最近有不少人讀者跟我鼓吹：定投指數基金有多麼的神乎其神，有些完全沒有碰過指數基金定投的人，因為前年下半年到現在這段時間股市表現還算不錯，所以很多從網貸裡面撤資去定投指數基金的人嚐到了甜頭，完全不懂股票、基金的人還以為是找到了“葵花寶典”式的秘籍，自認為只要定投指數基金後就可以“躺賺”、“財務自由”等等。
畫面真有描繪的那麼美好舒適嗎？無形中也吸引了我的關注。
為了一探究竟，我們團隊做了一次研究：把天天基金網上收錄的857支指數基金歷史業績（http://dwz.date/sr3），做了一次拉網式的核查。
一、查詢方法和過程
(1)、採集857支基金自從成立以來的累計歷史收益率；
(2)、採集的857支基金根據其歷史累計收益率進行分類，分為18個區間，如下圖 ；
(3)、計算每個區間對應基金的佔比，再以該區間的均值收益率計算該區間的加權收益率；
(4)、算數平均成立時間是指某區間基金的平均成立時間，區間內五支以下的基金全部統計；五隻以上的基金取前五支計算平均成立時間；
(5)、幾何平均成立時間：每個區間的算數平均成立時間 X 該區間的佔比；每個區間的幾何平均成立時間之和既為857支指數基金平均成立的時間。
二、採集結果分析
1、857只指數基金，有602支基金累計收益率為正，盈利的基金佔到了70.2%；虧損的基金有255支，佔29.8%。
解析：如果從指數基金成立之初就開始定投，每天均值定投，累計下來，盈利的幾率能達到70%，僅有30%的幾率會虧損。
2、857支指數基金，從成立以來，通過數量加權，收益率加權後，大概率能有20%的累計收益率，所有指數基金平均成立時間為4.59年。
解析：如果指數基金從一開始成立即定投，那麼到目前為止的平均年化收益率能有4.36%。
3、857支指數基金在平均成立時間4.59年內，指數基金收益率區間中，落在-10到20%之間的概率最大；另外-5到5%之間的概率最高：
(1).虧損5%以內的指數基金佔到了11.2%；
(2).盈利在5%以內的指數基金佔15.17%，這個概率最高；
(3).盈利在5-10%的幾率為8.9%；10-20%之間的幾率為14.24%；
(4).-5%到20%之間的比例佔到了59%，其實絕大多數長期定投指數基金的收益率大概率都會落在這個區間。
4、857支指數基金，累計下跌超過30%以上的基金，絕大多數都是成立時間在6年以內的基金；累計收益率超過100%的基金，平均成立時間在13年以上居多
5、從857支指數基金總體表現上看，定投指數基金的歷史累計收益率風險還是很低的，大概率事件是賺錢，虧的幾率比較小，不到30%，且虧損的幾率大多數都在30%以內。
6、857支指數基金通過加權後的歷史累計收益率為20%；平均年化收益率為4.36%。這個年化收益率比放餘額寶、存銀行要強，但這個年化收益率，可能還跑不過有些小銀行類活期產品，所以基金定投沒有傳說中的那麼美好。即使上證指數再上漲10%後，也就是上證指數在3153時，再去測算平均年化收益率，4.59年的平均成立時間加權後，預估平均年化收益率能有6.54%。
三、誤差分析
1、2月7日採集指數基金數據時，上證指數為2866，這個指數可能每個人的看法不一樣，有人覺得它偏高，有人覺得它偏低，所以存在誤差；我個人認為上證指數在2700-3000之間波動的時候還是很多的，2850是我個人認為的一個分水嶺，畢竟每年都會有源源不斷的新股往大A股裡面湧。
2、表中反映老基金業績非常好，逆向思考的結果就是成立時間很久的，業績比較差的基金早就被淘汰清盤掉了，這類已清盤基金我們這次根本就採集不到相關數據，所以漏掉了很多原來表現差，虧的厲害已經被清盤掉的基金，能看到的能採集到的數據都表現的是老基金中歷史累計收益率很高的。 所以從這個誤差考慮，推測的累計收益率是比實際的真實數值要偏高。
