恆大2018年中期報出爐
2018年8月28日，恆大集團董事局副主席、總裁夏海鈞，副總裁陳敏，首席財務官潘大榮在香港出席了中國恆大（03333.HK）2018年半年報業績會。恆大的各項經營數據均創新高，而且不少指標創出行業記錄，具體數據如下：
總資產17699億，創行業最高紀錄；
淨資產3245億，創行業最高紀錄，同比增34%；
營業額3003.5億，創行業最高紀錄，同比大增59.8%；
毛利潤1088.6億，同比大增61.8%；
淨利潤530.3億，同比大增129.3%；
淨利率17.7%，同比增5.4個百分點；
核心利潤550.1億，同比大增101.5%；
核心利潤率18.3%；同比增3.8個百分點；
現金餘額2579億，行業第一；
負債率大降，較去年末進一步大幅下降至127.3%，降幅超三成。
恆大取得以上成績是基於今年政策調控持續加碼、行業資金壓力加劇，中小房企違約、跑路、倒閉頻發的背景下，這也印證了許家印此前所說的：“越是市場不好的時候，越能展現出恆大的功底。”
大家可以自行將恆大和其他龍頭房企橫向對比看看~
恆大漂亮業績單背後的邏輯
恆大為何能取得如此驚豔的成績？莫老爺認為有六大原因：
1.高瞻遠矚的戰略規劃：許家印宣佈全面啟動“新恆大、新戰略、新藍圖”的戰略部署，要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，保持規模適度增長，重點注重增長質量。堅定不移地實施低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式。
2.超前的土地儲備戰略：半年報顯示，恆大土地儲備達3.05億平方米，土儲成本為1683元/平方米，龍頭房企中最低。
3.卓越的成本管理能力：採用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，大幅降低銷售、管理、財務三大費用。半年報顯示，上半年銷售管理費用率同比下降近兩個百分點。
4.高品質的產品策略：打造高品質產品，提出全環節精品，
項目施工單位必須為全國前十強，所用材料均為國內外知名品牌，園林環境均按豪宅標準設計，並通過配套先行、升級物業服務、完善售後等措施，不斷增加產品附加值，為老百姓提供高品質、高性價比的精品住宅。同時，恆大連續三年實施無理由退房，通過不斷提升產品附加值，保證了毛利率及淨利率穩步上升。5.整合戰略資源：2017年恆大成功引入1300億戰略投資，投資者包括山東高速、蘇寧、深業集團、正威、中信、深圳廣田等，實現淨資產大幅增加。
6.“現金為王”財務策略：恆大始終實施穩健的財務管理，堅持“現金為王”財務策略，截至2018年上半年，現金餘額2579億，行業第一，未使用銀行授信2010億，充沛的現金流為恆大穩健經營提供有力保證。
恆大的股東回報和社會回報
在取得如此成績的同時，恆大不忘回報股東和承擔更大社會責任。
1.高分紅回饋股東：
1）根據此前公告，公司將分派2016年及2017年年度股息，總額達創紀錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報率達5%。
2）中金預計，隨著恆大盈利能力持續提升，預計2018年及2019年年度股息將達2.33港元/股以及2.95港元/股，相當於9.5%與12%的分紅回報率。
3）市場預計恆大將恢復“年年分紅”的慣例，2018年的分紅預計在明年3月年報發佈後派發，投資者若在9月27日前購入恆大股票，短短半年內就可獲得近三年的兩次鉅額分紅，分紅回報率高達15%。
2.社會責任
1）許家印曾在多個場合強調，企業一方面要做好自身的經營、管理和發展，多解決就業、多繳稅、多創造社會財富；另一方面要飲水思源、回報社會，積極承擔社會責任，投身慈善公益和脫貧攻堅。
2）成立至今，恆大積極承擔社會責任，並將自身盈利大量投入到公益慈善和脫貧攻堅。
a.2009年上市以來，恆大累計納稅1827億。
b.2017年，恆大納稅420億，高於同期淨利潤370.5億，相當於每個工作日納稅約1.7億，同時還解決就業220多萬人。
