中房報記者 付珊珊 | 上海報道
一般而言，隨著三月年報季以及疊加市場“小陽春”，地產股2019年末的漲勢會延續至一季度。但今年年初，新冠肺炎疫情暴發，A股和港股也在內外環境更加不確定的情況下一反常態，跌跌不休。
據中國房地產報（微信ID：chian-crb）記者統計，一季度百強市值榜中近八成房企總市值下跌，百強市值總和縮水超12000億元，其中環比跌幅前十的房企分別為中國恆大、遠洋集團、九龍倉集團、富力地產、融信中國、華夏幸福、中國奧園、雅居樂集團、中南建設和綠城中國。
受疫情“黑天鵝”影響，全球股票市場動盪，在大環境影響下，地產股表現慘淡，市值龍頭房企也在一片下跌中表現得尤為突出。
具體來看，一季度千億市值房企共有13家，除了龍湖集團總市值上漲了5.62%，其餘12家房企均下跌，跌幅最高的是中國恆大，已從2019年末的2559億元跌至1556億元，市值縮水千億。
從客觀因素而言，一季度房企市值普遍下跌最主要原因就是新冠肺炎疫情暴發並蔓延至全球，影響投資氣氛。受大盤影響，地產股出現短期波動。
但是，仍有不少業內投資機構和專業人士認為，相比旅遊、餐飲等行業，房地產銷售雖受直接影響，但需求依然存在，疫情過後，滯後的需求被釋放，仍然有很大的反彈空間。
除了客觀因素，有些個股漲跌幅度較大則與主觀因素相關，比如恆大股票下跌除了受大市影響，還有自身業績不達預期的影響。
3月31日，內房股業績發佈最後一天，恆大舉行業績發佈會彙報了2019年整體業績情況。其中，全年實現合約銷售額6011億元，同比實現增長，但在核心利潤和負債方面表現差強人意。數據顯示，恆大核心利潤408.2億元，同比下降48%；資產負債率77.9%，同比增加4.2個百分點；淨負債率159.3%，同比增加7.4個百分點。
實際上，早在恆大業績發佈之前就發佈了盈利預警，預計年度核心利潤下降，這也成為投資者用腳投票的重要原因。不過，隨著其2019年業績正式公佈，恆大新戰略成為新的亮點，此後幾日股價回升，連續上漲。
除了恆大，遠洋集團一季度市值環比跌幅也超過30%。相比恆大，遠洋集團的基本面仍較疲軟，2019年利潤水平基本較前期持平。據數據顯示，遠洋集團2019年全年買地總成本佔銷售額不到30%，但其淨資產負債率卻上升至77%，財務狀況小幅惡化。
疫情是“照妖鏡”同時也是“試金石”。雖然今年年初房地產行業受疫情影響明顯，但若企業自身能力紮實，現金流充足、財務穩健，即使面臨突發事件，也能保持足夠韌性；反之，企業本身安全邊際較低，疊加疫情影響，風險便隨之而來。
審讀：戴士潮
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