02.25 休閒手遊開發商九尊數字互娛過聆訊 毛利率持續下滑

據港交所2月25日披露,九尊數字互娛集團控股有限公司通過港交所上市申請,力高企業融資有限公司為其獨家保薦人。

九尊互娛提供的內容包括手機遊戲、電子雜誌及其他數字媒體內容如漫畫及音樂,公司於2011年開始數字媒體內容經銷業務,並於2014年開始開發及運營休閒手機平臺遊戲將產品供應擴展至手機遊戲。在2017年及2018年11月,九尊互娛分別開始開展精品手機遊戲的開發、運營及手機網絡遊戲的運營,其中,九尊互娛大部分收益來自手機平臺遊戲中的虛擬物品。

公司的業務主要於兩條業務線下運營:(1)手機遊戲開發及運營:開發及運營手機遊戲,2019年一月推出首款多玩家手機遊戲(為一款授權遊戲) ,集團的收益主要來自手機遊戲中虛擬物品的銷售;2016-2018財年及2019財年前9月分別佔總收入的83.4%、88.5%、63.4%及85.9。(2)數字媒體內容經銷:數字媒體內容經銷,例如電子雜誌、漫畫及音樂,2016-2018財年及2019財年前9月分別佔總收入的16.6%、11.54%、36%及12.9%。

休闲手游开发商九尊数字互娱过聆讯 毛利率持续下滑

於往績記錄期,公司已分別於2016-2018財年及2019財年前9月分別推出141、62、20及38款遊戲,而自經銷平臺撤回331、118、93及23款遊戲。以下是與公司收入排名前五位的相關遊戲:

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中國手機遊戲市場的市場規模強勁增長,由2013年的人民幣117億元大幅上升至2018年的1580億元,複合年增長率為68.3%。隨著消費者於閒時享受休閒手機遊戲愈趨流行,預期市場將進一步增長,於2022年達到2955億元,複合年增長率為16.9%。

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招股書數據顯示,2016-2018財年及2019財年前9月總收入分別為1.40億元、1.71億元、1.43億元及1.71億元;毛利分別為6509.9萬元、7675.6萬元、6231.9萬元及6278.8萬元,淨利分別為4057.9萬元、5063.8萬元、5166.7萬元及3092.8萬元。

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2016-2018財年及2019財年前9月研發費用分別為816.1萬元、833.4萬元、627萬元及479.9萬元,分別佔營收的5.8%、4.9%、4.4%及2.8%。

近四年毛利率呈下滑狀態,2016-2018財年及2019財年前9月的毛利率分別為46.6%、45.0%、43.6%及36.8%。主要由於就手機遊戲開發及運營業務以及數字媒體內容經銷業務向經銷渠道提供商支付的服務費增加所致。

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未來計劃及資金用途:(1) 擴大單人玩家手機遊戲的市場份額並以精品遊戲作為戰略重點;(2) 加快公司在多玩家手機遊戲市場;(3)招聘八名於相關範疇擁有經驗(尤其是手機多玩家遊戲行業)的銷售及營銷以及運營人員,以加強與供應商合作,並拓展公司的經銷網絡;(4)用作獲取開發精品多玩家手機遊戲約11 個流行娛樂產權許可權;(5)用作與手機遊戲開發商(尤其是具備創作藝術及設計能力的開發商或擁有成熟經銷網絡者)進行戰略性收購,或與其開展合作。

風險方面,大部分收入來源於手機遊戲的開發及運營,需要大量的宣傳才能留住玩家;依賴經銷渠道提供商;公司業務可能因有關手機遊戲行業的政策而受到不利影響等。

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