c.根據許家印年初公佈的“新藍圖”發展目標，到2020年將實現年利稅1500億，以此估算屆時年納稅將達800億左右，這意味著僅三年時間恆大納稅將實現翻番。
d.恆大已在民生、教育、體育、公益慈善等領域累計捐款100多次達113億。尤其在扶貧方面，恆大自2015年12月開始幫扶貴州省畢節市，無償投入110億，目前已捐贈到位60億，並派出2108名扶貧隊員，已幫扶畢節30.67萬人實現初步脫貧，到2020年還要幫扶72.46萬人穩定脫貧。
恆大的未來，有三點值得關注
目前行業趨勢表現為馬太效應顯著，房企強者恆強。今年TOP10房企集中度約為30%，其中恆大、碧桂園、萬科三家佔比超過15%。
隨著行業集中度進一步提升，預計2020年達到40%以上，三大龍頭房企預計佔比超20%。即便市場總量維持不變，龍頭房企也能持續佔領市場份額，大魚吃小魚的行業格局仍將延續。那麼，在這樣的行業趨勢下，恆大的戰略部署是什麼？
恆大將繼續深化實施“新恆大、新戰略、新藍圖”的戰略部署，堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。到2020年底，恆大計劃將實現總資產3萬億，年銷售規模8000億，年利稅1500億，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。
展望恆大未來，莫老爺認為以下三點需要重點關注：
1.優化全國佈局，支撐有質量的規模增長：
恆大目前已進入全國228個城市，項目總數822個。隨著房地產市場分化加劇，恆大進一步優化了項目佈局，重點深耕一二線，在一二線城市土地佔比68%的基礎上持續提升。 在獵取大量優質土地基礎行，持續戰略轉型深化，為業績持續高增長提供強有力保證。
恆大上半年銷售3042億，同比增長24.6%，已達全年5500億銷售目標的55%。據恆大總裁夏海鈞透露，公司下半年可售貨量約7000億，只需要銷售50%就可以實現3500億。這意味著恆大今年銷售突破6000億幾無懸念。預計恆大2019年營業收入將達6000億左右，若以上半年17.7%的淨利率估算，明年有望實現淨利潤1062億。
同時，恆大在擁有3.05億平方米土地儲備的基礎上，還有大量未納入土地儲備的舊改等項目，總規劃建面高達7285萬平米，合計提供約5萬億的可售貨值。若維持6000億年銷售額，足以支持未來8年的銷售，若年銷售額增長至8000億，也足以支持未來6年的銷售。以上半年17.7%的淨利率估算，5萬億的可售貨值有望在未來數年帶來近8800億的淨利潤。
2.市值空間巨大：
國際投行分析師表示，目前恆大市值3800億港元，按照盈利測算市盈率僅為5.35，而萬科與碧桂園的市盈率分別為13.62與7.38。如果按7倍市盈率估算，恆大市值將達5213億港元，對應股價為40港元；如果按13倍市盈率估算，恆大市值將達9682億港元，對應股價75港元，
這意味著恆大股價仍有巨大的上漲空間。3.進軍高科技產業
今年4月，恆大與中科院簽署全面合作協議，恆大計劃未來十年投入1000億，雙方共同拓展生命科學、航空航天、人工智能、新能源等重點領域。8月16日，恆大和中科院首批6個合作項目簽約，涵蓋超級計算機等前沿科技領域。
今年6月，恆大入主美國新能源汽車公司法拉第未來，正式進軍電動汽車市場，成功打響進軍高科技的第一槍。首款高端電動汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝，並啟動整車組裝。恆大法拉第未來智能汽車（中國）集團於8月成立，將全面負責法拉第未來在中國的技術研發及所有生產經營管理。根據規劃，公司計劃在中國華東、華西、華南、華北和華中地區，建設五大研發生產基地。十年後，年產能計劃達到500萬輛，FF91、FF81等多系列多車型產品面向全球市場，覆蓋高端、中端及入門級。
這些高科技產業承載著恆大的更多可能性，也承載著恆大的未來。
如今的恆大，已然走過了20年旅程，2018年中期報的表現，證明著她已變得越來越來越成熟，期待她的下一個二十年。
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