有研1

股市是國民經濟的晴雨表，因為公司是一個國家經濟發展的主要承擔著，而股市基本上包括了一個國家各個領域最重要的上市公司 ，這樣當一個國家經濟增長必然體現在這些公司業績的增加上，公司業績增長，股市隨之上漲，這個規律在全世界絕大多數國家都是有效的，比如現在越南和印度經濟增長強勁，越南和印度股市也是屢創新高，

這樣談論美股為何長期牛市，其實就是談論美國經濟為何長期增長，

美國是市場經濟，強調自由競爭，鼓勵創新，保護私有財產，因此美國人民有充分的財富創造熱情，美國經濟也保持著充分的活力，也有足夠的糾錯能力，這讓美國經濟規模世界第一，同時質量也非常高，

在克林頓時代，起源於美國的互聯網經濟迅速崛起，不僅改變了人們的生活方式，也拉動了美國經濟增長，在克林頓時代甚至連續實行了多年財政盈餘，在小布什時代，因為遇到911襲擊，美國經濟遭到重創，隨後美聯儲釋放流動性，讓美國房地產承擔了經濟發展重任，美國股市是連創新高，不過這也誘發了08年次貸危機，在這個過程中，如果是其他國家，經歷了這個折騰，也許會一蹶不振，或者至少沉寂多年，然而，美國不是其他國家，在次貸危機驚魂未定的時候，幾大互聯網公司悄悄崛起，拉動了美國經濟增長，讓美國經濟連漲十年，當然股市也連漲十年，

可以說，正是美國經濟強大的韌性支撐了美股的長期牛市，

萬事皆空70

首先幾個誤區需要講一下，屬於思維陷阱。

1、美股制度優勢，錯。全世界不採用美股制度的國家不多，大部分國家的金融市場基本制度都一樣，但能走十年長牛的是少數。

2、美國宏觀經濟好，錯。過去十年，經濟增速最快的肯定不是美國，至於是誰，大家都知道。

3、美元霸權，錯。美元近10年並不是最霸權的，最霸權的10年恰恰是滯漲震盪的10年。

當然這些林林總總的原因都是需要的，但不是絕對的，真正的絕對核心，其實是流動性。

做金融投資交易的都明白，流動性是生命，這個流動性不僅會帶來溢價，還會帶來絕對的頭部效應，而美股的流動性是全世界獨一無二的，目前放眼全球，還沒有哪個國傢俱備這個流動性的基礎，而這個基礎的核心就是安全，資產的安全大於天，這個安全來自於政治的穩定、國家安全的穩定、法律制度框架的穩定。

簡單講來就是這麼回事，其他似是而非的理由，都是看似正確，實則只是管中窺豹，瞎子摸象而已。

而對於一個努力打造牛市堅持不懈30年的國家來講，敲敲打打修修補補這麼多年，但基於一些體制因素，絕對核心的基礎始終無法做出改變，這是永遠無法改變的，所以怎麼折騰都是扯犢子，暴漲暴跌是永恆的常態。

交易好難但很快樂

美國的高科技發展了近200年左右，經濟基礎紮實，軍火商賺大錢，富翁多且人均收入是我們的10倍，當然美國牛10年還在走牛。A股則發行個股多，業績差，科技板股方起步，才40年左右股市市值快接近美股，這種比大躍進還大躍進的擴容抽血不跌才怪。A股兩難，如長熊全國散戶帶血離市場；如託市，救市造個假牛市又可能虧空機抅和國家造成經濟危機，只好垮兮兮慢慢數年去尋底。

LiaoGY

這是一個很傷感的話題，因為美股又又又創新高了，美股自2008年金融危機以來，走出了十年的大牛市，而反觀A股，2009年8月份上證最高到3478點，現在2019年，十年過去了上證今天是2930點，你說氣不氣？

美股之所以能走出十年的大牛市，我認為可能有以下幾個方面的原因：

一、從經濟的基本面來說，美國重視製造業的發展：

說到美股的十年大牛市，自然要從美國如何應對2008年的金融危機說起，因為這是中美股市表現差異最根本的地方，面對金融危機，中國在2009年放出了4萬億，不僅沒有主動刺破泡沫，而是進一步把泡沫越吹越大，而反觀美國，最大的兩家房企：房地美、房利美宣佈破產，主動刺破房地產次貸泡沫，並大力發展製造業，我們對待危機的處理方式不同，最終決定了股市最近10年的表現！

二、美股有完善的分紅機制，價值投資理念盛行：

A股一直都是融資市，不斷地發行新股，不斷地再融資，而上市公司分紅卻很少甚至有些公司長期不分紅，這種“無息融資”不僅使上市公司變得貪婪，而且也使市場的投機氣氛越來越濃，投資者無法通過分紅獲得合理回報，那就只能通過投機博股價差賺錢了，這樣一來，誰會去長期持股?

