日前，歐洲最高反壟斷機構宣佈批准了美國GE公司對阿爾斯通電力和電網業務的收購交易，同時，美國司法部也批准此項交易的進行。至此，進行了一年多的GE對阿爾斯通的收購交易最終通關，GE坐擁全球燃氣輪機市場半壁江山，帶來全球電力裝備格局大變動。小編特此次收購過程和影響進行梳理。
阿爾斯通
阿爾斯通(Alstom)成立於1928 年，經營項目涵蓋電力、機電、高速鐵路，著名的 TGV 法國高速列車就是由阿爾斯通打造;在臺灣，臺北捷運高運量系統的號誌，也是出自阿爾斯通之手;在中國，阿爾斯通經營的項目包括：三峽大壩的水力發電機組、和諧號 CRH5 型電力動車組、嶺澳二期核電站、南京地鐵 1 號線及 2 號線列車、北京機場線的全自動信號系統，以及上海地鐵的列車與信號系統等等。在能源領域，阿爾斯通在燃氣發電渦輪領域，僅次於德國西門子，與美國GE，是世界第三大廠;而在電網輸配系統領域，僅次於德國西門子與瑞士 ABB，也是世界第三大廠。阿爾斯通被稱為法國工業界明珠，屬於法國的國寶級企業。
阿爾斯通的斷臂求生
受累於法國封閉的經濟政策，阿爾斯通一直掙扎在生存邊界，早在2004年，阿爾斯通便陷入財務危機面臨破產，法國政府出手買下 21% 的股份，幫助阿爾斯通度過難關，2006 年，法國政府把持股賣給法國房地產巨頭布依格(Bouygues)集團，稍後布依格集團又繼續增加持股，至 2014 年為 29%。但獲得新注資的阿爾斯通並沒有再度雄起，反倒是將布依格集團深度套牢，2008年的經濟危機更是給阿爾斯通帶了災難性打擊，股票當年就跌了30%，此後雖然通過大規模裁人和出售旗下資產增加現金流的方式試圖補救，但仍然止不住下滑趨勢，到了2014年，該公司再陷破產危機。
這次，阿爾斯通CEO柏珂龍沒有求救於政府，而是私下密會美國GE公司洽談收購方案。而當時恰逢GE公司正試圖調整全球戰略，加強能源等核心業務，因此雙方一拍即合，很快議定了收購價格和相關事宜，並在2014年4月份，開始向法國政府申請並同時向媒體“透露消息”。這一“先斬後奏”的舉動當時引發法國總統及經濟部長相當不滿。
西門子的半路殺出
同樣為燃氣輪機巨頭的德國西門子看到GE公司要收購阿爾斯通，這樣對其未來競爭地位產生重大威脅，於是也宣佈參與競購，但西門子與阿爾斯通的業務具備高度相似性，讓法國方面很擔心二者一旦合併會引發大量裁員。另外在2004年，阿爾斯通經營慘淡，西門子曾“遊說法國政府不要出手相救，乾脆賣給西門子”這一段歷史也使得阿爾斯通公司上下表示對西門子的不歡迎。雖然西門子方面提出“資產置換”方案，以其運輸設備生產業務(主要是生產火車)及現金，換取阿爾斯通的發電設備生產業務，且同樣願意提出與GE相同的財務條件，並保證不裁撤阿爾斯通員工、管理層人士，工廠地址也保持不變。雖然這套方案看起來會形成二者雙贏局面：西門子可加強能源優勢，阿爾斯通可做大交通產業，甩掉相對較弱的資產，但這套方案會使得兩家企業的軌道市場份額將佔據歐洲2/3的市場，歐盟的反壟斷部門可能會表示反對，反壟斷風險過高。另外，這一路的殺出，或者本身就是一場政治演出而已。
GE對此迅速調整戰略，首先在價格做出讓步，將收購價從94億歐元提升到了123.5億歐元，並在條款上也做出了一定讓步，包括承諾法國政府不裁員，和保證法國能源獨立，同時配合輿論手段打擊對手。2個月後，2014年6月22日，阿爾斯通內部郵件宣佈董事會接受GE公司收購，並認為“GE的方案不僅滿足了阿爾斯通和股東利益，同時也針對法國政府的疑慮提供了保證”。
歐盟的反壟斷調查
歐盟監管機構提出，擔心收購交易將導致歐洲的燃氣輪機和大型汽機等能源設備價格上漲，GE公司展開了積極談判主動讓步，告知歐盟監管機構願意轉讓部分阿爾斯通的部分燃機給其競爭對手意大利公司安薩爾多能源公司(Ansaldo Energia)，也願意出售部分知識產權，其中包括：1)阿爾斯通的GT26型(F級燃氣輪機)產品線以銷售新機組;2)阿爾斯通的GT36技術開發項目，該項目的完成將會帶來一款H級的燃氣輪機產品;3)34臺GT26型燃氣輪機的服務合同，阿爾斯通燃氣輪機機隊的其他機組(大約720臺)的服務將留在GE。通過談判和讓步，最終讓歐盟點頭通過。
