“2019年最慘的人”李斌和他的蔚來汽車終於交出了2019年的答卷。
3月18日晚，蔚來發布了2019年Q4及全年業績報告。數據顯示，蔚來2019年Q4共交付車輛8224臺，環比增長71.4%，車輛銷售收入26.8億人民幣，環比上漲54.8%；全年交付20565臺，同比上漲81.2%。全年營收78.2億人民幣，上漲58%。
而在外界最關心的盈虧方面，蔚來汽車的虧損仍然在擴大——2019年淨虧損為112.957億元人民幣（16.225億美元），同比增長了17.2%。從毛利率來看，蔚來2019年全年毛利率為負15.3%，較2018年負5.2％毛利率進一步擴大。
因此，蔚來想要扭轉“賣得越多虧得越多”的形象，提升毛利率成為重中之重。
“供應鏈的優化，電池包成本的持續降低，生產規模上升和管理優化帶來的車均製造費用下降，讓我們有信心實現第二季度毛利率轉正，年底毛利率達到二位數的目標。”李斌明確表示，提高毛利率是蔚來2020年的核心目標之一。
“2020年我們設定了非常嚴格的費用控制和效率提升的目標，並在日常運營中堅決執行。”在電話會議上，李斌重點提到了公司經營效率的優化。2019年蔚來進行了大量的組織優化和業務調整的工作，員工人數從2019年初的近1萬人減少到目前不到7000人。
李斌披露，這些舉措在2020年的1季度已經看到了初步成果，即使面臨疫情帶來的壓力，蔚來第一季度的虧損有望比2019年第四季度下降35%。
但李斌也指出，目前蔚來現金餘額不足以提供未來12個月持續經營所需的營運資金和流動資金。
受這些因素影響，3月18日開盤後蔚來股價大幅下跌，跌幅一度超過20%。
為了“自救”，在疫情期間，蔚來通過直播賣車等在線渠道進行銷售，同時，蔚來在用戶社區上的建設也開始發揮作用。
在新產品方面，4月蔚來將交付全新ES8，9月將交付智能電動轎跑SUV EC6；2020年Q4，蔚來100度電池包將上市。
李斌在電話會上表示，蔚來仍有信心完成2020年的既定銷售目標。
3月18日晚間，蔚來創始人兼CEO李斌、蔚來CFO奉瑋、蔚來財務副總裁曲玉出席了財報電話會議，並現場回答了分析師提問。
以下為蔚來電話會議內容實錄：
分析師：我有兩個問題，第一個問題，你們的展望顯示你們的整個第一季度交付量3400到3600，可否提供全年銷量的指導？是否會在3萬輛左右的年銷售量？
李斌：我們針對第一季度的交付量給的指引是3400到3600輛。其實交付數還是受生產的影響，雖然我們在合肥的工廠在2月10號就已經復工了。但是我們在二月份和三月份的產量還是會受到湖北地區供應鏈的影響。因為，湖北這個地區的供應鏈是最近才開始逐步地復工、復產。我們前期的零部件的庫存，能夠支持的產量還是有限的。那好的地方當然是，現在湖北已經在逐步恢復了。但是，對我們的挑戰，第一季度交付數的挑戰呢，我們都是按照訂單來進行生產的，我們在生產出來之後，還要運到各地去，還要和用戶約時間來進行交付。所以，我們第一季度的交付數主要是受產能的影響。
但是從積極的角度來看呢，我在前面也提到過，在過去的三十天，我們新增的訂單的數量超過了2100輛，那也就是接近2200臺，也就是說平均到每天呢，其實已經超過了70臺了。跟去年十二月份相比，已經接近七成了。而且我們可以看到持續的回暖。從這個角度來看，給我們的信心還是很強的。也是基於這一方面，我們對全年的銷售目標，還是非常有信心去完成的。
當然，大家可以基於這些來作一些展望。因為我們都是按訂單生產的，如果我們的訂單能夠恢復，而我們的生產又能恢復，那我們的交付又能恢復的話，那我們的量就會上來。我能夠告訴大家的是，我們每天還在增加訂單，現在還有5000多輛的訂單等著交付。全年來看，我沒法給你很具體的數，但是我們內部有非常明確的數字，但包括我自己，我們整個團隊還是非常有信心的。
分析師：第四季度和第三季度相比，銷量明顯增加，但毛利的增加非常的小，可否解釋一下原因？
曲玉：我們第四季度的銷量增加明顯，而毛利增加非常有限，主要的原因來自於銷量中的車型組成。我們第四季度主要銷量來自ES6基準版，它的售價比ES8低，這是我們的毛利增加有限的主要原因。
