愛奇藝今晨發佈了 2Q18 業績，公司實現總營收人民幣 62 億元，同比增長 51%;營業虧損為人 民幣 13 億元，營業虧損率 22%，較去年同期的 24%略有收窄;淨虧損人民幣 21 億元，較去年同比 有所擴大。
➢ 受益於優質內容及多項運營計劃，公司訂閱會員數量穩步增長:公司公佈最新會員數為 6710 萬，同比增長 75%;會員服務收入 25 億元，同比增長 66%。二季度內公司推出京東聯合會員計 劃，有效擴大了目標用戶群;同時《為了你我願意熱愛整個世界》和《芸汐傳》等熱門內容 實行了“會員一次性看全集，非訂閱會員每週更新 6 集”的新型播出模式，吸引了會員訂閱及 留存;自制綜藝則推出會員特權，尤其《偶像練習生》通過推出定製會員可獲得更多投票權、有機會參加粉絲面對面交流等特權，成功撬動了粉絲經濟，帶動會員訂閱數量及時長穩步增長。
➢ 內容成本和研發投入持續增加:二季度公司內容成本約人民幣 47 億元，同比增長 47%，約佔 總收入的 76%;研發支出人民幣約 4.4 億元，同比增長 50%。研發支出的提升主要用於吸引優 秀的 AI 編程團隊，從而優化“藝匯選角系統”、VR 視頻播放等技術。在內容成本方面，公司 表示原創內容在內容支出中佔比約 10%-20%，採購成本仍是主要部分，且未來預計頭部內容價 格會持續上升。管理層表示未來五年會繼續加大內容方面的投入，預計 2018 年下半年內容支 出收入佔比約 80%。
➢ 管理層預計第三季度總收入介於人民幣 67 億元至 69.8 億元之間，會員增長和廣告收入將為 主要驅動力:隨著爆款綜藝《中國新說唱》和劇集《延禧攻略》的熱播，公司管理層對第三 季度業績預期保持樂觀，初步預計同比增長在 43%-49%之間，收入增長將主要來自於會員增長 和廣告收入的增長。公司二季度在線廣告服務營收為人民幣 26 億元，同比增長 45%，增速主 要來自於熱門自制綜藝吸引了大量品牌廣告投放。由於上半年世界盃期間品牌廣告主消耗大 量預算，會給下半年品牌廣告市場帶來一定影響，但信息流廣告高速增長的勢頭有望保持。
二季度愛奇藝優質的內容拉動用戶訂閱及留存，同時實現了廣告收入的高速增長，但公司預 計未來內容採購成本會持續走高，加之騰訊視頻等平臺也開始加大對自制綜藝的投入，行業競爭 進一步加劇，未來仍需密切關注公司內容投入的邊際收益。值得注意的是公司二季度做出的多項 運營計劃均獲得了不錯的成效，可持續關注公司在挖掘 VIP 會員深層需求、聚攏“超級用戶”、創造口碑效應方面的後續舉措。
附錄:二季度財務數據
如果你想了解更多關於“愛奇藝業績”的問題，歡迎添加“同方研究”（ID: thtfsec）進行深入探討。
免責聲明：本文內容既不代表同方港美股的推薦意見，也不構成所涉及的個別股票的買賣或交易要約。在作出任何投資決定前，投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素，並於需要時諮詢專業投資顧問意見。
閱讀更多 同方研究 的文章
