商業銀行理財子公司監管安排再落一子，針對銀行理財子公司淨資本的第一部監管規則正式落地。
2日晚間，銀保監會正式發佈《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法(試行)》(以下簡稱《淨資本管理辦法》)，自明年3月1日起施行。此前，9月20日至10月27日，銀保監會就《淨資本管理辦法》向社會公開徵求意見。
與之前的徵求意見稿相比，最終落地的理財子公司淨資本計算和監管標準與徵求意見稿基本相同，規定風險控制指標與國內同類型機構的監管要求保持一致，自營資金不得投資於非標準化資產等。同時，正式文件完善了淨資本監管報表部分項目說明，為理財子公司實施《淨資本管理辦法》預留必要的準備時間。
《淨資本管理辦法》的核心要點梳理如下
9大核心要點
1. 淨資本不低於5億、不低於淨資產的40%、不低於風險資本
根據《淨資本管理辦法》，理財子公司淨資本管理應當符合兩方面標準，一是淨資本不得低於5億元人民幣，且不得低於淨資產的40%；二是淨資本不得低於風險資本的100%，確保理財子公司保持足夠的淨資本水平。
這些相關量化監管指標充分參照了之前信託公司、基金子公司及證券公司的監管規定，與國內同類型機構的淨資本管理制度保持一致。
儘管目前各類資管機構的淨資本規模各異，但在兩個指標的規定上是一致的，即淨資本與淨資產的比例、淨資本與風險資本的比例均分別不得低於40%和100%。
2. 計算淨資產時，應當充分計提資產減值準備、確認預計負債
理財子公司淨資本計算表的項目設定及扣減比例，主要參照了基金管理公司子公司、證券公司、信託公司等同類資管機構的相關監管規定，具體包括應收賬款扣減、其他資產扣減、或有負債調整項目扣減和監管認定的其他調整項目等。
淨資本計算公式為：
淨資本=淨資產－∑（應收賬款餘額×扣減比例）－∑（其他資產餘額×扣減比例）－或有負債調整項目+/－國務院銀行業監督管理機構認定的其他調整項目
具體規定為，銀行理財子公司計算淨資產時，應當充分計提資產減值準備、確認預計負債。未確認為預計負債，但仍可能導致經濟利益流出的或有事項，應當作為或有負債，在計算淨資本時予以扣減；未能充分計提資產減值準備或者足額確認預計負債的，銀行業監督管理機構可以要求其在計算淨資本時予以扣減。
3. 本公司理財產品不得投資於非標準化資產
《淨資本管理辦法》監管導向也與徵求意見稿保持一致，包括鼓勵自有資金投資高流動性資產，引導理財資金投資標準化資產。
自有資金投資的風險資本上，高流動性資產如現金、拆放銀行同業、配置國債和央票，均設置了0%的風險係數。但對將自有資金拆放非銀同業、配置地方債和信用債、投向本行理財產品均設置了不同的風險係數。
此外，還要求銀行理財子公司以自有資金投資的本公司理財產品，應當為全部投資於標準化資產的理財產品，不得投資於非標準化資產。
其次，在理財資金投資的風險資本上，監管導向是投資標準化資產。現金、銀行存款、固收類證券均設置了0%的風險係數，對非標資產給予了相對較高的風險係數，風險係數為1.5%－3%。
風險資本計算公式為：
風險資本=∑（自有資金投資的各類資產餘額×風險係數）+∑（理財資金投資的各類資產餘額×風險係數）+∑（其他各項業務餘額×風險係數）
4. 建立淨資本監控和補充機制，同時定期開展壓力測試
銀行理財子公司應當按照《商業銀行理財業務監督管理辦法》等監管規定，定期開展壓力測試，測算不同壓力情景下的淨資本充足水平，並確保壓力測試結果得到有效應用。
業內認為，定期壓力測試目的在於加強理財業務流動性管理，保障淨資本充足水平。
我國資管新規出臺後，理財子公司的產品流動性有望增強，更多投資於標準化資產。銀行理財子公司需要承擔流動性管理的責任，建立全生命週期的流動性管理，包括在產品設計、投資、估值、申贖管理等環節，提出相應的管理要求。此外，理財子公司可通過與銀行、保險等機構開展合作，創新產品流動性支持工具，從而促進我國整個資管行業的良性、健康發展。
5.明確主體職責
理財子公司董事會承擔淨資本管理的最終責任，高級管理層負責組織實施淨資本管理工作，每季度向董事會書面報告一次。
6. 定期報送監管報表
根據文件要求，銀行理財子公司應當按照規定，定期向銀行業監督管理機構報送淨資本計算表、風險資本計算表和淨資本管理指標計算表等監管報表。如遇影響淨資本管理指標的重大事項，應當及時報告。銀行業監督管理機構可以根據監管需要，要求銀行理財子公司提高監管報表報送頻率。
