投資潮訊，今日上午9：00，備受矚目的小米集團(1810.HK)正式在港交所掛牌上市，成為香港“同股不同權”創新試點的首家上市公司。為此，港交所特別為小米準備了一份特殊禮物：一隻較常規開市大鑼直徑長出80%的“新物種”作為上市敲鑼使用。
但正如市場此前普遍預期的那樣，小米集團上市首日即告破發。從盤面看，小米集團以16.6港元/股開盤，較發行價17港元下跌2.35%，集合競價時段成交2.3億港元。
按開盤價計算，小米集團市值達473.26億美元。截至午盤，小米集團報收於16.98港元/股，跌幅為0.12%，總市值為3799港元(約合484.12億美元)。
破發早有徵兆
實際上，小米集團破發早有徵兆。
7月6日，小米集團在香港聯交所披露了IPO發售價及最終認購結果，每股發售價為17港元，取原發行區間17—22港元下限。全球發售所得款項淨額為239.75億港元，同時對應市值也處於預估區間下限，約為3804億港元(約合490億美元)。考慮到IPO新股、綠鞋新股的數量後，小米最終對應的估值約為543億美元，較此前流傳的千億估值版本近乎腰斬，與此前JP摩根和瑞信分析師給出的940億美元和920億美元的估值也相去甚遠。不過雷軍本人最終還是認可了該估值。
據小米集團的公告顯示，其公開招股部分共收到10.35億股認購申請，相當於香港公開發售1.09億股的9.5倍。國際配售部分則收到23.98億股認購申請，相當於國際配售可供認購數的1.1倍。總體來看，小米此次全球發售共獲得34.33億股認購，相當於發售量的1.57倍。
相較於閱文集團、平安好醫生等一批在2017年下半年以來陸續赴港上市的新經濟股超600倍的認購倍數，小米集團的認購表現相當遜色，未受投資者青睞。
小米集團也公佈了7位基石投資者的持股情況，其中，國開裝備產業投資基金認購3047萬股發售股份、天海投資有限公司認購1385萬股發售股份、中國移動國際控股有限公司認購4616萬股發售股份、中投中財娛樂認購8824萬股發售股份、招商局旗下CMC Concord認購1294萬股發售股份、保利集團旗下Grantwell Fund LP認購1454萬股發售股份、高通Qualcomm Asia Pacific Pte. Ltd.認購4617萬股發售股份；合共認購2.52億股發售股份，佔全球發售完成後已發行發售股份約11.58%。
據香港媒體報道，有機構投資者曾在場外暗盤交易給出小米15.4港元/股的價格，雖未有成交，但也反映了一定市場預期。
上週，小米暗盤價開報16港元，之後一直在附近徘徊，盤中最高價16.58港元，收報16.2港元，與IPO定價相比下跌4.7%。另一家輝立交易場的暗盤交易價開報同為16港元，收報16.1港元，下跌5.3%。
上市即成功
對於今天的破發，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍在現場接受採訪時表示，短期股價不是最重要的，長期價格是最重要的。
“過去一個星期焦慮的是萬一跌的很難看，怎麼見人。小米過去8年有起有落，但特別順。這次IPO從低點開始，未必不是好事。最重要的是調整心態，把公司做好。完成定價之後的壓力才剛剛開始。我們還是要踏踏實實把公司做好，以經營做核心。繼續努力，繼續加油，把公司做好。”
業內認為，小米破發並不能代表小米的良好表現，投資人更看重的是小米的長期投資價值。雷軍自己也認為，小米能在目前整體投資環境不好的形勢下順利上市，已經獲得了成功。
另據業內人士稱，按照小米目前的表現，小米上市後或將在10個交易日後被納入恆生綜合指數，創下港股歷史最快紀錄。
被納入恆生綜合指數說明資本市場和恆生指數公司對小米的認可，小米加入恆生綜合指數也將利好境內的普通投資者。恆生綜合指數為滬港通合資格港股指標，今後普通投資者有望方便地在境內參與投資小米。
對未來滿懷期許
7月7日，小米官方宣佈小米集團將於7月9日週一在香港主板上市，並公佈股票代碼“1810”。7月8號凌晨，雷軍在其個人微博發佈：請給小米一份信任，他將還你一個無限的可能！隨後，小米官方通過微博和微信等渠道刊發雷軍致全員的公開信——《明天，讓我們一起見證偉大時刻！》。
雷軍在公開信中分享了小米的幾組重要數據：小米2017年收入1146億元，同比增長67.5%。2018年一季度收入同比增幅85.7%，其中互聯網服務收入佔比8.6%，達到99億元。他表示，創業至今，小米的歷程是勇氣和信任支撐的奇蹟，經歷過大起大落且面對資本市場跌宕起伏，能夠成功上市便意味著巨大的成功。他希望，100年後人們評價小米，不是賣出了多少設備，賺回了多少利潤。而是改變了人們的生活，探索實踐了商業的終結形態，即與用戶做朋友，實現商業價值與用戶價值最大程度的統一。
雷軍對小米的定位，是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司。但這個定位似乎沒有讓所有人信服，因為在小米2017年1146.25億元的營收中，智能手機業務收入805.6億元，佔比70.3%，而IoT與生活消費產品、互聯網服務及其他業務佔比分別為20.5%、8.6%及0.6%。
