《號外財經》文/高偉
6月19日，端午節後的首個交易日，A股突然遭遇狂風暴雨。2000只個股跌停，讓股民欲哭無淚，同時也讓基金經理束手無策。
《號外財經》注意到，上週五A股市場再度走弱，大盤一度逼近3000點。在人們討論3000點保衛戰時，6月19日開盤，3000點開盤便被擊穿，大盤指數再創新低。滬深兩市全線重挫。滬指跌破3000點，創業板指數大跌近6%，創三年多新低，兩市1600只個股跌幅超9%，跌停個股近1000只。截至收盤，滬指跌3.78%，報收2907點；深成指跌5.31%，報收9414點；創業板指跌5.76%，報收1547點。
換句話說，6月19日，能持股賺錢的寥寥無幾，在泥沙俱下的背景下，能夠避險的公募基金也被這次狂風暴雨打得七零八落。
《號外財經》據wind數據統計，當天，2750只主動管理型偏股基金平均回報率為-2.54%，整體跑贏了A股主要指數。但不乏有230只基金當日淨值下跌超過5%，包括9只基金淨值跌幅超過7%。領跌的是上海某大型基金公司旗下的3只基金，緊隨其後的是九泰基金旗下的兩隻基金：九泰久盛量化先鋒混合C當日回報率為-7.15%，九泰久盛量化先鋒混合A當日回報率為-7.03%，而兩隻基金的基金經理均為孟亞強一人。
其實，孟亞強還管理著3只基金，九泰天富改革混合、九泰久興靈活配置混合當日跌幅也很深，回報率分別為-6.20%、-5.97%；九泰鴻祥服務升級混合則比較抗跌，當日回報率為-0.69%。
同一名基金經理，在同一個行情背景下，為什麼有的深跌超7%，而有的則抗跌呢？
《號外財經》首先觀察了孟亞強管理的基金的規模，發現差別不大，均在8億元以下，最低的不過0.02億元。跌幅最深的九泰久盛量化先鋒混合C規模僅0.0204億元，而另一隻跌幅超過7%的九泰久盛量化先鋒混合A，規模為5.9008億元；反之，抗跌明顯的九泰鴻祥服務升級混合，規模為1.9655億元。
我們繼續看其股票倉位，發現孟亞強吃虧在了高倉位！
當日跌幅超7%的九泰久盛量化先鋒混合C、九泰久盛量化先鋒混合A，股票市值佔基金資產總值比均高達93.28%；當日跌幅在6%左右的九泰天富改革混合、九泰久興靈活配置混合，股票市值佔基金資產總值比分別高達92.90%、94.08%；而當日跌幅近-0.69%的九泰鴻祥服務升級混合，股票市值佔基金資產總值比僅為30.96%。
問題來了，孟亞強管理的基金，為何在倉位上有如此大的差距呢？
倉位高達94.08%的九泰久興靈活配置混合，在今年一季報中表示，“市場認為未來A股會向港股一樣，長期偏向價值風格。但從我們的研究來看，無論是成熟市場還是發展中市場，風格輪動是長期存在的現象。當價值股遇到估值和盈利不匹配的時候，市場自然會轉向新的估值窪地。2018年一季度市場風格發生明顯的轉變，我們也根據市場變化及時調整組合的投資標的。”
而同樣是靈活配置型基金且倉位僅30.96%的九泰鴻祥服務升級混合，在今年一季報中表示，“2018年一季度市場出現分化，藍籌股出現一定的回調。未來國有企業改革、產業整合、壓縮過剩產能都將有助於中國工業企業和製造業企業利潤率的改善。因此，預計未來中國企業股票估值還將上升，中國資產仍具有較強的吸引力。本基金將繼續尋找在中國經濟轉型過程中受益的相關標的，積極挖掘服務升級主題相關行業以及個股的投資機會。”
《號外財經》通過對比孟亞強管理的這兩隻基金季報，發現說得風清雲淡的卻是風格激進的；而表述堅決的卻持倉十分有限。無論如何，投資者對兩隻基金的迥異操作表示了質疑，甚至有市場人士質疑，孟亞強管理的基金雖然類型相同，但在操作上有著分工，有的是激進的前鋒隊員，有的則是防守隊員，只是基金投資者卻傻傻分不清楚。但對於這種“分裂”式的風格，飽受投資者詬病。
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