如果問中國電子商務領域有什麼公司用3年不到的時間，完成了阿里、京東十幾年的努力的話，那麼拼多多無疑就是這樣的一個神話，最近拼多多赴美上市的消息引爆了整個網絡，三年時間從無到有，從小到大，市值突破240億美元，這個堪稱奇蹟的造富神話背後，拼多多現象的出現到底該怎麼理解？無敵造富的拼多多又做錯了什麼嗎？
一、拼多多的造富神話
據外媒報道，中國知名購物平臺拼多多將於7月26日在美國納斯達克證券市場掛牌交易。目前，拼多多已經向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新後的招股書，股票代碼為PDD。此外，拼多多每股發行價為16到19美元，如果按照最高19美元的超額髮行價計算，拼多多的市值將超過240億美元。
拼多多計劃以每股16美元至19美元的價格IPO發行8560萬股美國存托股票（ADS），代表3.424億股A類普通股，擬最高融資18.7億美元。其中騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美元。此前的招股書顯示，拼多多計劃通過IPO交易籌資最多10億美元。拼多多將實施“同股不同權”的AB股結構，即A類股票投票權為1:1，B類股票投票權為1:10，B類股票賣出時自動轉為A類股票。
預計本輪IPO後，創始人、董事長兼CEO黃崢將佔股46.8%，擁有89.8%的投票權；騰訊所佔股比為17.0%，投票權為3.3%；高榕所佔股比為9.3%，投票權為1.8%；紅杉資本所佔股比為6.8%，投票權為1.3%。更新後的招股書披露，拼多多計劃將40%的募資款用於增強和擴大公司現有業務，40%的會用於技術研發，剩餘資金會用於日常公司運營和潛在投資項目。
根據網上的公開市場信息顯示，拼多多成立於2015年9月，是上海規模最大、成長最快的電商平臺之一，僅僅三年不到的時間，拼多多已經充斥著中國的大街小巷，廣告鋪天蓋地，根據招股書顯示，拼多多活躍買家數達3.44億，活躍買家平均消費額從674元增至763元，拼多多GMV達2621億元。當季，拼多多的平均月活用戶達1.95億，較第一季度增長17%。
看到這樣的數據，相信所有人都會瞠目結舌，這也是估計為什麼拼多多會被稱為和快手齊名的中國互聯網之怪現象，我們縱觀拼多多的成功背後，中國企業巨頭騰訊的那隻企鵝身影總是若隱若現，在中國的互聯網領域阿里和騰訊的爭奪戰幾乎已經勢同水火，然而在電商領域其實騰訊似乎沒有什麼抓手，之前的拍拍網、易迅網被實踐證明幾乎是完全失敗的案例，而京東和騰訊其實又能說是一個序列，那麼拼多多就成功地佔據了這個空白，藉助騰訊幾乎無敵的流量優勢，佔據了騰訊系各大超過生態的重要入口，再加上直擊用戶G點的超低價格，讓拼多多的神話就此誕生，然而這種神話的背後是虧損，2016年，公司淨虧損為2.92億元人民幣；2017年中，公司淨虧損為5.251億元人民幣（約合8370萬美元），截至2018年3月31日的第一季度公司淨虧損為2.01億元人民幣（約合3200萬美元），相比之下上年同期的淨虧損為2.077億元人民幣。
二、拼多多著急上市隱憂何在？
說實在與其他互聯網電商巨頭相比，拼多多崛起的速度實在是太快了，快的讓人眼花繚亂，從2015年9月成立，到2018年7月上市，這不得不讓人感覺速度太快根基不穩，雖然亞馬遜、京東等等行業巨頭都是存在虧損上市的現象，但是別人都是在業務發展模式已經較為成熟的時候選擇了上市，而拼多多的業務模式到底是什麼呢？相信很多人都會覺得丈二和尚摸不著頭腦，也許有人會說拼多多低價、特賣這樣的模式不算商業模式嗎？
的確，從現在的角度來看，拼多多的這個模式的確是成立的，之前百團大戰的時候，美團依靠的不就是這個？那麼先燒錢後收費，滴滴的成功不就是燒錢燒出來的行業第一嗎？彷彿拼多多的商業模式在很多互聯網獨角獸的身上都有著相似的影子。
但是，我們要考慮此一時彼一時，美團的成功依靠的是流量極為便宜的市場氛圍，讓美團可以從中做大做強，滴滴的成功依靠的是瘋狂的收購，從而取得了行業的壟斷地位，而拼多多呢？拼多多的隱憂可以總結為以下幾個方面：
一是後互聯網時代的商業模式匱乏。如今是一個流量匱乏的時代，互聯網企業的獲客成本是與日俱增，即使拼多多有著QQ、微信這樣的超級流量巨無霸也依然會碰到流量增長瓶頸，只不過早晚的事情，而拼多多的主要商業模式更像當年百團大戰時候的那些團購網站，靠的是營銷是補貼是燒錢來實現業務的增長，但是與當年自由競爭的市場不同，現在的中國電子商務，淘寶、天貓、京東、蘇寧可謂是巨頭環伺，拼多多再有錢能燒的過這幾大巨頭嗎？我們再退一萬步說，假使拼多多硬是燒錢燒出了一條血路，那麼他不可能永遠不盈利，如果要盈利的話，那麼它是要當淘寶呢？還是當京東呢？或者當唯品會呢？好像每一條道路上都有一個難以逾越的超級大山在等著他。
二是到底是消費升級還是消費降級。我們不得不承認，拼多多成功地抓住了中國消費者愛貪小便宜的心理，並且當前的經濟環境相對而言的確有些困難，這也導致了在宏觀經濟的影響下出現了一定程度消費降級的現象，所以很多人從勤儉持家的角度來說，是迫不得已消費降級的，然而，凡事都需要一個以本求利，任何商品都是有成本的，幾元錢的衣服你如何保證其物美價廉，幾塊錢的東西你如何確保沒有品質問題，的確現階段由於中國商品產能過剩，拼多多的存在在某種意義上來說是在幫廠商去庫存的，但是去庫存不可能是無限制的去庫存，即使拼多多再砍掉中間環節，也是需要必須支付的物流和倉儲成本的，這並不是一種說沒有中間環節就這麼便宜能解決問題的事情，如今拼多多已經被稱為假貨橫行，仿冒品遍地了，品牌口碑已經打了一定的折扣，如果未來消費升級趨勢恢復的話，拼多多這種廉價品的銷售就會像路邊的兩元店一樣快速被消費者拋棄。
三是拼多多的盈利模式到底怎麼辦？拼多多上市就意味著它已經要全面進入資本市場，在風險投資的時代，可以和投資人講情懷，講燒錢，但是一旦進入資本市場，資本市場看的可不是情懷而是真金白銀的盈利模式和每股利潤，拼多多在短時間內藉助騰訊的流量優勢，整合了中國大量產能過剩的低端產業鏈，從而用低價方式迅速佔領了市場，然而拼多多已經把自己孤立在了一個微笑曲線的低端產業鏈上，這個產業鏈的底端已經被無數企業證明過幾乎沒有利潤，一個沒有利潤的產業鏈如何帶來自身的升級，淘寶因為低端所以升級出了天貓，唯品會因為不賺錢所以轉型做了新品銷售，盈利這是所有商業模式的根本邏輯，拼多多卻是一個似乎沒有根本邏輯的企業。
拼多多的成功再度證明了中國一切皆有可能，但是他們成功的背後這些問題和隱憂到底該怎麼解決？
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