用戶7817791191534
年初至今白酒板塊已經積累不少漲幅，加之近期貴州茅臺與酒鬼酒披露的三季報業績均低於市場預期，導致白酒板塊整體走勢較弱。《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》的發佈，更是引發市場對於白酒板塊的擔憂。
消費稅改革並不會對白酒行業造成災難性影響，但會促進行業洗牌。從白酒的過去的歷次稅費改革影響看，客觀上還推進白酒行業重新洗牌，加速龍頭企業做大做強的進程。目前高端品牌白酒有較大的定價權，可以利用高端白酒較弱的需求彈性，通過提升價格，把稅收成本轉移給消費者。如果在消費環節徵稅，有待觀察是否會增加消費者對白酒稅負的敏感度，從而引發消費行為的改變。在消費升級背景下，總體上更看好品牌力強，經營能力好的高端白酒企業。
年初以來白酒行業漲幅靠前，除了行業龍頭公司業績表現優異，也是由於市場追求確定性，價值投資風格所致。白酒行業表現優異的核心驅動因素正是估值提升，投資者願意給白酒行業高估值，一方面是白酒行業屬於消費品，業績確定性高，龍頭公司具備長期投資價值；另一方面也是基於行業整體業績較好，因此市場關注度高。
從中長期來看，消費板塊的投資機會仍然比較確定，消費升級仍會長期持續，而龍頭白酒企業三季度的業績平淡主要是受諸多短期因素如營銷渠道改革、放量不足等影響，投資者可以看淡其單個季度的短期波動，其長期的品牌價值及供需緊平衡局面不會改變，長期價值仍會很大。
小添nice
最近一些白酒公司陸續公佈了三季報，報表出來之後，我們也看到了一些變化，比如酒鬼酒發佈的三季報顯示，公司前三季度營收為9.68億元，同比增長27.34%；淨利為1.84億元，同比增長14.27%。其中，第三季度淨利為2818萬元，同比下降39.5%。第三季度收入同比增長9.75%，而銷售費用率同比增長37.45%，是淨利潤下滑的重要原因。當然這裡我們看到了收入其實第三季度增長的速度也慢了下來，那麼整個白酒行業的拐點到了嗎？相信很多人都在問這個問題，同時大家也非常關心，如果真的拐點到了，那麼未來這些明星白酒類個股會如何表現？
從2018年的年報來看，整個白酒行業的銷售量是有著明顯的下降，而到了今年的第三季報，其實這樣的趨勢也沒有改變，依然總體上還是處於下降當中，比如白酒行業的龍頭茅臺，2019年前三季度實現營業收入約為609.35億元，與去年同期522.42億元相比，增幅不到17%：歸屬於上市公司股東的淨利潤約為304.55億元，相較於2018年前三季度247.34億元，增幅在23%以上。而2019年上半年，貴州茅臺實現營業收入約為394.88億元，相較於去年同期333.97億元，增幅在18%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為199.51億元，與2018年上半年157.64億元相比，增幅在27%以內。而2019年第三季度當報，貴州茅臺實現營業收入約為214.47億元，與去年同期188.45億元，增幅在14%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為105.04億元，相較於2018年第三季度89.7億元，增幅在17%左右。而2019年第一季度，貴州茅臺實現營業收入約為216.44億元，與去年同期174.66億元，增幅在24%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤112.21億元，相較於2018年第一季度85.07億元，增幅在32%左右
也就是說盡管前三個季度的數據還是相當不錯的，但我們也要清晰的認識到，增長的速度是在放緩的，這也整個白酒行業的基本狀況是吻合的，整個行業增速下降，競爭越來越激烈，除龍頭企業之後，其它的二三線企業生存壓力大增。整個行業的拐點其實已經悄悄來臨，如果你未來還是打算投資白酒這個行業，那麼恐怕必須要做到心中有數了，儘管當行業增速下降的時候，一些優秀的企業，也許依然還是能夠取得快速的增長，但這種增長的難度肯定比行業總體樂觀的時候難度大的多。
大道無形之我有型
我認為白酒行業像中國房地產的二元結構一樣，一般是海水，一般是火焰，尤其是高端白酒依然有上升空間，因為高端白酒不光是有酒的屬性 更具有金融屬性，用來抵禦通貨膨脹，用來保值增值的特點。