分析師：展望以後的發展，你們說到2020年年底實現2位數毛利率會，能不能具體的介紹一下如果要實現2位數的毛利率，銷量要達到什麼規模？如果要實現這樣的銷量的話，需要多少的現金支出來支持？
奉瑋：如李斌所言，我們2020年全年的毛利增長主要是通過優化供應鏈、持續降本、電池包成本下降和製造成本的優化，還有相關的管理優化。至於我們的銷量預期，我們已經有了一個非常清晰的目標，雖然今天不便披露具體的數字，但我們是很有信心來實現這一目標的。
李斌：合肥復產了以後，一般來說每個月4千臺是比較經濟的效益點，我們認為在今年往後有機會達到這個數量的。
曲玉：我想補充幾句，我們整個毛利率和幾個參數有關，一個是銷量，二是售價，三是成本。我們的2020年銷售目標已經確定，我們有信心實現銷量目標。雖然在1月和2月受到疫情的影響，我們仍然信心。同時，通過NIO Pilot等更具吸引力的選裝包，我們也有信心保持甚至實現更好的平均整車銷售價格。成本方面，電池成本將會進一步下降。在其他物料上，比如說其他供應商夥伴提供的零部件，我們相信可以減少10%的成本。
我們之前的財報中我們對江淮蔚來工廠進行製造補虧，這意味著隨著產量的增加，生產補虧會逐步減少。這會幫助我們在2020年實現製造成本降低30%左右。
分析師：第一個問題和毛利相關，EC6在9月投產後，毛利水平與ES6、ES8相比，會更高還是更低？另外，你們的銷售和市場營銷費用較上季度有所增加，這會否成為常態？你們也提到預計會在年底開設200家蔚來空間。第三，關於和合肥政府簽署的協議。4月底會簽署最終協議，這部分的合作和投資具體將在那一層面進行？是以中國公司還是以本上市公司為主體？
李斌：EC6在去年年底發佈了以後，用戶的反響非常不錯，用戶是非常的期待，我們會根據市場的情況，特別是根據特斯拉Model Y交付的情況制定我們的價格，大體是7月左右發佈最終的價格。我們後續把毛利率當成一個很重要的指標，EC6和ES6共用件非常多，我們電池包的成本下降比較多。現在總體上來說，我們在Q4的時候每瓦時的成本比去年Q4每瓦時可以下降20%左右，不管是什麼定價策略我們對它的毛利率有信心的。
在NIO Space方面，從去年Q4開始我們和合作夥伴合作進行拓展，我們用的是按成交付費的結算模式，我們支付成交的費用。總體上來說，在這個方式下，我們效率是非常高的。NIO Space和NIO House不一樣，NIO House今年基本不會再增加。
我們在合肥簽署的框架協議，根據我們框架協議的方向，蔚來汽車在中國的業務會作為一個獨立的主體去吸引人民幣投資人，合肥市的政府會對蔚來汽車在中國的業務通過人民幣投資的方式進行支持，這不是上市公司層面的融資。最終協議還沒有簽署，我們最終協議簽署了以後，會第一時間披露這些細節。
分析師：我想問一下你們對接下來電動車銷量和定價的展望，不管是你們的車還是其他品牌，和油車相比的價格和銷量的情況，鑑於目前原油價格下跌。
李斌：中國油價大體下調15%左右，中國的油價到40美元以下就不會再調了，也就是說燃油的價格是以40美金下限來調，現在的國際油價到30多美金了，總體來說沒有進一步下調的空間。
即使按照今天這樣一個價格來看，電動車每公里的使用成本還是和汽油車相比有顯著的優勢。 我們認為電動車取代汽油車從長遠趨勢不止是使用成本，更多是技術和組合，包括ADAS在內技術發展的趨勢，電機方面有顯著的響應速度方面的優勢。另外一個，中國的政府在節能減排方面的決心非常大，針對電動車的補貼的政策，還有牌照方面的優待、稅收的優待，這些政策是用戶購買電動車最主要的動力。
分析師：我問一些數字，首先是你們的毛利，在2020年將有毛利的提升，我想要確認這裡指的是汽車銷售毛利還是總毛利？其次你們的一次性支出有多大的數量？還有關於融資的問題，現在你們股價的情況可轉債很有可能無法轉股。你們和合肥有沒有其他的融資計劃？像市場上說吉利或廣汽的投資計劃，能不能給一些回應？不知你們是否有計劃和其他車企共享如供應鏈等資源，來降低成本。