中國上海電氣在去年買下了安薩爾多40%的股份，而且交易協議中籤有安薩爾多向上海電氣轉讓燃氣輪機全部設計技術，包括熱端部件和控制系統等核心技術。而且中國目前也在積極籌備航空發動機和燃氣輪機兩機重大專項的實施，以求推動國內兩機設計技術的自主設計、製造和銷售。通過此次交易，上海電氣是否也間接獲得了GT26型F級燃機和GT36型H燃機設計技術還有待進一步觀察。
中國業務的處理
阿爾斯通在去年收購案發起時，正值中國的反壟斷調查進行得如火如荼，而阿爾斯通在中國有大量業務，亞太地區收入超過40億美元。據新華網消息，阿爾斯通通過與中國東方-電氣集團有限公司的合作，佔有中國核電站汽輪發電機組超過50%的市場份額，通過與陝柴重工公司的合作，佔有核電站應急發電機組超過50%的市場份額。而GE在華年收入超過50億美元，並且在燃氣輪機和汽輪機上有業務重疊。
因此， GE與阿爾斯通的交易必須獲得中國政府的審批。而且，就在2014年6月17日，由馬士基、地中海航運、達飛設立的P3的聯盟，雖然已經獲得美國聯邦海事委員會和歐盟委員會的審查通過，但最終被中國商務部以反壟斷而否決。可能正是考慮到這一不確定因素，中國區業務不含在此次收購交易中。
結局
GE無疑是這次收購交易的最大贏家，通過收購阿爾斯通，其已拿下燃機的半壁江山，此外，它將：
(1)擁有約1,500GW的發電裝機量，比GE當前裝機量增長50%;
(2)更大的競爭規模優勢，全面滲透火電廠總體設計，更廣泛的電網產品線;
(3)更強的產品壟斷能力，阿爾斯通曾是GE燃機改造和備件最大供貨商。
此次GE主要對阿爾斯通的收購主要集中在熱電、可再生能源和電網業務，阿爾斯通CEO柏珂文曾對《國際金融報》表示：“在熱電領域，阿爾斯通和GE在蒸汽輪機及燃氣輪機技術方面存在互補。阿爾斯通可以為合併後的實體注入電廠配套設施和交鑰匙項目的能力，從而提升其在電力領域的實力。風電領域，阿爾斯通的陸上風電業務規模較小，海上風電業務極具競爭力，GE則更專注陸上風電;水電領域，阿爾斯通是全球領軍企業，通用電氣業務不涉及這一領域;服務領域，阿爾斯通全面的產品組合很好地契合了通用電氣的全球業務佈局。”
GE董事長兼首席執行官伊梅爾特也公開表示，“在技術、運營和地域方面，阿爾斯通的業務是我們發電與電網業務的良好補充。GE認為，“快速的合作性整合將提高供應鏈、服務基礎設施、業務範圍和新產品開發的效率。預計這些措施的整合效應到第五年可以實現超過12億美元的年度成本節約，並馬上為GE的股東創造更高的價值。”GE官方預計此次收購在“第一年即會增加收益”，到2016年，將增加0.08美元至0.10美元的每股收益。
對於阿爾斯通來說，本次交易價格也高出原始估值20多億歐元，同時也甩掉了多年並不景氣的電力電網業務包袱，保證其戰略調整，將集中力量繼續做強交通領域。“此次提出的要約將使阿爾斯通重新聚焦其交通業務，併為加快軌道交通業務在快速增長市場的發展提供了財務實力，以把握由經濟增長、城市化的深入及環境問題所驅動的市場需求。”阿爾斯通稱，在現有管理層及長期股東布依格集團的帶領下，“軌道交通業務將為未來增長作好準備”。
法國政府通過數輪博弈，在政府持股、核能獨立自主和保證就業等關鍵問題上獲得了不少話語權和承諾，也是贏家之一。
西門子的幾聲“吆喝”令競爭對手GE深掏腰包，貌似也是穩賺不賠。
安薩爾多從中撈到一塊肥肉，我國的上海電氣或也將從中間接獲益。
但是，此次交易大動全球電力裝備市場格局，GE坐擁中國以外全球一半的燃機市場，這對廣大的燃機電廠用戶而言是極大的不利。競爭力量的進一步集中和強化，對於正在走出國門的中國電力裝備行業也尤為不利。中國電力市場高投入、大規模建設幾十年期間，雖然中國的電力裝備在生產數量上已經穩居世界第一，在技術上也取得長足進步，但在眾多核心零部件和關鍵技術等方面仍受制於人。電力事業黃金髮展時期沒能培育出一個進入國際第一梯隊的電力裝備企業實屬可惜。未來，隨著發達國家重塑製造業，中國電力裝備企業在國際上面臨的競爭壓力只增不減。我國政府對此已有深刻認識，並已作出部署。我們有理由相信未來《中國製造2025》等將在政策上進一步推動我國電力裝備由“大”轉“強”，我國的電力裝備企業，尤其是大型責任央企也將以此為契機，加速轉型升級，瞄準高端裝備，加強自主創新，掌握核心技術與工藝，全面提升國際競爭力，打造一批國際知名品牌!
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