摘要：专家提醒，海外投资需谨慎，毕竟越南还面临着经济过热、外资热钱涌入，能否有效跨越多个经济周期等诸多经济问题，后续还要看越南
政府的决策智慧，以及市场政策能否长期延续。若对当地市场过分乐观，加之对当地风土人情、政策趋势的考量不足，很容易让投资者产生误判。本报记者 刘波报道
日前，三星电子发布声明，称已停止在中国生产手机产品，最后一家位于广东惠州的工厂也已停工关闭。这意味着，三星在中国的8家工厂撤离计划已全部完成。与此同时，三星正在越南兴建8家工厂，投资额高达173亿美元，力争将越南打造成三星全球最大的手机生产基地。
近年来，越南凭借低廉的劳动力、吸引外资的优惠政策，欲与中国争夺“世界工厂”的地位，目前来看，确实已获益不少。自2001年建立社会主义市场经济体制以来，越南以7倍GDP的增长在东南亚各国中一枝独秀，2018年，更以7.08%的增速创出近十年新高，引世界瞩目。中国曾引以为傲的经济奇迹，正在越南重新上演。
经济的迅猛发展，让全球的企业家和创业者对越南趋之若鹜，纷纷前往探索国际化布局。作为在越FDI（国际直接投资）占比第三的大国，中国除制造业、电子产业链和机械设备的转移之外，当地股市、房产等市场也备受中国投资者青睐，到越南进行投资的国人络绎不绝。
对此，专家提醒，海外投资需谨慎，毕竟越南还面临着经济过热、外资热钱涌入，能否有效跨越多个经济周期等诸多经济问题，后续还要看越南
政府的决策智慧，以及市场政策能否长期延续。若对当地市场过分乐观，加之对当地风土人情、政策趋势的考量不足，很容易让投资者产生误判。产业转移
为越南经济插上腾飞的翅膀
越南地处中南半岛东部，地形狭长蜿蜒，北部同中国接壤，西与老挝、柬埔寨交界。3260多公里的绵长海岸线，具备49个大小港口，海上交通便利，海运发达，为外向型经济发展提供了良好的先决条件。
1986年，越南宣告革新开放，并以中国发展道路作为借鉴，发展市场经济。自其2001年建设社会主义经济体制以来，GDP增长始终维持在5%-7%之间，成功跻身全球GDP增速最快的经济体之列。
以越南2600美元的人均GDP观之，仍尚处于初级发展阶段，大致相当于中国2005年水平，接近经济腾飞的起点。无论城镇化率、人口红利、对外开放、吸引外资等，都与中国经济发展历程极为相似。凭借这些优势，越南几乎成为了全球经济格局变迁中的最大赢家。
相关数据显示，2018年，越南总人口为9554万，生育率2.06，平均年龄25岁，劳动人口占比高达70%，坐拥大量适龄劳动力。相比于东南亚诸国，越南人受教育率高，也更吃苦耐劳，以三分之一左右的劳动力成本，却基本达到国际生产效率的平均水平，为承接由中国转移的大量产业打下坚实基础。
此外，越南政府也在大力推行开放革新，吸引外资。在越投资的外商企业，只要符合条件，均可以申请包括“四免九免半”（前四年免税后五年税收减半）在内的一系列优惠政策。
自越南革新以来，已有30000多亿美元的外资争相流入。而随着CPTPP、EVFTA等国际贸易协定的签订，也让其得以与世界连接，促进了经济高度开放。据悉，越南近期又同欧盟达成自贸协议，计划十年内逐步削减99%的商品关税，为“越南制造”打开欧洲市场提供了良好契机。
作为欧美、日韩、中国等重要的投资目的地，“越南制造”正在一定程度上取代“中国制造”。越南工贸部发布的数据显示，2019年第一季度，越南所获得贸易转移订单数量达GDP总量的7.9%，外国直接投资总额飙升至108亿美元，同比暴涨近86%，其中近八成的投资是奔着越南的制造行业而来。
一方面是以英特尔、三星等超级大单投资为代表的集成电路、芯片制造等高端制造被大范围引进；另一方面是由耐克、阿迪达斯、优衣库为代表的轻型制造业生产中心的批量转移。通过盘活上下游产业链，大量的财富和就业机会被创造，为越南经济迸发插上腾飞的翅膀。
风险犹存
越南并非投资净土
越南统计局的数据显示，在2019年前7个月中，投资越南新项目的65个国家和地区中，中国投资额最高。在上述时间段内，中国投资的获批新项目的价值为17.8亿美元，占新登记外国直接投资（FDI）总额的21.6%，投资趋势明显加速。但值得关注的是，越南也并非投资净土，中国企业在越依然面临一定风险。
