近期，宸展光電（廈門）股份有限公司（下稱“宸展光電”）擬中小板上市，公開發行不超過3200萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，宸展光電的來頭可不小。雖然宸展光電的企業名稱中掛有廈門的字樣，但其實這是一家外資企業，外資股東合計佔宸展光電75.86%的股權。此外，公司成立僅一年，就吸引了不少大客戶，收入高達十多億元。
實控人為外企
據瞭解，宸展光電成立於2015年，由香港宸展出資設立。
截至招股說明書籤署日，宸展光電的控股股東為IPC Management，持有宸展光電41.41%的股權，Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）通過其全資控制的企業 InfinityHarvest 和 Bright City 合計持有 IPC Holding 100%股權，為宸展光電的實控人。
目前，宸展光電共有14名股東，其中7名為外資股東，且這7名外資股東合計佔宸展光電75.86%的股權。也就是說，宸展光電是由外資控股的一家企業。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，外資企業能夠在A股上市，只要遵守A股的相關政策即可。例如金利科技的控股股東也是一家外資企業，但最後仍成功在A股上市。
需要指出的是，宸展光電的實控人還與宸展光電有著更加密切的聯繫。
招股說明書顯示，2017年-2019年，宸展光電向TPK集團採購原材料的金額為17708.89萬元、16905.88萬元、17890.11萬元。2017年和2018年，TPK集團為宸展光電的第二大供應商，2019年為第一大供應商。
IPO日報發現，TPK集團是Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）控制的企業。也就是說，宸展光電實控人控制的企業是其重要的供應商。
第一大客戶兼第一大供應商
據瞭解，宸展光電是商用智能交互顯示設備整體解決方案提供商， 專注於定製化商用智能 交互顯示設備的研發、設計、生產和銷售服務，產品主要包括智能交互顯示 器、智能交互一體機和智能交互顯示設備零部件，廣泛應用於零售、金融、工業 自動化、醫療、餐飲、快遞物流、遊戲娛樂、交通運輸、公共事業等終端領域。
2017年-2019年（下稱“報告期”），宸展光電分別實現營業收入112454.88萬元、127880.41萬元、132202.62萬元，淨利潤分別為7199萬元、11977.06萬元、14812.26萬元 ，收入和淨利潤均保持穩定上升的趨勢。而這主要是依靠公司的前五大客戶。
招股說明書顯示，報告期內，宸展光電向前五大客戶產生的銷售收入分別為92497.4萬元、99973.13萬元、86977.14萬元，分別佔當期營業收入的82.26%、78.18%、65.79%。
對此，宸展光電錶示，若未來公司在產品質量控制、交貨期等方面無法及時滿足客戶的要求，或主要客戶的經營狀況、業務結構發生重大變化而導致本公司的產品採購減少，將可能在一定時期內對公司的經營狀況產生不利影響。
除此之外，在宸展光電客戶名單中有一家不得不提的客戶——Elo。
招股說明書顯示，報告期內，宸展光電向Elo產生的銷售收入分別為42586.8萬元、40297.84萬元、28489.05萬元，分別佔當期營業收入的37.87%、31.51%、21.55。
雖然在上述時間段內，Elo一直是宸展光電的第一大客戶，但是宸展光電對其產生的銷售收入卻在持續下降。
此外，Elo除了是宸展光電的第一大客戶之外，還是宸展光電的重要供應商。
招股說明書顯示，報告期內，宸展光電向Elo採購原材料的金額分別為19668.82萬元、20141.12萬元、11558.51萬元，分別佔當期採購金額總額的22.38%、20.81%、12%。2017年和2018年，Elo均是宸展光電的第一大供應商，2019年為宸展光電的第二大供應商。
造成上述情況的原因，主要是宸展光電向Elo採購的原材料主要採用Buy and Sell的模式，通過向Elo採購液晶面板、觸摸屏等產品主要原材料，自行採購產品其他原材料的方式，為Elo生產定製化顯示器及一體機產品。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，如果一家公司的第一大客戶及供應商是同一家公司，可能會對其IPO產生一定的影響。
成立一年就狂攬大訂單
除了上述情況之外，IPO日報還發現了一個比較有意思的情況。
公開資料顯示，2016年，宸展光電向ELO產生的銷售收入為59306.19萬元；向Diebold產生的銷售收入為20858.53萬元；向Mouse產生的銷售收入為10040.76萬元；向Acrelec產生的銷售收入為4703.6萬元。
也就是說，2016年，宸展光電有近7成的收入是來自上述4家客戶。
數據來源：招股說明書
此外，報告期內，Elo、Diebold、Acrelec、Mouse也經常位列宸展光電的前五大客戶。
雖然不清楚宸展光電2015年的業績情況，但是上述4家企業在2016年就已經為宸展光電貢獻了近9.5億元。並且Elo、Diebold、Acrelec自2015年起就開始與宸展光電展開合作，而宸展光電成立於2015年4月。
那麼問題來了，一家剛成立的公司是如何“吸引”上述3家大客戶？以及僅成立1年多，宸展光電是如何收到如此大的訂單？
記者 鄧皓天
排版 潘潔
編輯 吳鳴洲
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