巴菲特在現金流上的最著名的評論是：“現金是氧氣，99%的時間你不會注意它，直到它沒有了。”
抓現金流，是企業永恆的主題。一場突入其來的疫情，讓很多中小企業愁白了頭。面對這種極其特殊的疫情，企業將面臨更為嚴重的挑戰，現金流不夠、經營效率不高的企業，將在嚴峻的市場形勢面前率先出局。
今天，和你分享一篇清華大學經濟管理學院肖星老師的文章，和你一起聊聊為什麼現金流如此重要？如何打贏現金流保衛戰？
今年春節，人們都被這場突如其來的疫情攔在了家裡，不僅沒有了往常的忙碌，連春節最常見的走親訪友都沒有了。
本來，對很多人來說這是難得的休息和靜思的機會，但是大多數人都被各種憂慮困擾著。困擾大家的，除了疫情之外，可能首先就是疫情之後的企業生存問題了。
我想從現金流的角度跟大家談談。在這段特殊時期，為什麼現金流變得尤為重要？中小微企業主，應該如何打贏這一場現金流保衛戰？
01
關於現金流的基本知識
我們先來溫習一下現金流的知識。
現金就是錢，而現金流，顧名思義，就是錢的流動。
可以是現金流入，也就是“收錢”，也可以是現金流出，也就是“花錢”。
顯然，在收了一些錢又花了一些錢之後，你手裡錢的數量就會發生變化，流入大於流出，錢就變多，反之則變少。
從會計的角度看，所有的企業都是做三件事：經營、投資和融資。
相對應的，企業的現金流也有三個方面的來源和去向。
Ø 經營現金流主要來自銷售產品或提供服務，主要去向是採購、發工資、交稅等；
Ø 投資現金流主要來自出售固定資產、股權等資產或得到分紅等投資收益，主要去向是購買固定資產、出資入股其他企業等；
Ø 融資現金流主要來自接受他人入股或借款、發行債券及其他債務融資，主要去向則是給股東分紅、還本付息等。
02
疫情對現金流產生什麼影響？
疫情對現金流的影響主要集中在經營現金流方面。
對一些行業來說，疫情的影響主要是復工時間推遲造成的，這種情況只是對經營現金流有一定的負面衝擊，問題還不是太嚴重；而對另外一些行業來說，則是一下子斷了經營現金流入，而流出還要繼續發生，於是很可能使經營活動現金流突然變成負數。
如果企業原本的現金來源主要依靠經營活動，而且有比較剛性的投資支出，就可能把淨現金流變成負數，那樣的話就是單純消耗手裡的現金，如果情況不能在短期內扭轉，一旦手裡的錢花完，企業就面臨倒閉的危險。
03
疫情下的應對之策
在這樣的情況下能有什麼辦法呢？
我們分別從經營、投資、融資三個方面來討論一下。
1. 解救經營現金流
先來看經營現金流。
在這方面最容易想到的是減少開支，比如很多人提到的，暫緩應付款的支付、通過在線辦公節約開支、甚至在員工能夠理解的情況下暫時減薪；同時，最近北京、深圳、蘇州等很多地方政府都紛紛出臺了減免稅負、緩繳社保、減免行政事業性收費、減免租金等企業幫扶政策，應該及時瞭解這些政策並善加利用。
其實，開闢其他現金來源也是一個值得探索的方向。
比如，非典時期，攜程也遭遇了現金流入斷崖式下跌的情況。
當時，攜程一方面實行一線人員輪崗，管理人員和部分部門每天只上半天班，發60%工資的政策；另一方面，攜程爭取到了與招商銀行合作開展信用卡電話銷售的項目，同時向招商銀行出租攜程閒置的呼叫中心，為招行外呼髮卡，獲得現金流入。
2. 壓縮投資現金流
再來看投資現金流。
在現金流緊張的情況下，顯然要儘可能壓縮投資支出，暫緩一切不必要的投資現金流出。在萬不得已的情況下，甚至可以考慮出售一些非關鍵資產來自救。
3.挖掘融資現金流
最後來看融資現金流。
短期內獲得新的融資是不太可能的，但是企業可以善用一些地方政府出臺的金融幫扶政策，比如原有貸款展期、無還款續貸、加快貸款審批、發放政策性貸款、開闢貸款綠色通道等。
此外，企業還可以積極拓展其他融資方式和渠道。下面介紹幾種可行的方式。
1）收益權轉讓