曲玉：我先回答一下關於毛利的問題，我們相信將在2020年第二季度實現正向的毛利率，並且在第四季度實現兩位數的毛利率。對我們來說最重要就是汽車銷售毛利率的提升，因為汽車的銷售佔據我們總收入94%，而我們總的毛利率也會和汽車的毛利率緊密相連。第二個問題是關於一次性支出，主要的部分是和我們的功能團隊組織結構優化、租賃終止補償以及我們製造和供應鏈戰略的調整，支付總數是4億人民幣。第三個問題是關於我們在2020年第一季度的淨虧損的預期，是和19年第四季度相比。我們預計在2020年一季度環比下降35%。李斌：我們和一些比較大的汽車公司通過各種方式有很多的合作，我們和JAC一直在廣汽蔚來方面有很好的合作，對這一塊也增加了一些投資。廣汽蔚來的車最近也會量產。後續我們會持續加強兩個公司的合作關係，我們也會和其他的公司就供應鏈、技術研發等方面展開合作。資本方面的合作，到目前為止我們沒有太多可以披露的東西，有需要披露的時候我們可以和大家及時的交流。
分析師：你們對今年的資本支出有沒有什麼樣的指引？因為你們提到要打造第二個製造基地和新的研發中心。李斌：我們在2020年的資本支出主要有一些新的車型投產和模具相關方面的支出，總體上來說，不到2億美金，就是十幾億人民幣的量級，不會特別多。和合肥的合作我們自己不會投資去建研發中心。
分析師： 第一個問題，我記得去年第一季度你們要給CATL提前支付全年的費用，今年是不是同樣的節奏？ 第二個問題關於電池包降本計劃，提到2019年第四季度電池包成本比18年第四季度便宜，電池包成本降低多少？
李斌：去年補貼退坡了以後，中國的電動車乘用車的銷量有下降的，中國本土別的公司很多車是賣給運營車輛補貼退坡了以後銷售上有壓力，我們的車主要是賣給個人的用戶，沒有這種壓力，我們成為了CATL越來越重要的客戶。
今年我們和CATL的合作關係更加的緊密，在賬期、價格等很多方面我們可以談到好的條件，付款方面的條件比去年好很多。
在電池包價格方面，我們今年下降的幅度會大一點，從Q2開始每一個季度都會下降，在第四季度的話會有新的電池包，像100度的電池包，還有一些CTP技術的電池包會出來，我們能夠做到每瓦時成本和去年Q4相比下降20%，
分析師：第一個問題，現在中國整個電動車需求仍不是非常強勢，你們具體會採取什麼樣的新策略提振銷量？除了蔚來空間的渠道，有沒有其他的策略幫助你們提振銷量？第二個問題，你們的一些競爭者也在降低電池包的成本，磷酸鐵鋰對於你們是不是可行？ 第三個問題，具體在換電和充電設施方面，你們的資本支出預期有多少？
李斌：和電池相關的創新是我們的特點。我們今年有一個總體的策略就是Battery as a Service（BaaS），電池即服務。利用我們的電池可以換電，以及我們全國的換電站的部署，這個是我們非常重要的一個體系的優勢。全世界只有蔚來可以把所有電的部分打通，可以快速的換電，並且根據自己的需要靈活升級不同容量的電池包。
我們最近已經開始在電池流通體系裡面讓用戶選擇84度的電池包更換，用戶的反響非常好。整體上來說，BaaS這個是我們很重要的一個提升銷量的策略。我們和國家一些有關部門進行非常緊密的交流。
我們有不同的材料和不同的技術的電池包積極的做探討，我們用CTP的技術可以做到100度電，LFP這些技術我們會積極的探討。
關於整個體系和週轉電池的投入，我們今年會增加一些，因為我們的用戶量在增加，總體的規模我們這個方面的投入在1億人民幣左右。
分析師：有兩個問題。對第一季度的銷量指引，能不能說一下ES6和ES8的各自的銷量。第二第四季度的淨現金和第三季度相比沒有顯著變化，但是四季度虧損達28億人民幣。你們是否可以介紹一下現金流量表裡的主要幾項內容帶來了這樣的影響？
李斌：第一季度銷量主要是ES6，ES8交付的量在4月以後會上來。我們在去年年底發佈了全新的ES8，並且接受預定。
曲玉：我們現在也非常緊密關注現金流的狀況，我們運營現金流出和上一季度相比有所下降。我們在第三季度的時候，有宣佈李斌的一筆可轉債是第四季度完成，有一部分資金是在第四季度注入的。所以我們第四季度整體的現金流出略低於虧損。
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