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【導語】 在國家支持大豆振興的背景下，2019/20年度國產大豆價格連續上漲，其中南方大豆價格已經是連續4個月上漲，在目前全國認為基層餘糧有限的情況下，3月份或將成為國產大豆繼續上漲的第5個月。
國產大豆價格不斷推高，行情與去年開春基本一致
上圖可以看出，在經歷了2018年的低谷之後，2019年開始國產大豆價格逐漸走高，2020年由於春節早，大豆價格上行時間較去年提前，且價格明顯高於近五年均價，接近2017年高點。同時可以發現，近3年國產大豆價格高點普遍位於5-7月，超過7月價格將逐漸下行，主要是每年7月中旬湖北早熟豆將開始上市。
本年度南方大豆價格變化因素分析
第一，公共衛生事件延緩了產區出貨、銷區需求。今年春季全國人流、物流不暢，這造成了國產大豆價格上漲，於此之外也造成全國大豆需求量有所下降。卓創認為2-4月，預計將減少國產大豆消費量100萬噸左右。本年度國產大豆價格連續上漲，造成產區及銷區貿易商大豆庫存高位，目前大部分產區已經恢復出貨，湖北這個重要的大豆產區，暫時還沒有恢復，預計湖北大豆完全恢復供應將在5月份，屆時湖北需要積極出清大豆庫存，準備收穫小麥與油菜籽。因此卓創認為後續湖北大豆、同時包括俄豆、進口非轉豆等供應壓力都等待釋放。
第二，進口與國產大豆價差過大將增加進口豆需求。由於國際大豆到港價格位於低位，國產大豆價格卻一路高漲，可以看到大豆市場內外價差不斷拉大，尤其在3月的到港成本中表現的非常明顯。由於進口大豆到港延遲，進口豆的需求影響表現的並不強烈，在3月後期，進口豆集中到港後將補充國內大豆市場。
第三，觀望中儲糧政策變化。年後由於全國物流不暢，中儲糧曾經計劃像玉米一樣，也進行大豆拍賣增加供應，隨後這一計劃流產，目前仍未有執行的跡象；年前中儲糧輪換儲備大豆的收購任務量並未完成，一切恢復正常後是否收購併不得知；儲備糧輪出的政策也是每年5月份左右啟動的常規項目，目的是增加市場大豆供應，減輕壓力。未來數月中儲糧的操作對市場起了較大影響，也是需要關注的關鍵。
綜上，由於公共衛生事件影響了大豆的購銷，短期內物流恢復受到限制，大豆價格在3-4月仍有一定上漲空間；5月份後進入傳統大豆價格高點時期，價格變化的風險驟然加大，市場走勢較難預測。（卓創資訊分析師 張瑾節）
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