從電子行業各個細分領域尋找優秀公司。
太平洋證券首席分析師劉翔選取電子行業各細分行業的典型公司作為樣本:
太平洋證券從盈利能力、投資回報、成長性、營運週期、勞動力效率、現金流狀況、研發投入7個方面來考察樣本的質地,根據數據表現打分,最後加總即得出樣本的分數。
按照每一項評分進行加總,最終得出排名,見下圖。
僅從排名看,兆易創新、海康威視、大族激光、三安光電、利亞德無疑是電子行業中最優秀的一類,各項指標沒有明顯的短板。
通過比較,太平洋證券發現3個有意思的觀察:
①優秀的電子公司並不一定是技術門檻高、創新不斷的領域,像排名靠前的海康威視、三安光電、利亞德、PCB企業景旺電子等,業務雖然“傳統”,但是行業格局穩定,龍頭企業獲得了較高的市場份額、盈利能力,甚至是成長速度;
②盈利能力來看,電子行業裡模組和封測毛利率相對較低,勞動力效率一般也較低;
③從未來成長的視角,對於電子行業而言技術創新決定了長期競爭力,研發投入高的企業,即使現在評分不高,未來也有望通過技術創新贏得競爭力。
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