高端白酒行業是我們投資組合中佔比第二高的行業，達到31%。高端白酒僅有三家企業，茅臺、五糧液和瀘州老窖，每家公司都十分優秀。
（一）高端白酒行業為什麼好
1、高端白酒市場巨大，有提價空間。從整個行業看，2018年白酒行業，規模以上企業年產量871萬噸、年營收5364億、年利潤1251億，分別同比上年增長12.88%、3.14%、29.98%，整個行業都在快速增長。
而高端白酒更是供不應求，受產能限制，茅臺，五糧液和瀘州老窖的高端白酒新增產量加起來，還是滿足不了新增需求，每年的高端白酒供需都存在缺口，這導致高端白酒企業有提價空間而不影響銷量，收入利潤連年增長，茅臺五糧液瀘州老窖都是歷史漲幅超過百倍的的大牛股，足見這個行業有多麼優秀。
做個對比，同樣是提價，茅臺供不應求，東阿阿膠卻銷售滯漲；高端白酒五糧液、瀘州老窖也在持續提價，同樣是提價不影響銷量。而其他很多行業，根本不敢提價，稍微提價消費者都跑了。水電煤等公用事業行業，根本不給你提價的權利，想提價，難上加難。稍微對比一下，就知道白酒這個行業有多好。而高端酒的定價權很強，從整個行業來看，所有的白酒企業都是跟隨茅臺和五糧液這兩大龍頭來定價的。
2、原料成本極低，利潤很高。原料同樣是糧食和水，茅臺、五糧液、老窖等原料成本佔產品比重可忽略不計，且原料無限供應且供應商根本沒有議價權，毛利率可以達到90%左右；恆順醋業等消費龍頭原料成本佔比約30%。
而阿膠的原料驢皮面臨缺貨困境，公司一方面要自己養驢，一方面要高價收購囤積驢皮。手機、電腦等上游處理器生產商，因為規模龐大，手握巨量核心專利，對下游產商形成強大的議價能力，輕鬆撬取鉅額利潤。與他們相比，白酒基本是無本生意。
3、不需要過多的持續投資。同樣是高毛利率，茅臺、五糧液、老窖維持下去基本不需要研發支出，軟件和醫藥則需要鉅額研發費用支持，且存在失敗風險。重資產行業如鋼鐵，基本靠天吃飯，行業不好時，哪怕賠錢也不能停產，想轉行，更是難上加難。
需持續鉅額投資的行業如京東方，賺再多的錢也不敢分給股東，今天不投資明天就會死的很難看。
竇先生0211
我本人從事白酒行業7年，基本是那幾家頭部玩家，茅臺、五糧液、洋河，瀘州老窖，劍南春、郎酒，這幾個是全國性品牌，其餘是區域性品牌，比如陝西西鳳、安徽古井貢、山西汾酒、江西四特、湖北白雲邊、甘肅金徽等，近十年全國化產品就出了一個江小白，想象可口可樂就賣了100多年，這個行業變化很緩慢的。
易水寒742365
“中國白酒的消費總量趨向平穩,但是呈現集中的趨勢。知名品牌的銷售額穩步上升,一部分中小企業的市場空間被擠佔,銷量被掠奪。白酒行業的競爭愈演愈烈。近年來,由於稅負增加,糧食及其他原料張價,流通費用上漲等因素,使白酒企業生產經營成本不斷升高,為增加盈利,白酒企業加快推出中高檔產品步伐。 白酒特別是名優白酒,附加值高,外資垂涎已久。從目前情況來看,外資基本上完成了對啤酒企業的收購,但啤酒已經進入微利時代。外資早把注意力轉向...”白酒。種種跡象表明，外資加快了進入白酒領域的步伐。中國白酒企業將面臨嚴峻的挑戰。
2018年全行業8122億，比2017年同比增長了10.2%，實現利潤總額是1476.45億，比2017年同比增長了23.92%，這是全釀酒行業的數據。
我想從十個方面根據我個人的理解，談談白酒未來的一些趨勢。
品質：近幾年我們也都從市場上看得到名酒的增長幅度，無論是銷售額、利潤率、納稅，各項經濟指標都取得了很好的發展。
品牌：從這兩年的行業的統計數據上的變化，我們可以看出，尤其是19家白酒上市公司這兩年的增長，無論是銷售額上，還是利潤率上，都實現了雙位數的增長。名酒增長的幅度更大，比如說茅臺、汾酒、國窖、五糧液這樣的骨幹企業。
品類：最近這幾年我們白酒行業的品類發展也是取得了一定的成績。首先從國家劃分的香型來看，濃香、醬香、清香、尖香這幾大主流香型，發展勢頭都非常好，尤其是醬香和清香，這兩年的增長幅度比較大。醬香被專家稱進入了風口，很多經銷商在選擇產品上也都更多的選擇醬香。
產區：我們近幾年各地方政府對白酒尤其是主產區，比如說四川、貴州，河南、山東等等，對產區的打造上也進入了政府工作的重要層面。
消費層面：我們從現在來看，原來消費的結構是政務、商務、家庭還有餐飲渠道等，但是現在的消費結構看商務的消費應該佔比比較大，一個是商務消費，一個是禮品消費。
