣狀態，超過 70 表示超買狀態，約 50 表示沒有買入或賣出趨勢。

5月15日，AMAT 的 RS I為 53，低於 LRCX 的 55 RSI，也低於 KLAC 的 RSI 60。這表明 AMAT 和 LRCX 股票在本月交易活動是中性的。這個時候投資者仍持有這隻股票，也是因為 AMAT 尚未公佈第二季度財報。然而此前 KLAC 財報顯示 2018 年 6 月季度收入指導基本跟市場預期持平。

LRCX 投資者稍微傾向於賣出的期權，因為該公司預計其 2018 年 6 月季度出貨量將按季下降 3.0％。當 AMAT 於 5 月 17 日發佈其 2Q18 財政年度財報時，該公司的指引預計將確定股票未來走勢的方向。

股票的基本估值分析

1 估計比值

應用材料（AMAT）股價目前徘徊在 200 日均線附近。雖然外部環境緊張，但公司的基本面很強。因此，價值投資者會長期持有該股票，而高頻交易者則正在進行波段交易。

正如價值投資者本格雷厄姆在智能投資者中寫道的，“價格不等於價值。價格是你所支付的，價值就是你所得到的。“長期投資者依賴公司的基本估值來確定其當前股價是否公平地估價。

2 遠期價格銷售比率

遠期價格銷售比率基於分析師未來四個季度的銷售預測。這個比例告訴我們投資者願意為未來公司的銷售額支付的股價。

5月9日，AMAT的遠期價格銷售比率為 3.2 倍，低於KLA-Tencor（KLAC）的4.2 倍，但高於Lam Research（LRCX）的 2.9 倍。由於分析師預計該公司2018 年的銷售額同比增長 37.8％，LRCX 的這一比例最低。分析師預計，AMAT 和 KLAC 的 2018 年銷售額將分別同比增長 21.0％ 和 15.0％。較低的比例表明投資者沒有把增長潛力加入到股價。

3 遠期市盈率

由於 AMAT，LRCX 和 KLAC 都是成熟的股票，可以期望帶來強勁的收益和現金流，因此需要考慮的更好的估值比率，PE（市盈率）比率。投資者希望對具有未來增長潛力的股票進行投資，因此遠期市盈率是一個適當的估值指標。

遠期市盈率基於分析師未來四個季度的每股收益（EPS）。這個比率告訴我們投資者願意支付每公司每股盈利的數額。

5月9日，AMAT的遠期市盈率為 12.0 倍，低於 KLAC 的 13.7 倍，但高於 LRCX 的約 11.4 倍。 AMAT 的遠期市盈率基於分析師對 2018 年 GAAP 1每股盈利同比增長 41.0％ 至 4.47 美元的市場預測。分析師預計，KLAC 和 LRCX 的 2018 年 EPS 分別同比上漲 34.0％ 和 89.5％。

4 價值與現金流量比率

PCF（價值與現金流）比率告訴我們投資者願意為公司賺取的每美元現金流支付的金額。現金流量表示該公司對該業務進行投資並返還給股東。該指標不受會計處理的影響。

5月9日，AMAT 的 PCF 比率為 13.1 倍，低於 KLAC 和 LRCX 各自的 12.6 倍和12.0倍。

這些比率表明，由於擔心與中國之間的潛在貿易戰將嚴重影響三家公司的銷售增長，投資者尚未考慮進 AMAT 和 LRCX 2018 年的強勁增長潛力。 AMAT 和LRCX 目前被低估，為價值型投資者提供了穩健的買入機會。