随着越南制造业高速发展，当地空置厂房、成熟员工及土地的需求空前释放，进而推动成本上涨。从工业基础、产业链上看，越南整体配套仍很薄弱，还不能跟中国相比。因此，越南政府 在中国产业转移的态度上，更支持整体配套产业链及技术转移，对产能过剩的转移就比较反对。此外，在土地私有的背景下，越南政府财权有限，基础设施推进较慢，高速公路、电站、港口等配套不足，基础设施落后。有分析师认为，产业链的转移应该是逐步渐进的过程，难以在短时间内一蹴而就。
2008年，主营外贸加工业务的陈建石将自己的服装厂迁移到了越南。随着国内劳动力成本的上涨，以及当时的金融危机让他的企业举步维艰，几经考察后，陈建石和几个朋友决定一起到越南谋求发展。
陈建石告诉记者，现在的越南，普通工人月薪一般245美元左右，对劳动密集型企业，可以减轻不少压力，再加上越南政府的税收减免政策，算下来还是很划算的。
然而，越南并不是一片刚被发现的新大陆，更不是只有中国人关注这里的投资机会，欧、美、日、韩企业普遍要比中国企业布局更早。这个格局决定了中资企业在越的主要竞争对手并非当地本土企业，而是这些国际厂商。据陈建石介绍，国外企业的优势在于标准化管理和技术改良，中资企业则更为灵活变通，临事决断能力较强，大家各有所长，竞争激烈。若抱着越南经济基础薄弱，只需将国内的产业经验带来，就可以轻而易举地实现“降维攻击”的想法，是完全不现实的。
其次，陈建石告诉记者，越南的社会治安虽大体稳定，但罢工或打砸抢的情况却并不罕见，要想尽快恢复生产、挽回损失，就需要尽快做好协调解决，但说实话做到这点很难，即便在此深耕多年的企业也不一定能够在短时间内处理好。此外，随着大量产业向越南转移加速，导致近期越南用工成本上涨很快，很多熟练工人的人均工资水平已达400-500美元/月，这也让很多有落地意愿的企业开始观望。
陈建石认为，当下的越南在人力成本、税收优惠政策的优势依旧很大，但实业投资短期变现很难，国内小微企业要想落地建厂，一定要考量多方因素，综合评定市场和竞争力，并对当地环境的适应力做出仔细考量。
潜力巨大
投资标的资产仍需多方考量
自越南革新以来，最大的特点就是学习中国，让一部分人先富起来，加上政府推行藏富于民、土地私有化的政策，2007年-2017年间，越南私人财富增长率为 210%，是10年间私人财富增长率最高的国家。在这种理念下，新富阶层迅速崛起，越南人正在拥有越来越强的消费能力，当地股市、房地产也迎来高速发展的机遇。
在过去一段时间内，越南股市牛冠全球。据悉，VNINDEX胡志明指数从2016年12月下旬的522点，一路上涨至2018年4月的1185点，涨幅超过120%。
除上涨潜力巨大外，越南
政府还放开了外国人炒股的限制，只需提供护照和旅游签证即可在当地证券公司营业部开设账户，简单方便。根据越南胡志明交易所的统计显示，目前在越南开户的中国人高达3000多人，且预计一季末总开户人数已轻松突破4000人，增长迅猛。
尽管目前越南股市还有很多不规范的地方，但国内投资者仍选择提前布局，期望能够在资本市场萌芽的时候，充分把握其中蕴藏的套利机会。
从胡志明指数的表现分析，越南的股市具有较大的波动性，仅2018年4月10日至年末，就下跌了近300点，跌幅达24.68%。
金融分析师胡军指出，这源于越南对外部环境极高的依赖度，整体经济对于出口业的依赖使得越南对于全球经济环境的变化更加敏感，加剧了当地经济发展由外部经济环境震荡带来波动性的影响。
另一方面，越南的二级市场还处于极不成熟阶段，过于单一的市场结构注定了市场收益的来源单一，走势受限，许多行业的挂牌上市公司还在个位数。当行业龙头上市数目增加，股市自然会被一次次地推高，这是资本市场在不成熟时期的必然发展，不能成为越南股市值得投资的直接证据。此外，越南的外汇管控使得资本流出困难，带来一定的流动性风险，况且以越南目前的发展状况，还很难实现“中国式”速度发展。所以，胡军认为，从短线投资的眼光来看，投资越南股票想要在短期内取得可观回报，客观上并非最佳选择。
国家的各种标的资产，一般都会具备无限的发展空间、友好的引进资本政策和低廉的价格等特点，当以上要素叠加，往往就能迸发出强大的生命力，吸引大量投资者蜂拥而至。胡军提醒投资者，要对一个国家做价值投资，不仅应该关注其经济的增长速度，更应注意高速增长背后是否有健康的经济运行作支撑。此外，还应对个人投资时长、承压能力进行评估，结合该国发展政策，最终决定自己是否有耐心等待一个新兴国家的“养成”，以达到受益离场的目标。
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