杭州坤盛資產管理有限公司首席執行官支勝利
改革開放四十年，我國經濟的市場化程度越來越深，在這種背景下，誕生於20世紀末的不良資產行業，也從一個政策性行業逐步走向市場化。從1999年成立全國性的四大資產管理公司，到各省相繼成立地方資產管理公司，再到民營機構紛紛成立，我國的不良資產行業已經形成“4+2+N”的競爭格局。
“改革發展四十年，司法環境越來越好，讓不良資產市場越來越透明，對於不良資產行業的參與者來說，機會越來越好。”杭州坤盛資產管理有限公司（以下簡稱坤盛資產）首席執行官支勝利表示。
作為一家民營不良資產管理公司，坤盛資產是“4+2+N”中的“N”方之一，無法從銀行獲得一手的不良資產包，但處置端的靈活性，不良資產處置鏈條上的互聯網創新，讓這類民營機構擁有了一定的競爭力。
“從2018年下半年開始，上市公司、P2P、信託、基金、城商行，都有大量的不良需要處置，行業的供應量遠遠大於過去五年。”支勝利認為，未來不良資產行業的機會將遠遠多於過去，同時也需要更多擁有專業能力的機構參與進來。
不良資產處置透明化
1997年亞洲金融危機後，為解決銀行體系鉅額不良資產問題，國務院於1999年相繼成立東方、信達、華融、長城四大資產管理公司（AMC），負責收購、管理、處置相對應的中國銀行、建設銀行、國家開發銀行、工商銀行、農業銀行所剝離的不良資產。我國的不良資產管理行業也就此登上舞臺。
“不良資產的大範圍剝離經歷了三波，第一波是政策性的，在1997年亞洲金融危機之後；第二波是四大行為上市進行的不良資產剝離；第三波則是從溫州開始的中小企業互保鏈風險爆發而產生的不良，是真正的民營企業不良大爆發。”支勝利表示，“剛剛開始的時候，銀行本身的信貸資料不齊全，司法環境也不健全，不良資產處置只能是體制內可以玩。而隨著改革開放四十年的發展，司法環境越來越好，不良資產市場越來越透明，因此機會是越來越好。”
支勝利2013年進入不良資產管理行業，恰逢溫州中小企業風險大爆發，民營企業的不良開始大範圍出現。“2011年、2012年的時候，溫州地區由於互保鏈風險的爆發，造成民營經濟的崩潰，不良湧現，並從溫州逐漸蔓延到長三角。”他說道，“但是浙商企業家的自救能力比較強，並且在互保的過程中，有些企業是被誤傷的，他們本身的生產銷售能力、品牌能力還是很強，資產端還有很大價值。企業家自救加上政府的幫助，能夠將很多不良資產盤活。”
在支勝利看來，民營機構在這一輪不良處置的過程中起到了很好的橋樑作用，通過發揮自身專業化的綜合處置管理能力，實現不良資產的價值修復，能夠使板結的不良資產重新活化和流動，發揮更大的社會價值。“我們幫助政府處理了很多殭屍企業，處置物業廠房。例如杭州西溪有一處不良資產，因為涉及到民間借貸糾紛，長期得不到解決，我們就去協調小的民間債務人，拿到這個債權，最終通過坤盛的平臺成功化解，並被一家科創企業租賃下來用於經營”。，
民營機構不良處置更接地氣
過去幾年，不良資產的價格出現明顯上升，四大AMC收購銀行不良資產價格從2015年上半年的2~3折上升到了2018年初普遍的5~6折。有研究報告指出，這背後一是由於四大AMC迴歸不良資產處置主業，為提升市佔率加速在市場上收包；二是房地產佔不良資產抵押物比重大，2016年開始二三線房地產價值上升導致資產包價格上升；三是地方AMC及資管公司湧入、銀行系AMC的成立對供需均有影響。
支勝利表示，不良資產包的價格會根據市場流動性以及經濟週期來定，“對於不良資產處置機構來說，如果在價格低位拿到不良資產包，而經濟處於上行階段，那麼處置就會非常簡單，而如果在高位拿包，而經濟在下行處置就會比較難。過去經濟上行，資產放在那裡都能賺錢，這樣的時代沒有了。”
