七月走勢分析
7月份鐵礦石價格或窄幅震盪運行，塊礦溢價仍有上漲空間。當前鋼價開始進入淡季累庫存的行情邏輯，累庫速度影響鋼價趨勢，因此觀望氛圍較濃，鐵礦跟隨鋼價走勢的情況下難有大方向出現。供需方面，BHP與FMG財年末衝量，巴西5月份後發運量高位運行，因此7月份整體到港量環比6月仍將走高。反觀需求，除徐州地區有復產預期外，其餘地區生產已達瓶頸，環保回頭看與淡季影響下可能產量會出現小幅回落情況，因此整體供需形勢仍偏弱。現貨方面，近期人民幣貶值利多礦價，貿易商低價賣貨意願低，鐵礦石底部有支撐。PB粉近期鋁指標調整，鋼廠對PB粉需求量開始增加，或使低鋁礦溢價收窄。鋼廠近期頻繁燒結限產，對塊礦需求量增加，塊礦供應無明顯增量，港口庫存佔比持續下降的情況下，塊礦溢價仍有進一步上漲的空間。
價格回顧
6月鐵礦石價格走勢先揚後抑，整體窄幅波動。截止至6月26日，Mysteel 62%澳粉指數64.35美元/噸，環比5月底微漲0.05美元/噸，同比上漲7.6美元/噸。上半月鐵礦石價格受鋼價支撐小幅走高，但供大於求的大背景下整體漲幅有限，隨著下游需求轉弱以及中美貿易摩擦升溫，市場情緒開始轉弱，鐵礦石價差重回底部位置。
國內礦產量在環保影響下遲遲未能釋放，同時PB粉為主的澳粉鋁指標有所增加，導致低鋁礦矛盾進一步激發。青島港PB粉與巴粗價差從-9元/噸，拉大至-37元/噸，成為本月表現最搶眼的品種。此外由於環保督查“回頭看”影響，6月份燒結限產情況較多，因此部分鋼廠燒結礦吃緊後增加了塊礦的用量。6月份PB粉與PB塊價擴大至152元/噸，漲幅達26%。
供應回顧
6月上半月澳洲和巴西發運量保持平穩態勢，下半月後部分礦山財年衝量有較大增量，整體來看6月份澳洲預計鐵礦石發運7527.8萬噸，環比5月增140萬噸，同比增加778.9萬噸，力拓發運基本維持平穩，BHP與FMG共增加約300萬噸，此外澳洲中小礦山發運量再次下降，已處在近兩年低位水平。巴西6月份預計發運3207.5萬噸，環比持平，月初巴西發往中國比列僅52%，低於今年平均值65%，下半月後發往中國量逐步提升至70%。
國內礦方面，河北受環保影響，鐵精粉產量下降8%。本溪礦山事故對遼寧地區鐵精粉產量整體影響較小，但近期環保督查已至遼寧，當地礦山復產仍有限制。月中山西地區大礦山設備檢修導致山西地區產量一度下降50%，但持續時間較短，對市場影響較小。當前礦山日均鐵精粉產量39.24萬噸/天，環比下跌5%，同比下跌8%。
需求回顧
6月全國247家鋼廠產能利用率81.29%，環比下跌0.34%，同比下跌5.29%。6月環保限產頻繁，但對鋼廠高爐實際生產影響較小，徐州地區原本計劃6月底復產，但環保嚴查下復產時間推遲，東北和華南部分大高爐年中例行檢修小幅影響生鐵產量。疏港方面，全國港口疏港量從月初的285萬噸/天，下降至月中時的266萬噸/天，上合峰會和限產影響結束後逐漸再次回升至281萬噸/天。從區域上來看，華北因限產，東北檢修問題疏港量小幅回落尚有提升空間，其餘地區基本已恢復至高位窄幅震盪狀態。
庫存回顧
6月全國港口鐵礦石庫存15488.4萬噸，環比月初下降551.7萬噸。鐵礦石到港整體平穩，但由於到船集中導致港口壓港情況持續攀升，目前在港船舶數量達85條，環比上月增加14條。高品粉礦佔比6月份呈現出先抑後揚走勢，與價格走勢相反。其中高品澳粉持續增加，為2016年9月份以來的最高佔比，巴西礦則持續下降至16.11%，為2016年9月以來的最低佔比。此外塊礦庫存佔比15.82%，為今年以來的次低水平。
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