【數據】
央行發佈數據顯示：11月末，M2同比增長9.1%，預期8.9%，前月為8.8%；當月新增人民幣貸款1.12萬億元，同比多增3254億元，前月新增6632億元；社會融資規模新增1.6萬億元，同比少增2328億元，比前月多增5613億元。
【評論】
——11月末，M2同比增長9.1%，比上月回升0.3個百分點，主要與信貸投放較多導致派生存款上升有關，同時財政支出增加以及外匯佔款改善也有助於M2回升。
——11月份新增人民幣貸款1.12萬億元，較上月增加4568億元，比過去三年同期均值多出3346億元，超出市場預期。從結構看，住戶部門新增貸款佔比55%，較上月回落13個百分點，其中：中長期貸款增加4178億元，佔全部新增人民幣貸款的37%，較上月下降19個百分點；短期貸款增加2028億元，繼上月嚴查消貸用途大幅回落後再次反彈，或與銀行為達到定向降準門檻加大對個人經營貸款投放有關。非金融企業貸款佔比46%，比上月回升14個百分點，或與表外融資持續收緊轉向信貸融資有關。
——11月份社會融資規模增量1.6萬億元，比上月增加5600億元，比過去三年同期多增2653億元；社會融資規模存量為173.67萬億元，同比增長12.5%，持續高於全年12%的增長目標。從結構上看，委託、信託、未貼現承兌三項表外融資合計增加1729億元，比上月回升655億元，比去年同期少增3063億元，結合信貸回升來看，反映融資需求回表趨勢明顯。同時，受利率走高影響，企業債券淨融資716億元，較上月繼續回落。
——11月PMI指數為51.8%，超出市場預期，反映當前經濟增長平穩，信貸需求供需兩旺。美聯儲加息在即，或將對流動性帶來一定壓力。預計央行將加大公開市場操作力度，綜合運用多種政策工具和期限組合，保持流動性充足和市場利率水平總體穩定。
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