本報見習記者 吳曉璐
在經濟活動數字化轉型加快的大背景下，數據已成為最具時代特徵的新生產要素。近日，證監會副主席李超在2019年深交所技術大會上表示，構建數字化生態、加快提升科技監管能力是全面深化資本市場改革不可或缺的組成部分。數字技術的推廣應用，有利於暢通上市公司、中介機構、投資者等市場參與主體的信息交換，促進市場融合創新。
清華長三角研究院高等區塊鏈研究所常務副所長曹寅對《證券日報》記者表示，資本市場主要分成兩個維度，一級市場和二級市場，一級市場流程可以分成投前、投中、投後，二級市場流程包括交易、清算、結算。另外，資本市場有要素配置和監管兩大功能。從資本市場的六個維度和兩個功能來看，都可以和先進的數字化技術結合起來。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，資本市場和數字化生態系統的構建，至少有以下三方面的融合，一是在降低資本市場的參與門檻方面。數字化技術的應用能夠顯著降低資本市場的參與門檻，簡化交易流程，降低交易成本；二是在信息披露方面。數字化技術的出現可以提升信息傳播效率，打破現今存在的“信息孤島”問題，減少資本市場的信息不對稱現象，也為全球市場的一體化形成推動力量；三是在資本市場監管方面，數字技術可以幫助資本市場搭建全時刻覆蓋、高效率運轉的監管大數據平臺，減少資本市場的違規違法行為。
在數字化生態系統對資本市場的優化方面，曹寅認為，大數據、人工智能和區塊鏈等技術的應用，可以著力優化資本市場四方面的問題：首先資產定價。目前資本市場對資產的定價主要是看盈利性，但是不看外部性，如社會效益、環保等因素，但很多西方研究者發現，環保因素其實也影響了資產的贏利性。通過對大數據和人工智能結合的運用，可以對資產進行更合理的定價。
其次是資產的流動性。區塊鏈上的數據是單點上鍊，多點可查，同時又不可篡改，這樣就可以打破原來在不同的利益相關者、不同層級之間的信息不透明，可以在不同的交易場所之間、以及單筆交易的上下游利益相關者之間，構建一個多中心化的信任體系，進而打破資產在創建、流動、交易和結算過程中一系列的壁壘。三是監管問題。區塊鏈結合相應賬戶管理，可以實現對資金轉移和流動的追溯，以及跨部門的數據協調，從而打破監管和市場的“數據孤島”。四是對外開放。通過區塊鏈技術，可以在較低的監管成本下，向海外的資本市場或者合規中介，開放一些市場部門或一些行業，同時又可以保留海外機構的主動性。
對於構建資本市場數字化生態系統，盤和林認為關鍵在於技術，所以一定要加大對於數字化技術的研發投入；其次，數字化資本市場的構建要有頂層設計，需要有制度支持；最後，要將風險防範擺在重要位置。
由於目前資本市場的生態化建設剛提上日程，數字技術與相關場景的融合大多也處於初級階段，需要預防哪些方面的風險？
對此，盤和林認為，一是法律與合規風險，數字化生態建設很可能將完全改變現有的資本市場，並起到顛覆的作用；二是技術風險，數字化技術發展時間不長，可以等技術條件成熟，再將其應用在資本市場中；三是操作風險，資本市場的從業人員需要具有較高的數字化職業素養。
閱讀更多 中國經濟網 的文章
