關鍵詞：產量穩增、庫存高位、降價拋貨、採購消極
引 言：本週產地不利因素逐步消退，產量穩中有漲，供應較為寬鬆，價格持續小幅下降；環渤海港口庫存繼續上漲，市場煤成交冷清，隨著各港加快清港及煤炭掉卡、自燃等原因，貿易商繼續降價拋貨，使得港口現貨價格大幅下滑；下游六大電廠庫存維持在1500萬噸左右，且日耗不及旺季預期，庫存消耗緩慢，剛性採購以長協煤為主，對市場煤的興趣不高，價格繼續下行。易能通預計，當前電廠庫存已能滿足至8月中旬消耗，短期內下游的消極採購策略不會改變，且目前港口高庫存及貿易商拋貨將繼續使得沿海煤價下行，而產地則在供應寬鬆、港口市場不佳及下游需求不足等因素影響下，價格仍將會持續下行。
一、主產地
本週，“三西”煤炭主產地市場整體呈穩中帶降態勢，主要原因下游各大電廠庫存充足，需求提升緩慢，陝西前期產地煤價格較高，到港成本出現倒掛，發運不積極。加之個別港口出現煤場出現存煤自燃現象，港口開始逐步清場，對產地煤市場形成一定負面影響。
內蒙古地區
本週，內蒙古主產地鄂爾多斯地區煤炭市場整體成交仍較一般，鄂爾多斯日均銷量約140萬噸，較上週增加33萬噸/日。呼鐵局四港發運量本週為151萬噸，較上週減少33萬噸。
本週，內蒙古煤炭交易中心發佈的“鄂爾多斯混煤價格指數”報收369點，環比降低1點，與上週降幅相當，環比降幅0.27%。據易能通調研得知，鄂爾多斯煤炭市場行情本週漲跌互現，其中伊旗烏蘭木倫礦區個別煤礦粉煤降價10元/噸；伊旗新廟礦區個別煤礦塊煤降價10-15元/噸；鄂爾多斯準旗黃天棉圖礦區部分煤礦粉煤與塊煤提價5-10元/噸；其餘準旗東部礦區煤礦、東勝地區中低熱值煤炭市場穩定運行，價格維穩。
綜合來看，本週，鄂爾多斯地區煤炭市場漲跌互現，主要原因需求不振，國內連續降雨天氣下游煤耗需求增長不及預期，電廠庫存處於高位，市場供給寬鬆，產地市場疲軟運行。
陝西地區
據西煤交易發佈的“陝西煤炭綜合價格指數”報收158.4點，較上期上漲0.7點，同比上漲7.4點；榆林指數151.1點，較上期下跌0.4點。本週陝西煤炭市場產地市場遇冷，主要原因是下游市場需求疲軟帶動了產地煤價的下調，據瞭解，電廠方面採購積極性一般，致使港口煤價持續回落，另外到港成本倒掛擴大，使得發運積極性下滑。產地方面，除延安地區外，榆林、咸陽和關中三地價格均不同程度下調，其中以咸陽彬長各礦下調幅度最大，塊煤價格每噸下調了30元以上；其次是榆林地區，降價幅度為5-15元/噸不等；其中，榆林地區6000大卡動力煤均價412元/噸，與上期下降1元/噸； 5500大卡動力煤均價384元/噸，較上期持平；塊煤均價404元/噸，較上期下降2元/噸。
山西地區
本週，中國（太原）煤炭交易中心發佈的“中國太原煤炭交易價格指數”綜合指數141.23點，環比下降0.28點。其中，動力煤指數123.90點，環比下降0.43。本期沿海六大電廠日均耗煤量升至80萬噸，電廠庫存略有下降、但仍在1500萬噸以上高位；受需求下降、颱風封航等因素影響，北方各港煤炭庫存均有上升，秦皇島港存增至720萬噸以上高位；今年南方降水較常年同期偏高疊加市場供應寬鬆，抑制了火電需求及電廠購煤積極性，貿易商降價甩貨現象增多。本期山西省動力煤市場走勢分化，下水煤市場中，朔州地區部分煤企價格下跌40元/噸左右；直達煤市場中，長治等個別地區部分地方煤企價格上漲10-15元/噸不等。
煉焦煤市場：本期黑色系期貨市場、鋼坯、鋼材現貨行情高位震盪上漲；焦炭期貨合約走高，帶動焦炭市場止跌企穩。近期各地區環保檢查趨於嚴格、限產增多，鋼廠對原料煤、焦補庫需求有所減弱；目前鋼材市場表現相對強勢，對煉焦煤行情仍有一定支撐。山西省由於開展環保檢查與自查，不達標的洗煤企業被迫關停，部分煤企原煤銷售壓力凸顯，本期臨汾、晉中地區個別煤企小幅下調配焦用煤價格30-75元/噸，其餘地區價格保持穩定。
二、港口方面
本週，下游需求仍不及預期，港口、電廠庫存繼續維持高位，沿海市場成交冷清，加之清港加快導致貿易商繼續降價拋貨，本週現貨價格再次大幅下滑。
庫存方面：
截止7月30日，秦皇島庫存693萬噸，黃驊港庫存為165萬噸，曹妃甸港庫存為513.2萬噸。本週港口調入量與上週基本持平，調出量相比上週出現大幅下滑。具體各港口情況詳見下表：
沿海運費：
本週受制於下游高位庫存，採購不積極導致船舶需求未出現大幅增長，雖颱風影響，導致船舶週轉緩慢，但整體運力仍較為充足，船東有意挺價，但效果並不明顯。本週航運價格小幅回升。
港口煤價：
本期CCTD秦皇島煤炭價格5500大卡動力煤價格為576元/噸，環比下跌6元/噸，5000大卡動力煤527元/噸，環比下跌10元/噸，4500大卡動力煤價格459元/噸，環比下跌11元/噸。本期(7月25日)環渤海動力煤價格指數報收於568元/噸，環比下跌1元/噸。
