進入11月份以來，上證50指數創下近一年來新高，滬指也在積極衝關3000點，讓人意外的是，A股破淨個股在悄然上升。根據同花順iFinD數據，截至11月19日，滬深兩市共有369只個股收盤價低於每股淨資產（剔除負值），佔全部A股股票總數的10.01%。在部分市場人士看來，近期A股打新收益劇降，市場生態驟變：一些打新活躍資金積極性下降，甚至開始拋棄原本做打新底倉配置的大藍籌們。
10只股票，就有1只破淨
股票的市場價格低於每股淨資產時就叫“破淨”。相關數據顯示，截至11月19日，滬深兩市共有411只個股最新收盤價低於每股淨資產，佔比10.01%。
《金證券》記者進一步統計發現，這411只破淨股主要集中在房地產、公用事業、交通運輸、採掘、銀行、建築裝飾等六大行業，從破淨程度看，長生退（0.16倍）、眾泰汽車(0.32倍)、ST銀億(0.38倍)、印紀退(0.39倍)、*ST北訊(0.40倍)、東旭藍天(0.41倍)、供銷大集(0.42倍)、ST天寶(0.44倍)、*ST天聖(0.47倍)、海航基礎(0.49倍)、ST新光(0.49倍)等個股破淨程度最高，市淨率均低於0.5倍。
在總市值過百億的“破淨股”中，國企佔比較多，甚至不乏績優藍籌和“中字頭”個股。比如“銀行系”中的華夏銀行(0.57倍)、民生銀行（0.61倍）、交通銀行（0.61倍）、北京銀行（0.64倍）、中國銀行（0.66倍）、中信銀行（0.69倍）、農業銀行（0.73倍）、光大銀行（0.74倍）、江蘇銀行（0.74倍）、浦發銀行（0.75倍）等；“藍籌系”中的寶鋼股份（0.68倍）、中國交建（0.73倍）、中國中鐵（0.75倍）、中國電建（0.76倍）、中國鐵建（0.80倍）、中國石化（0.82倍）、中國石油（0.83倍）、中國建築（0.87倍）、中國神華（0.99倍）等。
新股破發，打新資金斬底倉？
一般而言，市場中破淨股數量與行情走勢往往呈正相關，股市低迷時破淨股數量逐漸增多，市場向底部靠攏。比如，2018年10月大盤加速探底，滬指失守2500點整數關口，創4年新低。以2018年10月18日的收盤數據來看，兩市共有513只股票破淨(剔除負值)，佔全部A股股票總數的14.43%。不過，隨後指數逐漸回暖，破淨股佔比也一路下滑，今年以來一直在10%以下。
據瞭解，破淨股大增的主要原因一般為市場調整中，不少公司下跌幅度遠超大盤調整幅度，因而造成破淨；不少上市公司過去幾年總資產規模擴張較大，破淨壓力隨之增大。但讓投資者費解的是，進入11月份以來，上證50指數創下近一年來月新高，上證指數也一度站上3000點，A股破淨個股數量佔比卻回到10%以上。
《金證券》記者接觸的滬上私募人士表示，除了以上兩大原因，今年以來新股供給加大，註冊制漸行漸近，一方面殼資源市場估值下降，不少ST公司面臨著退市壓力，這類公司連續下跌後造成破淨，推高了破淨股數量；另一方面，近期打新收益驟降，不少公司上市不久就面臨破發，讓不少打新套利資金望而卻步，“由於穩定的股價和股息，很多打新資金原本會配置大藍籌作為打新底倉，一旦打新積極性降低，他們理論上會減倉大藍籌，從盤面的表現看就是部分大藍籌一直陰跌，直至破淨”。
從記者瞭解的情況來看，11月以來科創板新股開始出現破發，部分新股首日收益創下最低紀錄，不少機構的“逢新必打”策略動搖，有機構甚至明確表示“放棄網下申購”。不過，前述私募人士也補充道，“目前打新收益雖然下滑得厲害，但還是有利可圖，多數資金對大藍籌只是減倉動作。”
當然，有市場人士也不以為然，表示外資入市比例不斷提升，對於投資經驗相對更豐富、投資行為相對更成熟的外資來說，低估值的龍頭企業更受青睞，藍籌股對於外資的吸引力不言而喻。另外，在A股現有政策下，打新仍需構建底倉，以滬深300為代表的藍籌仍是首選，一些資金仍在買入滬深300，尤其是低估值的價值藍籌，“目前大藍籌破淨主要是受限於市場風格，投資者仍可以在低市淨率個股中，尋找具有安全邊際和長期投資價值的藍籌股。”
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