摘要：專家提醒，海外投資需謹慎，畢竟越南還面臨著經濟過熱、外資熱錢湧入，能否有效跨越多個經濟週期等諸多經濟問題，後續還要看越南
政府的決策智慧，以及市場政策能否長期延續。若對當地市場過分樂觀，加之對當地風土人情、政策趨勢的考量不足，很容易讓投資者產生誤判。本報記者 劉波報道
日前，三星電子發佈聲明，稱已停止在中國生產手機產品，最後一家位於廣東惠州的工廠也已停工關閉。這意味著，三星在中國的8家工廠撤離計劃已全部完成。與此同時，三星正在越南興建8家工廠，投資額高達173億美元，力爭將越南打造成三星全球最大的手機生產基地。
近年來，越南憑藉低廉的勞動力、吸引外資的優惠政策，欲與中國爭奪“世界工廠”的地位，目前來看，確實已獲益不少。自2001年建立社會主義市場經濟體制以來，越南以7倍GDP的增長在東南亞各國中一枝獨秀，2018年，更以7.08%的增速創出近十年新高，引世界矚目。中國曾引以為傲的經濟奇蹟，正在越南重新上演。
經濟的迅猛發展，讓全球的企業家和創業者對越南趨之若鶩，紛紛前往探索國際化佈局。作為在越FDI（國際直接投資）佔比第三的大國，中國除製造業、電子產業鏈和機械設備的轉移之外，當地股市、房產等市場也備受中國投資者青睞，到越南進行投資的國人絡繹不絕。
對此，專家提醒，海外投資需謹慎，畢竟越南還面臨著經濟過熱、外資熱錢湧入，能否有效跨越多個經濟週期等諸多經濟問題，後續還要看越南
政府的決策智慧，以及市場政策能否長期延續。若對當地市場過分樂觀，加之對當地風土人情、政策趨勢的考量不足，很容易讓投資者產生誤判。產業轉移
為越南經濟插上騰飛的翅膀
越南地處中南半島東部，地形狹長蜿蜒，北部同中國接壤，西與老撾、柬埔寨交界。3260多公里的綿長海岸線，具備49個大小港口，海上交通便利，海運發達，為外向型經濟發展提供了良好的先決條件。
1986年，越南宣告革新開放，並以中國發展道路作為借鑑，發展市場經濟。自其2001年建設社會主義經濟體制以來，GDP增長始終維持在5%-7%之間，成功躋身全球GDP增速最快的經濟體之列。
以越南2600美元的人均GDP觀之，仍尚處於初級發展階段，大致相當於中國2005年水平，接近經濟騰飛的起點。無論城鎮化率、人口紅利、對外開放、吸引外資等，都與中國經濟發展歷程極為相似。憑藉這些優勢，越南幾乎成為了全球經濟格局變遷中的最大贏家。
相關數據顯示，2018年，越南總人口為9554萬，生育率2.06，平均年齡25歲，勞動人口占比高達70%，坐擁大量適齡勞動力。相比於東南亞諸國，越南人受教育率高，也更吃苦耐勞，以三分之一左右的勞動力成本，卻基本達到國際生產效率的平均水平，為承接由中國轉移的大量產業打下堅實基礎。
此外，越南政府也在大力推行開放革新，吸引外資。在越投資的外商企業，只要符合條件，均可以申請包括“四免九免半”（前四年免稅後五年稅收減半）在內的一系列優惠政策。
自越南革新以來，已有30000多億美元的外資爭相流入。而隨著CPTPP、EVFTA等國際貿易協定的簽訂，也讓其得以與世界連接，促進了經濟高度開放。據悉，越南近期又同歐盟達成自貿協議，計劃十年內逐步削減99%的商品關稅，為“越南製造”打開歐洲市場提供了良好契機。
作為歐美、日韓、中國等重要的投資目的地，“越南製造”正在一定程度上取代“中國製造”。越南工貿部發布的數據顯示，2019年第一季度，越南所獲得貿易轉移訂單數量達GDP總量的7.9%，外國直接投資總額飆升至108億美元，同比暴漲近86%，其中近八成的投資是奔著越南的製造行業而來。
一方面是以英特爾、三星等超級大單投資為代表的集成電路、芯片製造等高端製造被大範圍引進；另一方面是由耐克、阿迪達斯、優衣庫為代表的輕型製造業生產中心的批量轉移。通過盤活上下游產業鏈，大量的財富和就業機會被創造，為越南經濟迸發插上騰飛的翅膀。
風險猶存
越南並非投資淨土
越南統計局的數據顯示，在2019年前7個月中，投資越南新項目的65個國家和地區中，中國投資額最高。在上述時間段內，中國投資的獲批新項目的價值為17.8億美元，佔新登記外國直接投資（FDI）總額的21.6%，投資趨勢明顯加速。但值得關注的是，越南也並非投資淨土，中國企業在越依然面臨一定風險。
