上週全球最大流媒體音樂平臺Spotify向股東公佈了2018年第一季度的財務報告，這也是Spotify4月直接上市以來的首份財報。Q1財報顯示該公司在本季度結束時擁有7500萬付費訂閱用戶，總收入達11.39億歐元。該季度每月使用Spotify的活躍用戶有1.7億，Spotify公司稱這些數據基本符合公司的預期，但投資者仍然擔憂Spotify正在虧損。
盤後股價下跌約7.5%，投資者不大滿意
在Q1財報發佈後的盤後交易中，其股票盤後下跌近7.5%，降至157.5美元，這讓投資者感到失望和緊張。Spotify直接上市以來的主要投資者索尼上週已經賣掉了近一半的持有股票，價值大約7.5億美元。
據5月7日最新消息，繼索尼後，華納音樂首席執行官Steve Cooper也宣佈他們已售出75%的持有股票，價值大約4億美元。Cooper在電話會議中說道：“我們是一家唱片公司，而不是其他上市公司的長期股東，這次股票售出行為不表示我們不看好Spotify，相反，我們很看好流媒體音樂的付費訂閱模式。”
去年年底，騰訊音樂也和Spotify進行了股票交換，根據換股協議，Spotify持有9%的騰訊音樂股權，騰訊持有7.5%的Spotify股權，Q1財報的公佈，騰訊或也將重新考慮下一步的投資計劃？
Q1營收收入低於華爾街預期 仍未擺脫虧損局面
（Q1業務簡要報表）
Q1營收收入共11.39億歐元，同比下降了 1%，低於華爾街普遍預期的 11. 43 億歐元。
其中廣告支持業務佔一小部分，為1.02歐元，環比下降22％，同比增長38%。付費訂閱收入為10.37億歐元，同比增長25％。但每個用戶對收入的貢獻在下降，本季度平均每用戶貢獻（ARPU）為 4.72 歐元，較上一季度的 5.32 歐元，環比下降近 13%。
觀之整體數據，本季度營收成本為8.56億歐元，運營開支為3.24億歐元，因此Spotify依舊未擺脫虧損局面，經營虧損達4,100萬歐元，這相當於每股損失1.01歐元，也遠高於華爾街預期的0.23歐元。
付費訂閱用戶、廣告收入均增長放緩
Q1財報數據顯示，截至3月31日， Spotify該季度月活躍用戶數（MAU）為1.7億，同比增長30%，但付費用戶只有 7500 萬，這個數據還不到訂閱總數的一半，且低於華爾街普遍預期的8179萬。至去年年底，Spotify付費用戶為7100萬，該季度平均每月新增130萬付費用戶，因此季度增幅5.6%，較此前明顯放緩。晨星股票分析師Ali Mogharabi認為，原因可能在於音樂訂閱方面提供了“太多折扣”，並延長了免費試用的時間，消費水平較低的用戶比例也在增長。
（用戶和財務指標摘要）
除了付費用戶佔據的主要收入，還有小部分收入源於廣告。第一季度廣告收入為1.02億歐元，環比下降22％。廣告訂閱用戶雖然比2017年年底增長了900萬，但是收入卻低於2017年Q4的1.3億元。面對廣告收入下滑的局面，Spotify最近也宣佈將推出新廣告支持平臺，具體成效有待評估。
CEO談及Spotify的未來
Spotify主要收入為會員付費訂閱以及廣告業務收入，但Q1財報顯示，這兩者的增速均明顯放緩。然而Spotify首席執行官兼聯合創始人Daniel Ek對這一結果並不悲觀。
當Atlantic Equities分析師的James Cordwell表示從報表可以看出北美市場增長緩慢，而這恰巧是衡量它與蘋果和亞馬遜競爭的依據時，Ek回應蘋果音樂的快速增長（Apple Music在這一季度已達到4000萬訂閱用戶）不會對Spotify產生負面影響。“關於這一點，我們並不認為這是一個贏者通吃的市場，相反，我們認為市場上存在多種服務，而且我們都處於不斷增長的市場中。”
（不同地區的訂閱用戶所佔比例）
在接受媒體採訪時，Ek還談到了Spotify的日本市場。Spotify在2016年底開拓了日本市場。通常外界均認為日本傳統是西方音樂服務的一個強硬市場，因為當地消費者仍然習慣於在實體唱片上花費大量資金，也往往更喜歡本國音樂人。然而Ek卻自信地表示：“日本的樂迷最終肯定會接受流媒體，日本對我們來說是一個長期的機會。”
Q1財報的最後，Spotify也預計第二季度將達到7900-8300萬付費用戶，並且第二季度每月活躍用戶將達到1.75-1.8億。預計在2018年底，Spotify將突破9200-9600萬付費用戶，每月活躍用戶數量也將達到1.98-2.08億。
而最近美國投行摩根大通也對Spotify的股票進行了初步研究，並表示Spotify未來的股價肯定會大幅增長，理由是該公司在未來五年內的用戶數量會躍增。事實是否如此？期待Spotify在下一次公佈財報時不會讓股東失望。
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