由於疫情的影響是階段性的，企業可以將未來相對比較穩定、可靠的收益轉讓給特定投資者，這個投資者可以是金融機構。
這就相當於是把未來的收益提前了，幫助企業應對眼前的難關。
2）委託貸款
如果從銀行獲得貸款難度很大，也可以考慮從其他企業，特別是有產業鏈關係的國有企業通過委託貸款的方式獲得貸款。
實際上，我國委託貸款的數額巨大，統計表明，2016年末，全國委託貸款餘額大約在121億人民幣。
3）應收賬款收益權抵押借款
這是將質量比較好的應收賬款抵押給銀行或者其他機構，獲得借款。
4）固定資產售後租回
如果企業有房子、機器等實物資產，可以考慮與租賃公司簽訂售後租回協議，將資產所有權出售給租賃公司，再從租賃公司租回使用權，這相當於是一種抵押借款。
4.變被動為主動
現在，我們要再來說一說經營現金流。
根據朱武祥、劉軍、魏煒和歐陽良宜最近對1435家中小企業所做的調查：
Ø 35.96%的企業認為自己賬上的現金只夠維持一個月的生存
Ø 31.92%的企業認為只能維持兩個月，
Ø 17.03%的企業認為只能維持3個月
Ø 只有9.2%的企業認為自己賬上的現金可以維持企業6個月以上的生存
甚至一些具有一定規模的企業也感受到了巨大的生存壓力。比如，西貝莜麵村公開說，自己的現金只夠維持3個月的生存。
這些數字一方面說明疫情對一些行業的影響巨大，甚至是災難性的，另一方面也說明，中國大多數中小企業長期處在一種資金鍊非常緊張的狀態下。我想，這固然與大家都在說的“中小企業融資難”問題有關，也與企業的經營思路和模式有關。
轉型案例1：
我有一個學生從事傳統制造業，將近20年都是以常規的模式經營，拿訂單、生產、銷售、收款。儘管他的企業在行業內小有名氣，並且技術領先，生存沒有問題，但是日子過得並不容易，經常為銀行貸款發愁。
後來，在學習了會計學知識，具備了一定的財務思維之後，他從財務角度重新思考了自己的行業和業務，發現原來的模式佔用資金大、效率低，從財務角度說存在很大問題。
於是他對商業模式進行了徹底的改變，處置了大部分固定資產，不再自己生產，而是利用自己的技術和客戶資源與供應商合作，由供應商生產，自己只負責銷售。這樣一來，資金束縛立刻鬆綁了，不僅不再需要銀行貸款，而且由於他堅持預收20%訂金的做法，賬上還長期有充裕的現金。
同時，由於業務環節簡化，他自身的精力也被解放出來，開始開拓新的業務領域。在進行調整之後的第一年，公司收入就比上一年增長一倍，現金流和利潤情況更是大大改善，公司走上了快速發展的道路。
轉型案例2：
我另外一個學生的企業，原本把自己定位為一個設備製造商，後來我跟他們探討得知，他們的競爭對手是國外著名企業，雖然這家公司前期通過消化國外技術進行國產化，在技術上不落後，但是未來獲得持續技術領先的能力不足，而且設備製造的模式需要大量固定資產投資，與企業自身的能力不匹配，不如藉助自己消化先進技術的能力做設備維修服務，這樣不僅降低了技術領先的壓力，還可以降低固定資產的投資。他們後來按這個思路調整了商業模式，企業發展很快。
對於大部分融資難的中小企業來說，不適宜採用佔用資金較大的商業模式，要想方設法減少資金佔用，採用更輕的模式。
現在既然大家都被困在家裡，不如趁這個機會好好思考一下，讓企業來一次轉型。製造業想想如何讓自己的資產變輕，服務業想想怎麼跟互聯網、大數據結合。
以往大家每天忙忙碌碌，沒有時間停下來思考，現在也許是一個機會。如果真能做到這一點，壞事可能就變成好事了。
另一方面，這也是一個練內功的機會。
上面說到攜程在非典期間不僅想辦法節約開支，而且積極開拓新的收入來源，實際上，攜程還利用這個機會完善企業規章制度，梳理和改進業務流程，對員工進行培訓。
這樣的做法非常值得學習。
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