2019年已接近尾聲，不良資產行業的20歲也即將過去，跨步邁向自己的第3個10年。

經歷了20年起起伏伏，不良資產市場趨勢將如何發展？從業者又會面臨哪些挑戰？

近日，首屆不良資產交易大會曁第三屆中國AMC發展國際金融論壇在大連舉行。會議現場，來自國家發改委、中國社科院、東方資管、各大銀行、各省市級地方AMC等多家機構的專業人士對等圍繞當前行業特點、未來走勢、市場機遇、外資參與等問題展開討論。

我們根據各大媒體的新聞報道整理了各方觀點，希望對大家判斷市場有所幫助。

本文來源：綜合自上海證券報/黃紫豪、經濟日報-中國經濟網、新華報業網/趙偉莉

未來一段時間不良規模或持續上升

東方資產總裁助理張向東表示，在未來一段時間，我國金融體系和實體經濟中的不良資產規模可能持續上升，主要基於以下三個方面原因:

自房改啟動20年來，以房地產和土地為抵押品的

一是房地產及相關行業發生深刻變化。信用投放在我國金融體系當中的佔比較大，大量資產聚集在房地產領域。今年9月末，人民幣房地產貸款43.3萬億元，同比增長15.6%。但是，增速已連續14個月回落，可見當前“房住不炒”的政策定位明確，強調不把房地產作為短期拉動刺激經濟的手段。

二是經濟轉型促進不良資產出清。當前經濟增速趨於下行，過去信貸和財政支持的鋼鐵、煤炭等傳統行業產能過剩，破舊立新去產能的過程，也是滋生不良資產產生的過程。

三是嚴監管常態化。2017年12月中央金融工作會議提出防範化解重大風險成為未來三年首要攻堅戰，其重點是防範金融風險，從而為金融資產管理公司主業發展奠定政策基礎。

價格穩中有降,迎逆週期收購機遇期

基於上述原因，張向東認為，當前不良資產供應充足，價格預計將維持穩中有降態勢，正是難得的逆週期收購的機遇期。同時，也對投資者自身的提出更高要求。

他表示，從金融週期來看，當前我國實體部門槓桿率相對較高，9月末社會融資規模存量達219.04萬億，因此必須轉變發展模式，穩定宏觀槓桿，適度把握當前不良資產逆週期收購的機遇期。

交易可能比靜態處置更有潛力

中國社會科學院學部委員李揚表示，不良資產的產生大多是錯配造成的。在這個意義上，讓不良資產進行交易是處置不良資產最根本的道路。不良資產不是問題，問題是怎麼處置它，處置的方向就是讓它交易起來。

我國在處理不良資產的時候比別人多一些路徑：首先是多了出售資產，歸還債務的情況。我國的資產配置結構可以通過交易進行調整；其次，不良資產交易不是簡單處置不良資產，實際上交易起來，有人覺得沒有價值，還有人覺得有價值，所以不良資產交易可能比AMC靜態的處置更有潛力。總之，我國的不良資產處置問題的騰挪空間很大。

新舊動能轉換期，不良會逐步增多

中國AMC發展50人論壇理事會理事長梅興保表示，新舊動能轉換時期，不良資產會逐步增多。如今，不良資產的處置形成產業鏈，主體多元化，各類機構相互合作，央企的資產公司和地方資產公司以及民營資產公司適當分工，化解金融風險和地方債務風險，為地方實體經濟服務做出很多貢獻。不良資產會伴隨經濟的運行和發展，會在不同行業和地區因政策的調整，且和經濟發展的週期密切相關。經濟面臨下行壓力時，不良資產可能會增加的比較快速，特別是新舊動能轉換時期，不良資產會逐步增多。同時，時間的選擇和低成本資金是否充裕是制約不良資產處置的關鍵，需要更有智慧的處置。不良資產的處置有時機，運作有技巧，投放有工具，交流有規則。

"大不良"對AMC的能力要求更高

“不良資產行業的大環境發生了變化，以前僅僅是不良貸款，現在是‘大不良’的概念，更為強調問題資產。”中國東方資產管理股份有限公司總部業務管理一部副總經理王坤說，另外不良資產化解處置的主體增加、處置方式更個性化、市場化。未來，“大不良”將是資產管理公司的發展方向和關注方向。

蘇州資產管理有限公司總裁助理熊英認為，從江蘇銀行業不良率、蘇州銀行業不良率來看，已經達到了2012年以來的較低值，這意味著自2013年之後，以商業銀行中小企業貸款為主要內容的不良貸款經過了爆發期、處置期，風險基本釋放，進入尾聲階段。“未來的‘大不良’對資產管理公司的能力要求更高，唯有練好內功、深耕本地，才能獲得更大的發展。”他說。