在過去賺錢效應的吸引下，大量機構和資金的湧入，推高了不良資產包的價格，而隨著行業迴歸理性，市場價格也在回落。“現在價格小範圍回落已經是板上釘釘，不過大面積回落還沒有到來。”支勝利告訴記者。
當前，我國不良資產行業的參與者已經從傳統的四大AMC轉變為“4+2+N”的競爭格局，在監管規定的每個省最多兩家AMC之外，還有為數眾多的社會資本和民營機構分羹其中。
支勝利告訴記者，在“4+2+N”的格局下，銀行首先要把不良資產包轉讓給持牌的四大或者地方AMC，民營機構作為N方，要向AMC採購不良資產包。民營機構的劣勢在於沒有獲得第一手的資產包，但是在處置端能夠更加靈活，服務更加接地氣，處置也更加迅速。
“我們跟大量當地的企業家交談，企業家有訴求，如果需要廠房，我們就會在不良資產當中找廠房，有些企業需要設備，我們就挖掘設備。有些企業雖然倒下，但是銷售網絡還是在，我們就做重整。”支勝利表示。
“可以說2018年是這十年不良資產的分水嶺，從2018年下半年開始，上市公司、P2P、信託、基金、城商行，都有大量的不良需要處置，行業的供應量遠遠大於過去五年。這一波有不專業的人進來，碰到一些專業的事情的時候處置起來是非常難的。市場已經迴歸理性，未來需要更專業的人參與進來。”支勝利進一步表示。
利用互聯網工具解決行業問題
隨著不良資產行業的發展壯大，也湧現了不少互聯網+不良資產的機構，希望解決這個行業存在的信息不對稱、處置效率低下等問題。零壹財經2016年曾發佈過一份報告，總結了當時市場上互聯網+不良資產處置市場的四種主要模式，分別是以淘寶資產處置為代表的淘寶拍賣模式、以搜賴網為代表的數據服務類、以分金社為代表的眾籌投資類和以原動天為代表的撮合催收類。
“不良資產行業互聯網化的程度還沒有特別高，現在大家都在做導購模式，發佈信息，但店鋪式的導購平臺很難真正上解決問題，因為不良資產屬於非標，是一個長決策需求。”坤盛資產執行董事張威威指出。
基於不良資產的非標屬性，坤盛資產希望通過互聯網的工具，搭建起一個平臺，將以往不良資產處置需要的線下工作網絡化，提升效率，幫助不良資產的交易各方做出決策。
“我們把原來很多需要線下評估公司做的事情，做到了互聯網上，包括房產、土地價格的評估。”張威威介紹道，在坤盛資產開發的平臺上，能夠清晰看到各類物權司法拍賣的成交價格，同時通過地圖接口能夠快速定位抵押物周邊的服務，驗證其繁華程度，此外平臺還能夠根據此前政府土地出讓的數據，對土地資產的流動性給出評級建議。
“實際上這套互聯網的系統和線下評估的邏輯相差不會太大，對標的數據是之前真實的市場成交情況，而找線下評估公司對一個抵押物進行評估通常通常要花五千到一萬的費用。”張威威表示。
除了對抵押物進行評估，坤盛資產的互聯網平臺還能夠幫助律師解決一些不良資產處置過程中的問題。“不良資產處置本身是一個債權，肯定涉及到很多和法律相關的東西，首先平臺通過從相關法律網上抓取數據，幫助律師查找相關判決。同時，在檢索的基礎上，我們加入了財產線索，之前律師要查找判決中的財產線索需要點開全文，看是否有涉及財產相關的內容，而平臺通過自然語言處理和人工智能學習，能夠在任何一份判決中抓取出財產線索，這可以極大提升律師的工作效率。”
“真正的企業價值就是要高效解決行業的痛點。坤盛資產立志成為不良資產處置行業的綜合服務專家，通過提供平臺服務，實現跨區域零時差的資源匹配，建立買家與賣家之間的高效連接”張威威進一步表示。
每日經濟新聞
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