流通渠道：消費是要通過流通來實現的。這幾年我們整個流通領域創新不斷，有很多企業在在這方面做了大膽的嘗試，當然也走了不少彎路。現在回過頭來看，也正是這些企業通過不斷的創新，改變了原有的流通領域格局，新零售、連鎖都得到了長足的發展，電商渠道，現在京東、阿里等，包括我們傳統的經銷商，在創新層面也做了很多努力。
營銷：我個人的一個理解，關於營銷層面，隨著互聯網智能手機的普及，包括企業轉型升級，包括流通領域的變化，給上游的生產企業帶來的變革。營銷未來對於各個生產企業是極大的考量。
文化：酒是具有中國濃厚文化的行業，上下五千年，尤其白酒，白酒我大致看了一下，國家商務部發布的中華老字號當中，有相當一部分白酒的品牌，有很多的區域的名酒和全國性的名酒，都有厚重的歷史，厚重的文化。
國際化：國際化這幾年白酒行業做了一些嘗試，但從目前來看，我們的國際化並不理想，所謂的白酒國際化，還始終是在銷售層面來講去考慮國際化，我認為這是不能做到國際化的。真正的國際化，一定不僅僅是營銷層面的，他還有文化層面的，還有傳播層面的，也不僅僅是在華人區。
綜上所述：未來5年內還是很穩定的空間。
大勝唸經
白酒市場行業實際上在後面會越來越寡頭化。這與中國人這麼多年以來的生活習慣是分不開的。比如高端白酒，茅臺，五糧液，劍南春等等，像我們一般的消費者很難做到頓頓都喝高端酒。但是中國的酒文化導致一個現象，很多應酬，聚會，公關都需要酒的幫助。推杯換盞、酒過三巡、一番吹捧。酒勁一上來，喝盡興了，再一說自己的請求，沒準事兒就成了。在請客吃飯的時候，無論把特色菜說的多麼高端，天花亂墜，其實別人也沒太大的數。但是如果桌上放兩瓶茅臺，那麼這頓飯的成本，大家心裡也就都有數了。禮尚往來，酒運用得當就是社交中得潤滑劑。
所以高端白酒在中國始終是有市場的，可能對於不懂酒的人來說酒本身還不如幾十塊錢酒的好喝，但是喝得就是這背後的品牌內涵。
中低端酒市場實際是比較難做的，每個省份的風俗習慣口味都不一樣。一個地區的中低端白酒比較難在另外的省份打出市場，比如湖北本土的白雲邊，在湖北銷量遙遙領先，但是對於外省進行拓展，就顯得舉步維艱了。這也是大多國內白酒企業的常態。就算企業有高端白酒產品，可是在國內的知名度沒打開，同樣市場會被老牌高端白酒擠壓。
白酒市場未來依舊會很火熱。但是會越來越集中在少數企業身上，新興的企業想擠進這個市場去分一杯羹，那就必須從營銷策略上面多下功夫，還會受到本土企業以及洋酒的擠壓，生存環境會更加艱難。
戰國Neal
白酒行業是所有產業中最好的行業。只要經濟在發展，白酒行業就有上升空間。
我來說一說為什麼，白酒屬於快消品，每天都有人在消費，除非人口不斷減少。白酒與其它快消品的差異是它有高貴氣質，所以可以貴得像奢侈品。而一般的快消品價格很難提價，像紙巾，純淨水之些。
白酒的毛利就不用說了，一般都在80%以上。像啤酒一般只有40%左右。
白酒和其它所有食品行業不同的是不怕庫存積壓的，酒是越陳越香，今年產一萬噸沒賣完，過三年再賣價格還能賣貴一些。
其它行業一般都需要大量研發投入，不斷創新才能保持產品不過時，白酒沒有太多這些需求，一般就只需要包裝上面改一改。
所以說白酒行業要保持上升趨勢是很容易的，因為成本壓力低，有定價權，隨著經濟發展消費水平越來越高，高端白酒的價格肯定也能不斷上漲。至於需求量，白酒已有幾千年歷史，這個愛好是很難改變的，只要人口不急劇下降，對它需求的影響不大。
股道商道
隨著社會的進步、科技的發展、人們文明健康意識的提高，那些“危害公眾健康和國家安全”的白酒茅汰酒無良液（因為“白酒是導致七種癌症和年青人智力低下的禍首”）類、必然逐漸失去市場消費份額直至被全面禁止及拋棄，所以白酒們必然是每況愈下或衰敗消亡（就象“舊傳統”的糟粕類的爆竹鞭炮那樣的被消亡），這是社會發展進程中、人類追求健康文明提升的必然選擇……不然，除非社會倒退民生倒退，除非誰個自己願意“喝酒找死早死”（埋在“茅汰酒”、“無良液”山頂）……
阿先80707735
白酒今年漲幅太嚇人了、今世緣、酒鬼酒三線酒漲更嚇人了、原來股價與伊利特一個水平線的、買了一地雞毛。
用戶61886042529
目前白酒行業發展依舊看好，無論從市場還是從股市來看，而且最近包括洋河在內的公司推出了許多新產品包括小海、蘇酒等這給這個行業的發展增添了許多新動力！
