最近創業板和大盤的走勢非常好，很多人說牛市來了，某位知名人士又說這是最後一次登上3000點，其實這種論調已經聽過很多次了。個人的觀點已經陳述過很多次了，長期來看中國股市是向上的這種大趨勢實際上大多數人都能夠看到，唱多不是什麼難事。
即使我今天預測十年內大盤會上升到10000點，也不會有什麼問題，因為這是很有可能的。但是問題就在於，人生短暫，沒有多少人有耐心和資金來等待十年那麼久。就短期來說，個人對大盤是看空的。
沒有券商，同樣可以走牛
首先，券商一般被認為是牛市的啟動機，比方說在2019年行情起來之前，券商就是最先出來打先鋒的。其實這是很容易理解的，因為如果股市向上，那麼金融類企業的業務收入就會增加，這是一個很顯然的邏輯。
可是此次大盤自年後已經大幅度上漲，且創業板更是連續創新高，可是我們在上漲的個股中，只看到了科技股的影子，而只有一些少許券商的角色。自2月4日至2月21日的這段大反彈期內，證券指數僅上漲17.31%，略低於深證成指。
與此同時，我們回顧一下2019年6月19日2020年2月21日，因為這是創業板開啟此輪大漲的時期，同期的半導體指數上漲高達154%，創業板指上漲52.96%，深證成指上漲32.09%，而整個證券指數上漲僅僅15.26%，僅僅比上證指數略高一些。
我們回顧一下2019年初的情況，在大盤最初上漲的近1-2個月間，以及大盤在4月中旬達到頂部的時候。我們從表中數據可以看到，券商是2019年初大盤上漲的主力先鋒。
可是當我們我們回到2012-2014年間牛市崛起的那段時間。我們發現在2012年12月，創業板率先迎來了大反彈，在1年多的時間裡，從585點上升到了1571點，而上證指數則沒有什麼太大變化，我們來看看這段時間券商的表現。
此段時間的創業板指上漲148%，而半導體上漲123.26%，而證券卻只上漲了13.02%。這個結果好像與當下的情況有點類似，是不是意味著牛市在創業板先行展開了呢？
再來看看淨利潤的情況，好像12年的創業板走勢在2020年要重演，因為2012年創業板開啟大增長正是淨利潤增速到達底部的時候，而2019年下半年也正是創業板淨利潤增速達到底部的時候。所以，從這些情況來看，當下沒有券商的情況似乎預示著創業板的牛市真的來了。
動態觀點：今日不同往日
雖說歷史總是驚人的相似，但是我們在以過去的歷史來預測未來的時候，一定要注意其中的不同之處。在個人的觀察來看，主要有五點不同：
1）個股數量不同
創業板自2010年開啟，2012年不過也才200多隻而已，而目前已經接近800只，稀缺性大幅度降低，且上市標準已經大幅度降低，參差不齊的情況比以前要多得多。
2）IPO暫停
2012年11月16日—2013年12月31日間，也就是創業板2012-2014年間上漲的期間，IPO暫停，導致了市場中的科技稀缺性大幅度增加，也間接影響了市場的供給；而如今不但沒有停止，科創板還在搶生意，未來還要推行註冊制。
3）疫情來了
2012年可沒有疫情這種事情，雖然疫情長期來說沒有什麼影響，但是此次疫情的影響短期效果可能超出影響。全國這麼多人1個月沒幹活，GDP能好才怪呢？而且目前來看，周邊一些國家也受到了影響，中國的全球化地位決定了世界經濟以及中國一季度的GDP不會好看，數據一出來，恐慌是避免不了的，任憑別人怎麼說也沒用。再加上一些科技股的落袋，會導致市場的拋壓短期增加。
4）商譽減值造成的低基數
2019年創業板利潤的大幅上漲，特別是2019年四季度的淨利潤大幅度上漲，其主要原因之一在於2018年很多創業板的公司進行了大幅的商譽減值，導致公司淨利潤的基數變得很低，所以在2019年出現了大幅度的反彈。可是我們如果比較後會發現，在公司數量有了上漲的情況下，淨利潤較2017年仍有30-40%的缺口。
5）糟糕的外部環境
與2012年相比不同的是，2012年全球的主要經濟動力是中國，自2008年金融危機以來，很多國家經濟沒有恢復，對中國對相對友好，而2020年美國打壓中國的戰略態勢已經明瞭。不管是針對科技行業，還是短期的貿易擾動，都會對市場信心進行修正與打擊。所以不太可能一帆風順，出現超級大牛市。
因此，雖然個人也長期看好半導體，看好創業板，但是短期來說，真的夠了！不過我也有可能看錯，上面只是一些探討，不構成投資建議。
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