而反觀美股，由於有完善的分紅機制，投資者可以通過長期持股坐享分紅來獲得合理的回報，長期持股相當於是變相鎖倉，市場上的流動籌碼越來越少，籌碼變得稀缺，股價自然長期走牛！

三、美股對違規行為有嚴厲的處罰機制，投資者權益得到充分的保護：

下面，我們就以康得新的財務造假以及美國的安然公司財務造假為例，看看中美股市對財務造假的處罰尺度差別有多大！（如下圖）

康得新財務造假對涉案人員的處罰是5萬-90萬不等的罰款，而美國證監局對安然公司的處罰是：上市公司強制退市，安然公司宣佈破產，公司CEO判刑24年並處罰4500萬美元，安然公司向投資者賠償71.4億美元，第三方投行機構被判有罪，並向受害者賠償20億、22億以及6900萬美元的賠償，可以說，真的是罰得你“底兒掉”，而且還得判刑，在如此重刑之下，誰敢搞事？？？

K濤資本

再次重申：美股上漲創歷史新高，是單方面的，無效的，我們堅決不認同。眾所周知，美股的單方面上漲是資本霸權主義的表現，是對國際金融秩序穩定的破壞，嚴重侵害發展中國家的利益，我方堅決反對不予承認決不參與。我方認為指數穩定一個陰跌不止的市場才是股市長治久安的重要基礎，尤其是兩年四次股災的輝煌成就。我方為此做出的不懈努力國際社會有目共睹。希望歐美各方謹言慎行，同中方一道，把資本市場拉回許跌不許漲的正確軌道上來，不要在屢創新高錯誤的道路上越走越遠。

手機用戶3160109761

每晚都感覺自己是個寧都檸檬精，因為就在剛剛，美國標普500指數再創歷史新高，報3006點，沒錯是三千點，人家十年前是1000點，我們十年前跟現在差距不大，09年最高3478，基本上比較穩定。

為什麼美股可以走十年長牛的呢？

1、規模和成熟度

美國擁有世界規模最大、結構最完善的多層次的資本市場，不但為企業提供了一個多層次、多元化的融資渠道，同時也為投資者提供了一個組合投資、分散風險的投資平臺。相對而言中國股市、債市、基市規模和開放程度都狹小，今年做了一些開放，但是離真正開放還有差距。

2、上市公司的質量

這是A股和美股的區別的最關鍵的一點呢，上市公司是股市的血液。美國股市是一個開放的國際市場，美國不僅擁有世界大批一流的跨國公司，還有來自世界各地的企業去美國排隊上市。我們可以看到中概股再美國也很多，相反，我國A股市場以前只是一個封閉的市場，監管審核制把國內的一流知名企業都拱手送到國外或者港股上市，現在開通科創板，正努力向美國靠攏，可是無形之手總想幹預，不能算真正的交給市場去決定。

3、發行制度

美國的註冊制就是註冊制，鐵打的市場流水的公司，IPO成敗主要在發行人與投資者之間進行博弈，政府絕對不會干預IPO定價和IPO節奏，中國A股的核準制過份強調行政審批與行政干預，並代替投資者判斷IPO公司的投資價值，不僅使得權力尋租與道德風險增大，IPO身價暴漲，恩，上週經歷了史上之最21只打新，今天晚上又2只，執著，一點不顧市場早就病入膏肓。

4、退市機制

美國退市制度的市場化程度極高，退市效率更高，尤其是1美元退市法則，它將誰該退市的“裁決權”完全交由市場及投資者，所以垃圾股弄虛作假的股壓根就沒土壤，不用天天到底這個暴雷，那個詐騙之類的。在中國，A股退市制度 。。。。最近多少雷了，雖然說在夏天，可是股民還是被雷的外焦裡嫩呀。