與此同時，銀行理財子公司應當對本公司相關監管報表的真實性、準確性、完整性負責。
銀行理財子公司董事長、總經理（首席執行官、總裁）應當對本公司年度淨資本計算表、風險資本計算表和淨資本管理指標計算表簽署確認意見，並保證報表真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。
7. 年報中披露淨資本管理情況
銀行理財子公司應當在年度報告中披露淨資本管理情況。披露數據應當與監管報表數據保持一致。
8.重大事項需進行書面報告
銀行理財子公司淨資本、淨資本與淨資產的比例、淨資本與風險資本的比例等指標與上個報告期末相比變化超過20%的，應當在該情形發生之日起5個工作日內，向銀行業監督管理機構書面報告，並說明原因。
銀行理財子公司淨資本、淨資本與淨資產的比例、淨資本與風險資本的比例等指標不符合監管標準的，應當在該情形發生之日起2個工作日內，向銀行業監督管理機構書面報告，並說明原因。
9.未有效整改的違規機構將受懲
不符合淨資本管理要求的理財子公司，根據整改要求在規定時間內整改。對於未能採取有效整改措施的銀行理財子公司，或者淨資本管理指標持續惡化，嚴重危及銀行理財子公司穩健運行的，採取下列措施：限制理財產品投資範圍；責令暫停發行理財產品；責令調整董事、高級管理人員或限制其權利；《中華人民共和國銀行業監督管理法》第三十七條規定的其他措施。
吸收市場機構兩大建議
《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法（試行）（徵求意見稿）》發佈後，《淨資本管理辦法》採納市場機構反饋意見，主要在兩大方面進行了改進和完善。
1. 完善淨資本監管報表部分項目說明，如在信用債券相關項目中增加了對短期信用評級的說明，明確信用債券短期信用評級為A-1的歸入AAA級以下、AA級以上等；
具體而言，銀行理財子公司風險資本計算表信用債券中有債項評級的，以債項評級為準；沒有債項評級的，可以取債券主體評級。對同一債券有多個評級結果的，以較低的評級為準。
信用評級以長期信用評級為基準，信用債券短期信用評級為A-1的歸入AAA級以下、AA級以上，短期信用評級為A-2的歸入AA級（含）以下、BBB級以上，短期信用評級為A-3的歸入信用評級BBB級（含）以下。發行主體無評級的歸入BBB級（含）以下信用債券。
2. 為理財子公司實施《淨資本管理辦法》預留必要的準備時間，充分考慮理財子公司落實淨資本管理要求，在業務制度、系統建設與人力資源等方面所需的各項準備工作，在《淨資本管理辦法》發佈後預留一定的準備時間。
33家銀行設立理財子公司
即將過去的2019年，被稱為銀行理財子公司元年。
據統計，截至目前共有33家銀行宣佈擬成立理財子公司，目前正式開業的已經有7家。郵儲銀行、興業銀行、寧波銀行、杭州銀行等12家銀行已獲批籌建。同時，農村商業銀行、外資銀行的理財子公司申設工作也在積極推進。
6月，工銀理財、建信理財、交銀理財分別在北京、深圳、上海開業；7月，中銀理財在北京啟動運營；8月，農銀理財也在京開張。股份制銀行中，光大理財已於9月在青島開業。11月5日,招商銀行旗下理財子公司——招銀理財有限責任公司在深圳正式開業運營。
值得一提的是，第8家商業銀行理財子公司也即將開業。
就在上週，在郵儲銀行首次公開發行A股網上投資交流會上，董事長張金良透露，11月12日銀保監會正式受理中郵理財開業申請，目前已完成開業籌備工作，預計將於年底前正式開業。
根據銀保監會發布的《商業銀行理財子公司管理辦法》，允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。
華泰證券認為，未來10年，理財子公司有望為A股市場帶來增量資金1.34萬億元，同時將加速A股投資者的機構化，並將深刻影響A股投資風格。
關於銀行理財子公司與公募基金的關係，光大證券在近期的研究報告中指出，未來兩者是競合關係。一方面，銀行理財子公司正式開業後，將會在其傳統優勢領域如貨幣、債券等產品上快速發展，與公募基金形成競爭關係；另一方面，在權益投資方面，銀行理財子公司暫不具備投研團隊的優勢，也需要從公募基金挖掘人才。
轉自：WEALTH財富管理 中國基金報
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