對於外界質疑，雷軍給出的解釋是，小米身上有一個獨一無二的特徵，那就是小米是全球罕見既能做硬件、也有深厚互聯網基因、還是一家有電商基因綜合性企業。為了表明一顆互聯網公司的心，雷軍此前還承諾，每年小米整體硬件產品(包括智能手機、IoT及生活消費產品)的綜合淨利率不會超過5%。
可觀的資金回報
2010年4月6日，小米在北京中關村銀谷大廈正式成立。“八年前，我有一個瘋狂的想法: 要用互聯網方式做手機，提升中國產品的全球形象，造福全球每個人。說實話，當時幾乎沒有人相信這個瘋狂的想法。” 據雷軍回憶，成立之初只有13名員工，除了他、林斌、阿黎(黎萬強)和KK(黃江吉)四名聯合創始人外，還有範典、劉新宇、王海洲、李明、屈恆、秦智帆、李偉星、孫鵬和管穎智這9名創始團隊成員。
經過8年的發展，現如今，這9位員工依然活躍在小米的各個重要崗位，而小米目前的員工數量近2萬人，年營收超千億。隨著公司的上市，早期員工的堅守也得到了可觀的資本回報。據瞭解，截至6月14日，小米已向超過7126名承受人(包括集團高管和其他僱員)授出購股權及獎勵，合計約25.12億股，將會催生出9個億萬富翁和5500個千萬富翁。
小米的高管團隊中，林斌持股13.3286%、黎萬強持股3.2375%、洪鋒持股3.2207%、劉德持股1.5494%、王川持股1.1149%。按照小米470億美元市值算，持股最少的王川身價也至少達5.4億美元，而林斌則達到62億美元。
除員工外，小米的早期投資者也將從此次IPO獲益。據統計，小米創立至今共完成9輪融資，其中最早的A輪融資是在2011年9月，融資額為1025萬元。雷軍表示，“最早期的VC，第一筆500萬美元投資，今天的回報高達 866倍。”
據悉，在小米科技創始前，雷軍曾通宵電話說服了香港恆隆集團陳啟宗旗下晨興創投的劉芹同意向其投資500萬美元。而在小米集團稍後的九輪融資中，晨興資本參與了小米的A輪和B輪融資，合計投資金額1.31億美元。
據招股書披露，晨興資本通過4個投資基金持股17.1913%，是除雷軍外小米的第二大股東。按照小米目前的估值來看，晨興資本持股市值已達到93.3417億美元。此外，DST Global持股7.0135%，啟明創投持股3.9757%，順為資本持股2.9151%，IDG持股1.6936%，香港全明星投資基金持股1.2356%，新加坡政府投資公司Gic持股1.1221%。
就在今天小米掛盤上市前，雷軍在朋友圈表示，“十一年前，第一次到港交所去敲鑼。2007年10月9日，金山軟件在香港主板上市。今天是我第二次來到港交所，小米集團掛牌上市！”
十一年過去了，雷軍的身價也同樣今非昔比。
據最新披露的信息顯示，雷軍持股約29.4%，以目前小米約473.26億美元的市值計算，雷軍持有的小米股份市值約139.1億美元。據福布斯富豪榜實時榜單數據顯示，此前雷軍以124億美元身家排在中國富豪榜第12位，馬化騰以430億美元身家排在第1位。按照目前上市後的139億美元計算，雷軍的身價已直逼140億美元的李彥宏。目前，李彥宏在福布斯全球富豪榜排名為95位。
感謝合作伙伴
在今天的上市現場，雷軍感謝了很多人，“最近正是全球資本市場風雲變幻的時候，感謝十多萬投資者在此刻真金白銀的投入表達了對小米的認可和支持，包括李嘉誠、馬雲和馬化騰等，感謝！好公司依然會脫穎而出。我們還要感謝港交所和香港證監會。我們是互聯網公司，從第一天開始就設置了同股不同權的制度。如果沒有香港資本市場的創新，我們很難有機會在香港掛牌上市。”
一向強調廣結善緣的雷軍，此次也邀請來包括求伯君、霍建寧、王衛、俞永福、陳東昇、袁利華、孫陶然、沈勁、陳年等眾多業內圈內好友共同參與儀式。此外還有170多位小米員工來到了上市儀式現場，除創始團隊成員悉數到場外，剩下的名額則由工號前500的員工抽籤來決定。
雷軍還在現場感謝了八年前創業的合作伙伴們以及一路支持的“米粉”。根據小米副總裁黎萬強現場透露，截止到目前小米“米粉”已達1.9億人，活躍用戶達幾千萬。
首發的積極意義
雖然小米上市破發，但其上市仍有標杆意義。
今年4月30日，港交所發佈IPO新規，修訂後的香港主板《上市規則》正式生效，允許未盈利生物科技公司以及“同股不同權”公司赴港上市。這為小米的赴港上市鋪平道路，僅三天後，小米便向港交所遞交了招股說明書，緊隨其後的是另一個超級獨角獸美團點評。
過去這段時間，除小米、美團點評外，找鋼網、同程藝龍、映客、多益網絡、寶寶樹等多家內地互聯網企業紛紛宣佈將尋求在香港進行IPO，並已遞交招股書。
針對新經濟企業扎堆赴港IPO，接受採訪的眾多業內人士均表示，這是企業的理性選擇，相比國內IPO的審批制度，香港的註冊制更為靈活且沒有排隊時間限制，針對同股不同權和未盈利生物製藥公司制定的IPO新政受到了市場歡迎。
對於此次上市，雷軍稱，世界會默默獎賞勤奮厚道的人。小米上市是對我們獎賞的一部分，但這一切只是剛剛開始。成功上市只是小米故事中第一章的總結，而第二章將更加華麗絢爛。
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