5、結果就是

中美兩國股市存在不可調和的差距，才直接導致了中美兩國股市牛熊交替的週期性差異之巨大：美股“牛長熊短”，A股“牛短熊長”！

小手抓牛

美股在一直漲，且會一直漲下去！不要去看那些看空美國的文章，也不要相信那些說美股要大暴跌的自媒體！思考一下為什麼？貿易戰對中國的影響不大，因為本身最大的影響也不是貿易戰，而是美聯儲加息，美聯儲加息是對付全世界，也不是對付我們，貿易戰是對付我們。美股為什麼會一直漲，就是因為美聯儲加息，所以炒美股前段時間真的挺幸福的，因為邏輯很明確，美聯儲加息，全世界資本都回流美國，歐洲的，亞洲的都在往美國跑，瞎買一通，幾乎都在美國買買買，買房子，買股票，什麼時候不會漲了呢？就是能去的資本都去了，但是這個過程很漫長，比如說企業從歐洲搬到美國，你要把歐洲的資產賣了，員工辭退，這不是一朝一夕的事情，所以十年內二十年內，都會有資本不停的進入美國，所以你等著美股跌...不太好跌啊...別聽特朗普和美聯儲演雙簧，特朗普如果真的反對加息他是能夠干涉的，他嘴上反對而已，因為美國引起了眾怒，他就是演戲給世界看...貿易戰對我國的出口是個巨大的打擊，但威力也沒有美聯儲加息大，貿易會找平衡，這個過程也很漫長，其他國家想要全面替代我國的製造業，也需要十年二十年，而且我們有一個優勢，就是人種，黃色人種之間進化的也不一樣，中國人古代非常非常發達，加上戰亂不斷，使得我們進化的即聰明又吃苦耐勞，其他國家雖然看起來也有人口，但是替代不了我們的人種，他們的製造業有這個天然的硬傷，導致了他們的工作效率低，就是人懶，產品質量也不過關，所以我們也不需要過度悲觀，加上我們在加速開放，對沖貿易戰的影響，這個還真不是壞事，說不定我們還要感謝貿易戰

壹哥財經

這個問題需要分幾個方面來綜合分析了！並且我們需要引入A股作為一個參考，這樣才能夠更好的說明這個問題！！！

前言：想要了解美股為什麼會長期牛市，你得先了解什麼是指數股貢獻度的問題。

股票市場走勢是兩種力量的疊加：貢獻向上斜率的股票與貢獻波動率的股票。

前者是EPS主導，主要投資群體是價值投資者；後者是估值主導，主要參與者以交易型投資者為主。貢獻斜率的股票主要為價值股（小斜率）、成長股（大斜率）；貢獻波動率的股票主要為週期股、主題股以及質地一般的其它股票。

說的簡單點：

前者貢獻向上斜率的股票越多，參與的投資者越多，那麼走出長牛的概率就越大，越持久，越穩定；

後者貢獻波動率的股票越多，參與的投資者越多，那麼走出熊長牛短週期的概率就越大！

明白了這個問題，我們接下來就可以深入分析美股走出長牛的原因了！！！

第一個原因：瞭解A股和美股的價值股、週期股佔比，以及投資佔比。

在上述投資者結構和股票類型的相互作用下，股票市場長期走勢是有明顯波動的中樞上移。但是卻無法走出長期牛市！！因為A股裡價值投資者和價值股佔比較小，而美國股市的價值投資者和價值股佔比較多！

數據顯示：

• A股的週期股市值佔比為39%，而美股的只有19%；

• 其中A股消費股佔比26%，而美股的則為35%；

• A股的科技股佔比13%，美股的則是29%。

• A股市值排名前10%、30%公司成交金額佔比為38%、64%，而美股為46%、72%。

無論從哪一個指標都可以看出，美股的價值股和價值投資佔比數據遠遠高於A股，所以造成了一種長線的價值投資，對於貢獻向上斜率的股票起到了一個長期推動上漲的作用。因此出現了長牛，而參與貢獻波動率的股票，也就是週期股的佔比則相對較小，A股則相反！

所以這些情況直接導致的是，A股熊長牛短的週期性特別強，而美股週期股佔比較小，科技股，價值股佔比極高，反而能夠越走越牛！

第二個原因：美國主要以機構投資者居多

第一個區別在於美股的市場主體以機構為主，散戶佔比不到5%；而A股市場的主體佔比以散戶為主，機構佔比不到30%！所以形成了一種明顯的分化！

①A股個人投資者持股比例為40.5%，機構投資者為31.5%，美股分別為4.1%、93.2%。

②A股全部基金、股票型基金規模只有美國的10%、1%；

③中美外資持股佔比為4%、15%；

④中美保險類資金佔GDP比重分別為30%、194%。

⑤A股、美股指數年均振幅為72%、29%，換手率448%、109%。

從機構和散戶的區別，我們可以發現：

A股的散戶投資者佔比較多，機構佔比較小，所以換手率更高，交易頻率更多，振幅更大。而美股投資者以機構佔多，持有價值股的時間更長，交易頻率更低，政府更小，牛市更長！

第三個原因：退市制度不完善

退市制度如不完善，A股低成交個股比例將繼續提升。

我們發現在這十年裡A股的上市數量不斷地在增加，但是退市的個股卻寥寥無幾，形成了一種非常不健康的體制，導致了市場抽血效應，圈錢效應非常嚴重，大大增加了成交的負擔，拉低了價值股的投入比例。

