實際控制人處於被調查狀態的勁拓股份，今年雖然實現了連續3個季度業績大增，但調查的最終結果、競爭激烈的行業生態、變幻的市場需求，讓一切都處於不確定狀態。
《投資者網》陳翩翩
近期，深圳市勁拓自動化設備股份有限公司（下稱“勁拓股份”，300400.SZ）處於多事之秋。
剛剛因發佈員工持股計劃草案受到證監會關注不久，公司實際控制人吳限又因涉嫌操縱證券市場被證監會立案調查，。
公司稱立案調查“系針對個人”
10月28日，勁拓股份收到中國證券監督管理委員會下發的《調查通知書》（編號：深專調查字 2020 266 號），因公司控股股東、實際控制人、董事長吳限涉嫌證券市場操縱，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證監會決定對其立案調查。
公告稱，上述立案調查事項系針對吳限先生個人的調查，與上市公司無關。在立案調查期間，吳限先生可以正常履職，公司董事會亦可以正常運作，公司日常經營管理由公司管理層負責，該事項尚不會影響公司日常生產經營活動。
企查查數據顯示，吳限，出生於1968年5月，冶金專業，曾任職於貴州鐵合金廠、日東電子，1996年創立深圳市勁拓實業有限公司；2005年起擔任深圳市勁拓自動化設備有限公司董事長；2010年1月至今擔任勁拓股份董事長。
來源：企查查
值得注意的是，吳限並非只在勁拓股份一家任職。其相關聯的企業有8家，控制的企業有9家，間接持股的企業有56家之多，涵蓋礦業、智能科技、自動化設備、投資、生態農業等領域。
而公司上市之初的招股說明書披露，實際控制人吳限除控制勁拓股份外，還實際控制貴州勁同礦業有限公司，控制人涉礦這一概念在當時曾引起媒體關注。
對於董事長被調查事件的進展，公司證券投資部回覆《投資者網》稱，上述立案調查事項的結果仍存在不確定性，截至目前吳限先生仍然正常履職，相關事項尚待調查結果，公司將密切關注相關事項的進展情況；
對於董事長被調查原因，勁拓股份僅稱，上述立案調查事項系針對吳限先生個人，與公司近期發佈的員工持股計劃草案無關，與上市公司無關。
來源：公司三季報
此外，2020年三季報數據顯示，作為控股股東的吳限，直接持股比例達32.86%，持股數量約為7972萬股，但其股權已多數質押，數量為4530萬股，質押比例為56.8%。資料顯示，其最近一次質押是今年9月份，質押數量為470萬股，此次質押是針對部分股份進行補充質押。
對於過半數質押股份的用途，勁拓股份稱，吳限股權質押用途主要為個人融資和補充質押。近3年，其新增質押主要用於歸還質押融資及資金利息、補充質押。截止目前，其質押股份不存在平倉風險或強制過戶風險。
員工持股受讓價過低
除控制人被調查外，公司近期公佈的員工持股計劃草案也受到證監會的關注。
9月21日，勁拓股份發佈《第一期員工持股計劃管理辦法》，公告顯示，員工持股計劃將以3元/股受讓公司回購專用賬戶已回購的部分股份。
截至9月21日收盤，勁拓股份股價為16.59元。以此計算，回購價的折價高達82%。
該持股計劃隨即被質疑為向員工輸送利益，也引發深交所關注。深交所第2天即發出關注函，要求補充說明員工持股計劃受讓價格的確定依據及其合理性，員工持股計劃受讓價格遠低於回購股份均價是否符合《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》中“盈虧自負，風險自擔”的基本原則；補充說明業績考核標準設置的合理性，是否有助於發揮員工持股計劃激勵作用等。
對此，勁拓股份在9月28日的回覆函中稱，公司現階段發展急需穩定人才隊伍，如受讓定價過高，影響員工參與積極性，並設立了鎖定期及約束機制，激勵與約束對等，上述受讓價格符合相關規定。
來源：公司公告
關於業績考核標準的設置，勁拓股份參考了上市公司的員工持股計劃草案進行了修訂，將對應業績目標設置為超過近三至五年業績均值。
