《電鰻財經》文 / 石磊磊
4月16日晚間，剛剛改名為“華神科技”的泰合健康發佈了2019年年度報告，全年實現營業總收入7.45億元，增長17.67%，實現歸屬於上市公司股東的扣非前和扣非後的淨利潤分別為6163.23萬元和6067.71萬元，同比分別增長了97.73%和114.67%;經營活動產生的現金流量淨額為6502.7萬元，同比下降了39.64%。
改名為華神科技，是因為該公司剛剛“易主”，4月13日該公司發佈公告，公司實際控制人由王仁果、張碧華夫婦變更為黃明良、歐陽萍夫婦。
此前，3月5日，華神科技發佈公告，成都遠泓生物科技有限公司、四川星慧酒店管理集團有限公司和黃明良以12億元人民幣受讓四川泰合置業集團有限公司、四川華神、王安全和王仁果持有的當時還是泰合健康的股份。
《電鰻財經》注意到，王仁果以及泰禾集團作為泰合健康的實控人也時間不長。2016年，泰合集團的實際控制人王仁果夫婦通過持有四川華神72%的股權而間接持有上市公司18.08%的股份，成為公司的第一大股東，2016月9月公司由華神集團更名為泰合健康。而此次變更實控人也讓在1998年就已上市的華神開啟了第三次創業征程。
當時該公司的實際控制人王仁果夫婦非常看好大健康產業發展，但入主泰合健康的幾年裡，上市公司發展的並不好，首先，實控人王仁果因涉足金融領域而多次失聯，其次，泰合健康業績增長沒有亮點，2016年至2018年，該公司的扣非淨利潤分別為3630萬元、1217萬元和2826萬元;2017年和2018年扣非後淨利潤的增速分別為108.09%和-81.84%。2019年4月，王仁果辭去泰合健康董事長、董事及董事會各專門委員會職務。
天眼查數據顯示，華神科技此次易主後的新主人黃明良是四川星慧集團和成都遠泓生物實控人，在兩家公司擔任執行董事等職務。資料顯示，2003年黃明良創建四川星慧酒店管理集團，2010年創建成都星宸投資，2016年創建成都遠泓生物科技。目前，四川星慧集團是一家以生物科技、健康管理、產業園區、酒店運營、教育科技為核心發展領域的控股集團公司。
此次易主對華神科技未來的業績增長帶來哪些影響?該公司的2019年財報又能透出什麼信息?
在介紹公司業務概括時，華神科技表示，報告期內，公司聚焦主業，積極應對醫藥政策調整，努力提升產業發展實力，公司所從事的主要業務、主要產品及其用途、經營模式、主要的業績驅動因素均未發生重大變化，公司依然是一家以現代中藥為依託、以生物製藥為特色的健康醫藥產業集團。
然而，《電鰻財經》注意到，華神科技確實以醫藥製造業為主業，但該公司沒有像其表述的那樣聚焦主業，因為該公司來自醫藥製造業的營業收入從上年的93.22%下滑至2019年的86.94%，而來自建築鋼結構的營業收入則從5.44%上升至11.36%。具體到產品上，該公司的中西成藥的收入佔比為85.98%。
目前，華神科技的銷售額佔主營業務收入10%以上的主要藥品為三七通舒膠囊、伏立康唑片、和鼻淵舒口服液三個產品。此外，該公司超過77%的收入來自四川省內。
毛利率上，2019年，該公司來自醫藥製藥業的毛利率為72.11%，比上年增長了1.92個百分點，建築鋼結構的毛利率為-8.73%。華神科技為何要保留毛利率為負數的建築鋼結構業務?《電鰻財經》在年報中只找到一段話對該業務的描述：鋼構領域，持續拓展新業務，繼續推行事業部制，優化項目經理責任制，以應收賬款清收為重心推進各項經營管理工作。
2019年，華神科技的各項費用增長並不突出，銷售費用3.26億元，同比增長7.08%;管理費用4099萬元，同比增長12.86%;財務費用-6975萬元;研發費用2306.7萬元，同比下滑了14.07%。
作為一家以醫藥為主業的上市公司，華神科技的研發投入確實有點兒“小氣”，而且同比還出了大幅下滑。該公司研發投入佔營業收入的比例為3.96%，比上年減少了1.79個百分點。
把至關重要的研發投入消減了一大部分，華神科技很缺錢?該公司2019年經營活動產生的現金流量淨額同比下降了39.64%，為6502.7萬元。此外，《電鰻財經》注意到，儘管該公司現在已經易主，但財報顯示，截至2019年末，公司實控人四川華神集團股份有限公司持有上市公司1.11億股，佔比為18.08%，已全部被質押並被凍結1.01億股;另外，王安全持股3081萬股，佔比5%，已全部被質押。資料顯示，王安全是報告期末公司實際控制人王仁果的父親，與公司控股股東四川華神集團股份有限公司構成一致行動人。
實控人的持股已全部被質押並幾乎全部凍結，由此可見，華神科技非常缺錢。不過，淨利潤的大漲再加上疫情對醫藥企業股價的推動作用讓華神科技在2020年走出了一波行情，從今年年初至4月16日，華神科技的股價上漲了28.48%，同期所屬行業板塊的漲幅為15.70%，同期大盤指數下跌了7.55%。