3、畢竟是定投，基金淨值高的時候買的少點，基金淨值低的時候能多買點，實際加權下來的話，平均持倉成本略低點，這一類的情況以前我們做過測試，收益率波動越大的，定投的作用越大，通過金額定投的方式買比通過份額定投的方式，持倉均價大概能低0.5到2.5%之間，如果持倉的年份越久的話，分攤到每年上的作用就更小。
四、散戶實操
1、基金定投的總體風險跟其他浮動收益類的品種比較起來還是中偏低的，可以簡單評估為中等風險，因為現在有些固收類的理財產品都已經淨值化、收益浮動化，像中行活期的理財產品，它就是淨值型的浮動收益產品，那類浮動收益類的產品風險往往是很低的。基金定投是可以玩的，長期玩下去成為老基民後，賺錢的概率更大，而且基金定投的大概率事件是可以跑贏銀行存款或者貨幣基金的收益率。
2、4.36%是857支基金平均成立時間4年多的平均年化收益率。投基金的不僅僅是散戶，還有專業的投資機構，專業的投資者，玩之前的時候，大家可以先自我評估一下自己有多專業？既然我們都是散戶，平均下來不可能玩的過專業機構，甚至連專業的投資者都玩不過；所以投資基金中散戶的平均收益率是比實際平均值要低；另外散戶裡面要分老散戶和新散戶，畢竟公募基金橫空出世已經10多年，10多年的老基民的收益率還是要比剛入行的小白經驗豐富很多，他們拿到的收益率也能高一些。人要貴有自知之明。
3、大家心中想的都是低買高賣，淨值低的時候多買點，淨值高的時候少買點，其實不僅散戶這麼想，機構也是這麼想的，在低買高賣方面，散戶也幹不過機構。其實大家都在動腦定投基金，然後搞出了個平均4.36%的年化收益率，無腦定投或者亂定投的常年累月下去的年化收益率往往達不到真實的平均值。
4、個人的建議：散戶要玩基金定投的話，一定要慎重，往往收益越高的時候，風險也會越高，如果自己覺得沒風險時，那往往是您沒經歷過完整的牛熊週期，沒假設過如果從類似華寶油氣出來後就開始一直定投不管它的結果，實際情況是會被套的有多慘，華寶油氣成立時淨值為1，現在淨值已經跌到只有0.347，自成立以來已經虧掉了65.3%，還不計算過去九年的時間成本。所以要玩的話，在自己沒經歷過完整的牛熊週期之前，儘量都小錢玩玩，沒有5年甚至10年以上經驗的基民進去，被套的幾率比較大。
五、宏觀分析
1、世界上真的能有年化收益率能持續穩定的動不動就達到10%以上，甚者20%以上，而且風險還很低的投資品種嗎？如果真有的話，那些專業的投資機構估計早就一窩蜂的幹進去了，還幹啥實業，幹啥其它投資品種啊，都把錢拿來幹基金定投算了。但實際表現出來的結果是：我們並沒有看到大量的機構資金跑去玩基金定投，而是一波又一大波的散戶不停的往基金定投裡面湧。很多事情存在即合理，公募基金資金的主要來源也是小散戶居多，因為公募基金的起投門檻低，又可以公開推廣宣傳。
2、任何一個投資品種的投資收益都會跟它的風險、流動性和起投門檻密切相關。中國人講究平衡。一般情況下風險越高、起投門檻越高、流動性越差的品種它的回報率能越高；反之則越低。每個投資人往往就是在風險、收益、流動性、起頭門檻之間追求平衡。定投指數基金有兩個特徵可以鎖定：一個是起投門檻低，另一個是流動性好，原本平衡的4個支架中，投資人已經佔了兩個支架的好處，剩下的兩根支架：風險和收益只能是去製造新的平衡，這估計也是公募基金主要來源於散戶的根本原因。
最後， 做任何投資都要獨立思考，理性分析，這樣才能走的更久更遠，要時刻警惕風險，畏懼風險。
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