8月6日，中國恆大（3333.HK）發佈上半年正面盈利預告。這份報告透露出兩個要點引起市場人士的極大關注：淨負債率進一步大幅下降，從去年年末的184%大幅下降到130%以下，降幅達三成。而上半年稅後淨利潤超520億，核心業務利潤超546億，較去年同期分別增長125%與100%以上，據此估算其今年均創行業有史以來最高紀錄。
今年年初，許家印正式宣佈“新恆大”到來，強調要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，堅定不移地實施低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式。其背後的“新恆大”戰略圖也逐漸顯示出了其高遠的前瞻性。
把握規模與負債之間的平衡，負債大降利潤創新高
2008年後空前的全球性貨幣寬鬆政策所導致多數企業選擇舉債經營，低利率推高了資產的高泡沫化。中國自2015年開始去槓桿以來，恆大也立刻找準了新的風向，開始降低負債率。
今年3月29日，由銀保監會主席郭樹清主持召開的銀行保險改革領導小組第一次會議再次強調，打好防範化解金融風險攻堅戰，降低企業槓桿率，遏制房地產泡沫化傾向。“漸進去槓桿”註定是2018年的一大關鍵詞，不僅是在金融領域，還包括房地產行業。
眾所周知，房地產開發商身處資金密集型行業，其發展非常倚重資金，若要快速擴張規模，必然會面臨負債率上升，把握規模與負債之間的平衡是房企無法逃避的課題。
今年以來，受到房地產調控不斷加碼以及金融監管加強的影響，房企違約、跑路、倒閉等風險逐步暴露，近期多家企業出現債務違約，十多家上市房企發債也被迫中止，大量房企陷入經營困境。
而通過中報，我們卻觀察到恆大不但負債大降三成並且利潤大增。
據瞭解，恆大在今年多舉措降低成本，提升產品品質，增加產品附加值，增強盈利能力，增加淨資產。成功引入三輪共1300億戰略投資，實現淨資產大幅增加。
同時，恆大大力打造精品產品，通過配套先行、升級物業服務、完善售後等措施，不斷提升產品附加值；同時，依託統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，恆大大幅降低了營銷、管理、財務三大費用，實現強有力的成本控制，進一步釋放利潤空間。產品品質以及性價比的提升，也讓恆大有底氣連續三年實施“無理由退房”，贏得了市場認可。持續強勁的銷售增長，為恆大利潤持續走高提供有力保證。
隨著恆大經營規模的持續增長，恆大取得資金的議價能力在不斷增強。通過擴寬融資渠道，逐步降低融資成本和負債率，恆大上半年迅速還清了1129億永續債，使得企業的負債率大幅下降，為“新恆大”的戰略佈局加高了金融安全城牆。
進軍文旅、健康和高科技產業，大布局繪就“新恆大”未來版圖
地產主業盈利能力的大幅提升，也為恆大藉助地產作為流量入口進行相關多元化佈局，提供了強勁的資本支持。
恆大本身有很多產業優勢和人才優勢，對於當前房地產轉型的匹配度來說，大健康、文旅等產業本身是可以和地產業務做結合的。此外，在智能製造被國家提升到前所未有的高度時，進入科技產業的藍海也成為恆大的下一個勢力版圖。
今年年初，恆大提出要積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。4月，恆大與中科院簽署全面合作協議，恆大計劃未來十年投入1000億，共同拓展生命科學、航空航天、集成電路、新能源等重點領域。6月，恆大宣佈入主美國新能源汽車公司Faraday Future，正式進軍電動汽車市場，首款高端電動汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝,並啟動整車組裝，成功打響進軍高科技的第一槍。
從財務角度而言，槓桿降低，融資成本下調，即意味著利潤的省出。所以，未來恆大的淨利潤率和淨利潤總額也將是重要看點。多家投行預計恆大全年銷售將突破6000億，強勁的銷售為恆大利潤持續高增長提供有力保證。
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