隨著越南製造業高速發展，當地空置廠房、成熟員工及土地的需求空前釋放，進而推動成本上漲。從工業基礎、產業鏈上看，越南整體配套仍很薄弱，還不能跟中國相比。因此，越南政府 在中國產業轉移的態度上，更支持整體配套產業鏈及技術轉移，對產能過剩的轉移就比較反對。此外，在土地私有的背景下，越南政府財權有限，基礎設施推進較慢，高速公路、電站、港口等配套不足，基礎設施落後。有分析師認為，產業鏈的轉移應該是逐步漸進的過程，難以在短時間內一蹴而就。
2008年，主營外貿加工業務的陳建石將自己的服裝廠遷移到了越南。隨著國內勞動力成本的上漲，以及當時的金融危機讓他的企業舉步維艱，幾經考察後，陳建石和幾個朋友決定一起到越南謀求發展。
陳建石告訴記者，現在的越南，普通工人月薪一般245美元左右，對勞動密集型企業，可以減輕不少壓力，再加上越南政府的稅收減免政策，算下來還是很划算的。
然而，越南並不是一片剛被發現的新大陸，更不是隻有中國人關注這裡的投資機會，歐、美、日、韓企業普遍要比中國企業佈局更早。這個格局決定了中資企業在越的主要競爭對手並非當地本土企業，而是這些國際廠商。據陳建石介紹，國外企業的優勢在於標準化管理和技術改良，中資企業則更為靈活變通，臨事決斷能力較強，大家各有所長，競爭激烈。若抱著越南經濟基礎薄弱，只需將國內的產業經驗帶來，就可以輕而易舉地實現“降維攻擊”的想法，是完全不現實的。
其次，陳建石告訴記者，越南的社會治安雖大體穩定，但罷工或打砸搶的情況卻並不罕見，要想盡快恢復生產、挽回損失，就需要儘快做好協調解決，但說實話做到這點很難，即便在此深耕多年的企業也不一定能夠在短時間內處理好。此外，隨著大量產業向越南轉移加速，導致近期越南用工成本上漲很快，很多熟練工人的人均工資水平已達400-500美元/月，這也讓很多有落地意願的企業開始觀望。
陳建石認為，當下的越南在人力成本、稅收優惠政策的優勢依舊很大，但實業投資短期變現很難，國內小微企業要想落地建廠，一定要考量多方因素，綜合評定市場和競爭力，並對當地環境的適應力做出仔細考量。
潛力巨大
投資標的資產仍需多方考量
自越南革新以來，最大的特點就是學習中國，讓一部分人先富起來，加上政府推行藏富於民、土地私有化的政策，2007年-2017年間，越南私人財富增長率為 210%，是10年間私人財富增長率最高的國家。在這種理念下，新富階層迅速崛起，越南人正在擁有越來越強的消費能力，當地股市、房地產也迎來高速發展的機遇。
在過去一段時間內，越南股市牛冠全球。據悉，VNINDEX胡志明指數從2016年12月下旬的522點，一路上漲至2018年4月的1185點，漲幅超過120%。
除上漲潛力巨大外，越南
政府還放開了外國人炒股的限制，只需提供護照和旅遊簽證即可在當地證券公司營業部開設賬戶，簡單方便。根據越南胡志明交易所的統計顯示，目前在越南開戶的中國人高達3000多人，且預計一季末總開戶人數已輕鬆突破4000人，增長迅猛。
儘管目前越南股市還有很多不規範的地方，但國內投資者仍選擇提前佈局，期望能夠在資本市場萌芽的時候，充分把握其中蘊藏的套利機會。
從胡志明指數的表現分析，越南的股市具有較大的波動性，僅2018年4月10日至年末，就下跌了近300點，跌幅達24.68%。
金融分析師胡軍指出，這源於越南對外部環境極高的依賴度，整體經濟對於出口業的依賴使得越南對於全球經濟環境的變化更加敏感，加劇了當地經濟發展由外部經濟環境震盪帶來波動性的影響。
另一方面，越南的二級市場還處於極不成熟階段，過於單一的市場結構註定了市場收益的來源單一，走勢受限，許多行業的掛牌上市公司還在個位數。當行業龍頭上市數目增加，股市自然會被一次次地推高，這是資本市場在不成熟時期的必然發展，不能成為越南股市值得投資的直接證據。此外，越南的外匯管控使得資本流出困難，帶來一定的流動性風險，況且以越南目前的發展狀況，還很難實現“中國式”速度發展。所以，胡軍認為，從短線投資的眼光來看，投資越南股票想要在短期內取得可觀回報，客觀上並非最佳選擇。
國家的各種標的資產，一般都會具備無限的發展空間、友好的引進資本政策和低廉的價格等特點，當以上要素疊加，往往就能迸發出強大的生命力，吸引大量投資者蜂擁而至。胡軍提醒投資者，要對一個國家做價值投資，不僅應該關注其經濟的增長速度，更應注意高速增長背後是否有健康的經濟運行作支撐。此外，還應對個人投資時長、承壓能力進行評估，結合該國發展政策，最終決定自己是否有耐心等待一個新興國家的“養成”，以達到受益離場的目標。
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