而美股經歷了幾百年的完善，才只有8000多家上市公司，早就有了一套行而有效的退市制度和上市制度。所以對於美股來說，他們的業績造假，違規犯罪行為，處理力度更大，效果更明顯，對於價值股的吸金作用更強，導致了一個非常健康的優勝劣汰體系。因此，我們卡伊看到，美國股市的上市公司業績對股價貢獻約為75%，長期看美股上漲是由盈利驅動！而A股的業績貢獻則弱很多！

最後，我們總結一下

總結美股能夠走出長牛的幾個原因，分別就是：

1）貢獻向上斜率的價值股票佔比較高，數量較多，週期佔比較小；

2）美股股市的散戶佔比較小，機構佔比較高，更傾向於長線持股的價值投資；

3）美國股市的交易制度比較完善，優勝劣汰明顯，讓垃圾股票無法圈錢，讓更多的資金進入價值股，優質股；

那麼，在上述投資者結構和股票類型的相互作用下，美股市場走出長牛的基礎就有了。我們發現，美國股市80年過去了，太陽底下依然沒有新鮮事，只不過在歷史重演罷了。同時，中國當前的發展經歷，必然符合美國過去80年的某一段時期，所以，上述數據對A股的判斷有巨大的參考價值！

長期稱重機，在A股同樣適用。結合中美股市的歷史數據看，可以得出一個結論：

價值投資者主要投資貢獻向上斜率的價值股和成長股，交易型投資者主要參與貢獻波動率的週期股和主題股。不同的投資者因投資理念不同，參與不同的股票。類平準基金、保險資金、社保基金、外資機構、公募基金、陽光私募基金主要遵循價值投資理念，參與價值股和成長股，投資風格越保守的機構，參與價值投資的比例越高。以散戶、遊資為主的交易型資金主要參與主題股和週期股。希望A股以後有越來越多的價值股和價值投資者，這才是能夠上演長牛的根本！

琅琊榜首張大仙

美國長達十年的股市牛市，首先是美國資本市場對於股市中風險與投機的有效監控。這就意味著美國在現實的經濟理論上，已經放棄了完全自由主義這一流行的現代經濟理論。因此理論對於經濟自由度的風險與管理，在社會經濟實踐之中受到了重大挑戰。根本原因還是來自於對待金融危機的反思。其次，高度發達而秩序化的資本市場，對於資本價值的基本認識以及資本價值的實現，出現了新的動機。以資本社會化為主導的資本價值的實現，在更大範圍內正在超越以住舊有的資本價值認識.。這就使得資本市場與實體經濟關係也同樣發生新的改變。資本對於市場化的要求，強調的是社會的基本屬性，由此也使曾經私有的資本，在實現社會化過程中的必然要求一一股市的長期穩定的發展l。第三，是美國現行的經濟政策正在有效的規避日益嚴重的美元危機，在處理美元存量與債務問題上，從目前的情況看，起到了實質上的作用。既壓抑美元存量，擴大世界貨幣多元化，以減輕美元危機發生時所產生的危害性及負面效應。這就使得美國經濟在相當程度上緩解了後顧之憂的壓力，從而使美國股市具備了上升的空間與動能。

。。當然原因還有許多，但無論從那個方面看，美國股市長期走牛，給予我國的啟示，應該具有現實的理論價值以及中國資本市場的社會主義經濟制度的基本價值認識的堅定信心。只有社會主義經濟制度，才是中國股市的未來。這是從美國股市長期走牛給予我們的啟示。(書法自寫)。

乾德堂1

昨夜道瓊斯指數再出新高，占上了27000點整數關口，再回頭看看A股市場，只剩下一聲嘆息，從2008年金融危機之後，每股市場開啟了長達10多年的牛市行情，雖然中間也經過小幅的震盪，但總體趨勢就一個字兒：漲。雖然很多人認為，美股已經漲得夠高的了，但美股就是用實力打臉，你說我高，我會漲得更高。那麼為什麼美股會有這麼長時間的牛市？

關鍵字: 財經 晴雨表 股市