對此，勁拓股份對《投資者網》稱，在當前異常錯綜複雜的經濟環境下，要將業績在未來三年保持在一個相對較高的水平不下滑，具有一定的難度和挑戰性。本員工持股計劃所設公司層面業績考核指標與個人層面業績考核標準，互為補充，更有針對性、更加綜合地評價參與對象的業績考核情況，起到更加全面的激勵效果。
同時業績考核指標設置與解鎖期設置和份額分配相結合，充分考慮了市場環境及公司當前的緊迫需求與未來的發展規劃，就短期而言，有利於穩定公司核心團隊人員，防止人員流失的不利影響。
10月21日，勁拓股份發佈公告稱，根據相關規定，公司第一期員工持股計劃已完成標的股票過戶。
毛利率逐年下滑
公開資料顯示，勁拓股份成立於2004年，主要產品為電子整機裝聯設備、光電模組生產專用設備等。其電子整機裝聯設備廣泛應用於消費電子產品、國防和航空航天電子產品等生產過程。其自主研製的D-Lami貼合設備等光電模組生產專用設備獲得國內大型面板廠商的採購和驗收。
數據顯示，公司2020年前三個季度迎來業績大爆發。其中，上半年實現營業總收入4.49億元，同比增長104.32%；實現歸母淨利潤6665萬元，同比增長1224.72%；前三季度實現營業總收入6.6億，同比增長74.6%；實現歸母淨利潤1.1億，同比增長503.3%。
在具體業務上，半年報顯示，電子焊接類設備實現銷售收入2.21億元，同比增34.85%；智能機器視覺檢測設備實現銷售收入2334.74萬元，同比下降15.99%；光電模組專用設備實現銷售收入1.44億元，同比增679.57%；新增口罩機銷售收入5038.13萬元。
來源：公開資料
而2019年數據顯示，勁拓股份總營收5億元，同比下降16.2%；淨利潤2257.3萬，同比下降75.2%，也是歷年中業績最差的一年。
為何2019年會有如此大的淨利潤下滑？勁拓股份稱，報告期內，公司光電模組生產專用設備訂單金額較上年同期增加，其中較為突出的是公司新研發銷售的D-Lami 貼合設備等收到多筆訂單，報告期內訂單累計稅前金額超1.9億元，但是由於新產品驗收週期較長，僅第一批大額訂單得到驗收，尚未驗收無法確認營業收入；同時公司的電子焊接類設備和智能機器視覺檢測設備受宏觀經濟和行業競爭加劇的影響，導致銷售收入、利潤雙下滑。
另外，從毛利率上看，2016-2020年三季度，公司毛利率分別為39.4%、42.9%、38.5%、37.2%、34.3%，呈逐年下降趨勢。
對此，勁拓股份稱，國內電子整機裝聯設備行業中小企業眾多，為求生存企業不惜以降價搶佔市場，同時競爭對手實力不斷壯大，一定程度上對公司的競爭優勢構成不利影響，導致公司產品價格和毛利率面臨挑戰。
所在行業競爭激烈，光電模組生產設備業務雖增速最快，但相較於其它板塊仍處於起步階段，公司能否將2020年的良好勢頭保持住是個焦點問題。
來源：公司半年報
公司的光電模組業務主要是研發和生產用於手機屏幕製造等不同工藝階段的光電模組生產專用設備，公司最新研發的3D-lami設備是應用於柔性OLED屏與曲面玻璃蓋板的貼合生產設備。
眾所周知，蘋果近期面世的iphone 12全面升級了OLED面板，這或將成為高端手機的必然配置，帶動其它手機廠商使用OLED面板。而目前OLED的供應商主要為三星、LG。另有消息稱京東方有望成為蘋果的二線供應商，而勁拓股份則是京東方OLED設備供應商，可見，未來此項業務的想象空間巨大。
不過也有分析師持不同意見，認為勁拓股份雖然有研發實力，但公司遠不具備騰飛的條件。目前國內自動裝備製造業處於散雜，低水平競爭階段，百億級的公司很少。勁拓股份沒有顛覆性的產品和科技開發能力，只能處於跟隨階段。最主要的是下游公司都是巨頭，議價能力較強，勁拓股份要想大幅提價，對其來說難上加難。（思維財經出品）■
