近日，新疆生產建設兵團第六師國有資產經營有限責任公司（下文簡稱“六師國資”）未能按期足額兌付到期超短融付息兌付資金構成違約事件在城投圈內引起激烈的討論。
自08年之後，各地融資平臺紛紛崛起，截止2017年末，官方統計口徑，中央政府債務和地方政府債務餘額加起來已達約30萬億。城投債的剛兌被六師國資打破，是不是意味著城投債在未來不能再投了？
其實不然，城投平臺債務違約風險整體依然可控，長期來看，打擊地方違法違規舉債有助於穩定存量債務的實際償付能力，194號文要求防止惡意拖欠、23號文要求防範存量債務資金鍊斷裂，存在防範系統性風險的底線。
從2017年開始，城投市場對其打破剛兌早已有了預警，市場也慢慢的接受了違約風險的各種因素。六師國資的違約並不是說城投不再重要，城投公司的實質性並沒有改變，其承擔的各種職能依然發揮著重要的作用。
此外，7月23日，國務院常務會議的召開意味著地方政府隱性債務的清理、整頓和規範工作正在全速推進，這給城投市場帶來了較大的衝擊，從而促進了六師國資違約事件的提前到來。
然而，我們需要看清楚的是，城投平臺所面臨的大環境已經出現轉變，上半年因政府債務監管和金融監管所帶來的城投平臺再融資風險已經有所緩和，而且伴隨著基建項目投資資金的逐漸落實，從大方向上來講，對城投整體利好。
城投債依然具備投資價值，但是需要更加深入的篩選，不是所有的城投平臺依然可以獲得融資，不是所有的平臺都能獲得來自地方政府的現金流。
目前市場主流投資策略在於篩選、識別不同地區的城投主體，但是在違約事件已經出現的背景下我們要將思維從“地方政府救助能力”向“地方政府有限出資責任範疇內的企業自身償債能力”扭轉。
我們推薦兩種城投債投資邏輯：
一是關注城投平臺項目的公益性。
二是關注政策性融資擔保公司擔保城投債。
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