11.24 郵儲銀行:資產質量優異 深耕縣域的零售大行

天風證券發佈郵儲銀行的研報指出,資產質量優異,深耕縣域的零售大行。郵儲銀行作為深耕縣域的零售大行,新任董事長為其帶來更加市場化的機制,代理網點發展潛力巨大,非常看好其未來發展。零售銀行ROE較高,3Q19郵儲銀行年化ROE達15.69%,領跑大行。相較於海外摩根大通及富國銀行以及國內零售銀行王者-招商銀行之較高估值,A股往往給予四大行略微折價。綜合考慮郵儲銀行資產質量優異且不良隱憂小,深耕縣域未來發展空間大等因素,認為,郵儲銀行未來6個月合理估值為1.0倍20年PB-1.1倍20年PB,對應區間[6.59-7.25]元/股。

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