票面利率大幅提升、正股股價暴漲40%!最具誘惑力的“打新”

股市春暖花開,轉債市場也水漲船高,這不,最火爆市場中最具誘惑力的“打新”來了!

今年至今,可轉債市場已經連續大漲7周,距2018年高點僅有一步之遙,成為資產配置中最為火爆的市場。

此時,市場出現了高票面利率現象。平銀轉債恰是由此大大提升了內在價值,上市首日大漲14%。而即將發行的中來轉債也正在成為這一策略的踐行者。

受到中來股份(300393)即將發行轉債的提振,資金蜂擁而至,在中來股份股價連續大漲異動的背景下,21日再度拉昇8%,本週中來股份已經取得近四成漲幅。

最新數據顯示,如果靜態看“打新”,中來轉債已有可能獲得12%的獲利空間。

面對上市公司如此厚禮,投資者要不要抓住這甜蜜的“誘惑”?這是一筆“穩賺不賠”的投資嗎?

票面利率大幅提升、正股股价暴涨40%!最具诱惑力的“打新”

又一隻高票面利率轉債

平安銀行發行的平銀轉債上市首日大漲14%,其條款設計中的高票面利率功不可沒。

如今這一現象的影響正在擴散,最新公告發行的中來轉債也採取了類似策略。

中來轉債是上市公司中來股份發行的可轉債,規模10億元。

根據發行公告,中來轉債票面利率設定明顯高於常規發行的轉債品種。其中,第一年為0.50%、第二年為0.70%、第三年為1.20%、第四年為2.00%、第五年為2.50%、第六年為3.50%。

雖然不及平銀轉債最高利率4%,但是前兩年的利率水平明顯好於平銀轉債。

此前平安銀行發行的平銀轉債票面利率明顯前低後高。其中第一年為0.2%、第二年為0.8%;而在第六年為4.0%。

在補償利率環節,中來轉債到期後5個交易日內,公司將按債券面值的118%(含最後一期利息)的價格贖回未轉股的可轉債。

“但是由於債券評級僅為AA-,因此,票面利率大幅提升的效果有些打折扣。”一家買方機構人士認為。

興業證券分析師左大勇說,由於評級低於平銀轉債,中來純債價值僅約為83.58元,債底保護一般,面值對應的到期收益率水平為3.86%。

股價連續暴漲

申購就賺?

票面利率大幅提升、正股股价暴涨40%!最具诱惑力的“打新”

中來股份以塗覆型太陽能背膜產品起家,2016年通過建設“N型單晶雙面太陽能電池”,進入高效太陽能電池業務領域,目前已形成“光伏輔材(背膜)、高效電池、光伏應用”三大業務板塊。

公司本次募集資金(扣除發行費用)將全部用於年產1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項目(擬投入募集資金10億元)。

作為光伏背膜領軍企業,中來股份此前並未獲得市場資金關注。

“雖然中來轉債為AA-評級,但對正股基本面的改善並沒有完全體現。2018年市場對公司關注度有限,2019年1月股市反彈中,公司也沒有太多表現。”左大勇在其報告中表示。

但在本週,中來股份迎來了連續大漲。

20日,中來股份逆勢漲停,收報21.20元。這也是公司股價本週第二個漲停。而中來轉債轉股價僅有20.41元。

如果能維持這一股價水平,申購中來轉債將有明顯獲利,幅度在3.87%。

21日,中來股份披露了轉債募集說明書以及發行公告,這進一步提振了公司股價。中來股份再度大漲8%,截至收盤,股價報收於22.90元,超出了轉股價12%。

如果此時“打新”中來轉債,且公司股價可以維持在目前水平,申購盈利至少可以達到12%。換句話說,只要公司股價未來不下跌12%以上,投資者很難虧錢。

如此誘惑,即便在牛市中也可遇不可求。

“這種轉股價格遠超面值的機會,此前曾發生在2018年初,但也僅僅能網上參與。出現如今的網上網下皆可參與的情形,還是頭一遭。”一位買方機構人士向記者表示。

不過,他提醒道,雖然盈利概率大,但也存在變數。從轉債發行到上市往往有一個月的空窗期,在這個階段股價變動也會影響轉債上市定價。轉債上市之時,公司股價是否能夠維持如今的價格,也存在變數。

值得關注的是,在連續大漲的走勢中,三家機構席位已經潛伏中來股份,20日的龍虎榜透露了這一信息。

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本文源自中國證券網

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