港口現貨價：據CCTD現貨價格數據顯示，目前蒙煤4500大卡成交價為447元/噸左右；蒙煤5000大卡成交價為549元/噸左右；蒙煤5500大卡成交價為634元/噸。整體現貨價格再次出現大幅下降。
到港指導價：
本週內蒙古地區成交一般，價格穩中有降；港口成交冷清，拋貨加快，現貨價格大幅下滑。當前港口5500大卡現貨價格630元/噸左右，經計算，5500大卡動力煤從內蒙發往環渤海各港口成本約在655-670元/噸左右。
整體來看，影響產地因素逐漸減弱，供應逐步寬鬆，環渤海港口庫存繼續上漲，而下游需求不及預期高位，六大電廠庫存消耗緩慢且保持在1500萬噸左右，採購市場煤積極性極地，導致港口市場煤成交冷清，加之各港加快清港，貿易商均降價拋貨，現貨價格無支撐因素大幅下滑。易能通預計，當前電廠庫存已能滿足8月中旬消耗，各主力電廠只保持長協煤剛性採購，市場煤成交極少，加之港口庫存較高，貿易商受清港及煤炭掉卡自然等因素繼續降價拋貨，短期內港口現貨價格仍將維持下行趨勢。
三、下游方面
本週，製造業市場成交弱勢，較前期有所下滑。合成氨市場成交向好，價格持續上漲。水泥、鋼胚、焦炭價格呈下跌趨勢。
近期，受中東部地區高溫天氣的影響，電廠日耗水平有所改善，但是氣溫的回升對日耗的帶動並不明顯。截至7月30日，總庫存1480.3萬噸，環比減少24.66萬噸，庫存可用天數達到18天，日均耗煤82.72萬噸/天。庫存及採購方面，電廠庫存雖然跌破了1500萬噸的心理關口，但對市場影響並不明顯。因為一方面本期庫存的下降和北港的封航有關，隨著近期北港天氣的好轉，壓港船隻已逐漸離港；另一方面絕對庫存水平維持在同比增加20%以上的水平，在日耗沒有明顯增加的情況下，庫存可用天數仍處高位。
長江口方面，庫存整體以小幅下降為主：一方面市場加速下跌，貿易商採購發運積極性下降，到港減少，以出貨為主；另一方面近期北港天氣因素，滯港較多，同時由於長江口颱風影響，深水航道淤塞，部分海輪滯留長江口。截至7月27日，長江口區域主要港口合計庫存為699萬噸，環比上週減少32萬噸。據“易煤長江口動力煤平倉價格指數”顯示，5000K0.8S當期指數為628.2元/噸，環比下跌21.5元/噸，跌幅為3.3%，5500K0.8S當期指數為707.2元/噸，環比下跌15.0元/噸，跌幅2.1%。華南地區的廣州港，截至7月30日，港口庫存226.61萬噸，環比增加6.91萬噸。港口煤炭印尼煤、澳洲煤價格平穩，山西煤、內蒙古區煤價格部分上漲20元左右。
本期，從沿海市場各環節庫存數據來看，7月“去庫存”進程基本為“零”。因此，我們認為在“去庫存”進程毫無進展的情況下，加上近期北方港由於蒙煤自燃，進一步摧毀了市場的心理防線的情況下，沿海市場短期下跌趨勢仍將延續。
四、進口煤方面
截止7月27日，CCTD數據5500大卡進口煤價格報收633元/噸，與上週相比較下跌了43元/噸；4700大卡進口煤價格報收559元/噸，與上週相比下跌了14元/噸；3800大卡進口煤價格報收429元/噸，環比上週下跌5元/噸。CCI5500大卡進口煤價格指數為638.72元/噸,環比上期下跌了27.82元/噸。據CCTD秦皇島5500大卡動力煤價格數據測算，5500大卡內貿市場煤從秦皇島港下水至廣州港船板價已達到613/噸左右，而實際北方港口下水煤現貨價格已達639元/噸，5500大卡進口煤價格報收633元/噸，以此相比，進口煤仍有優勢。
國際動力煤：截止7月27日，紐卡斯爾港動力煤價格指數為120.7美元/噸，較上週下跌了1.87美元/噸，跌幅為1.53%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數為100.12美元/噸，較上週下跌了1.57美元/噸，跌幅為1.54%；理查德灣港動力煤價格指數為107.05美元/噸，較上週下跌了2.06美元/噸，跌幅為1.89%
國際海運價格方面，波羅的海乾散貨運價指數下降，截至7月27日報收1676點與上週相比下降了13點；其中海岬型指數開始下降，截至27日報收3197點，與上週相比下降了8點。
分析認為；國際動力煤市場需求減少價格紛紛下降。亞太地區：本週，國內煤炭產量較前期繼續增加，電廠、港口庫存持續高位，水電出力持續增強，耗煤需求因此減弱，國內煤價承壓下行。而受國內煤市場下行壓力、匯率波動、缺少場地卸貨等多重因素影響，進口煤價也弱勢下行。本週，亞太地區動力煤交易活躍度降低，前期的市場高漲情緒得以降溫，紐卡斯爾港動力煤價格小幅下調；大西洋地區煤炭供應充足、需求減少，理查茲港和歐洲三港動力煤價格均下行。本週國際海運費開始下跌。
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