據官方發佈的信息，目前世面上99%的區塊鏈項目是假的，披著區塊鏈外衣或是圈錢，或是傳銷之類。那麼如何區別真假區塊鏈項目和進行價值投資呢?
最近有礦工朋友說要拔電源了。隨著比特幣領跌到6000美金(1周前)，本來穩賺的礦工們也漸漸出現入不敷出的現象，一眾小幣種更是清一色的破發。
如果說幣價的漲跌是市場的正常波動，這一次，幣圈卻多了些不一樣的氣氛。號稱一天一公告的幣改，轟轟烈烈的聲勢下迎來了BIZKEY的退出和成功插隊的QOS秒級破發。而大量的投資機構和幣行，就像地震來臨前的老鼠一樣躁動不安，一邊想撇清關係，一邊又想火中取栗撈這最後一筆。那麼對於我們普通人此時應該怎樣進行區塊鏈“投資”呢？
投機不一定錯，但一定要正確認知
在進入正題之前讓我們正確認識和理解一下“投資”，剛才我對“投資”二字進行了加粗。我認為任何廣義的投資其實都分為兩類，一種是價值投資，一種是投機。
”投機“這個詞語看似是貶義詞，大多數人也不願承認自己在投機。但我想說的是：大多數人其實都是在投機，我自己也常常投機。
很多時候，我們確實需要投機，包括合格投資人、投資機構其實也會投機，很正常。我們還要光明正大的給自己制定投機的方法論和投機的策略。
但要對自己的行為剖析清楚，到底自己是在投資還是投機。我們要有兩套方法論，一套是：價值投資的方法論和策略，另一套是：投機的方法論和策略。我們切不可明明是在投機，還以為自己在投資。不能用投機的策略去做價值投資，用賭徒心態去購買適合價值投資的資產。
ok，迴歸到今天我們要說的主題：“區塊鏈價值投資”規律的思考。
為什麼重點做這個說明，是因為很多人會把投機中產生出來的結果誤認為是價值投資的結果。經常看到一些賭徒心態的人，抱著一夜暴富的心態購買某個空氣資產，幻想漲個十倍百倍。這本身無可厚非，就像買彩票很正常一樣。但他們居然天真的以為自己是在做價值投資，還用上了所謂的“信仰”。這就讓人啼笑皆非了，到頭來，也多半是竹籃打水一場空。
99%是假區塊鏈項目，說明盲從者普眾度生，一時間拉不回來。個人觀點項目是否靠譜是要看這五個方面，一是價值，在價值方面要觀察分析該項目是否有實際社會意義；二是這個項目要具備流通功能，不僅要有交易，還要有交易背後的產業應用與聯通；第三是看平臺和團隊實力，是否有足夠經驗，是否有能保證項目落地的措施；四看網站（正規的ICO會花時間好好經營網站而不是草草寫幾頁）、白皮書內容；第五是看項目代幣的性質：是作為股權證明？分紅證明（無投票權）？還是僅僅區塊鏈上的資產證明？有些眾籌項目還有鎖定期，太久可能會被套。
如果對於以上難以判斷，可在項目ICO後期，觀察籌集的資金額，參與人數，來判斷項目前景和資金保障能力，再進行投資.現在市場上很多傳銷類項目一定請大家洗亮眼睛。下面詳細說說現階段對區塊鏈價值投資的一些原則和思考。
一個投資者來說購買所謂區塊鏈資產還是在二級市場購買居多。以二級市場上流通的各種各樣牛鬼蛇神的“數字資產”來看，我將其大致分為四類（分得不一定嚴謹，措辭也不一定準確請見諒哈）：
- 偽區塊鏈項目（不點名了）
- 自定規則，圖靈完備的主鏈（如：eth，建成後的eos）
- token 代幣（如：各種erc20代幣，平臺代幣，積分）
- 商品型數字貨幣（如：btc bch）
這四種，是我粗淺的劃分。一個一個從上到下來說。
一、偽區塊鏈項目
偽區塊鏈項目其實也分成很多的流派。
有純騙子型，譬如有的人連發幣環節都省了，直接把數字空氣放在交易所交易等等。當然還有純傳銷型、純營銷型，當然也有應用型，甚至還有真正能產生價值的應用型。
對此建議不做投資，原因是流派太多，我們的認知暫時基本都看不懂，且我認為投這些東西屬於投機範疇較多，所以暫時不對此做任何價值投資。
二、規則完備、圖靈完備的主鏈
接下來要說的是“圖靈完備，規則完備的主鏈”。比如以太坊。
這些屬於是基礎設施，前面所說的token、dapp其實要依靠主鏈去開發，運行在主鏈上。
我認為基礎設施的主鏈，有巨大的投資機會。
原因是區塊鏈世界的token、應用亟需要完備的基礎設施承載。且主鏈的商業模式極其創新，商業天花板巨大。看看以太坊的商業模式就知道，這種商業模式和天花板的確蘊藏著下一個世界級巨頭的機會。
但目前對此種基礎設施型資產的投資，最最最主要的就看兩點：
1.看思路
這樣的項目一定要看白皮書的。真正有技術含量的項目，其技術思路，平臺規則，運行思路也是寫在白皮書裡。優質的基礎設施資產，他們的思考深度，認知深度一定是很深的。我們需要在白皮書裡讀懂他們的思路。
現階段，這個市場裡，根本不缺會吹牛的人，不缺各種概念，各種各樣故弄玄虛的淺層垃圾思路也有很多。
但真正的深度認知，深度可行的項目思路其實是極其稀缺的，是做一個好項目的最初始的壁壘，而好的思路就是壁壘。
2.看技術實現能力
如果認可了一個項目的思路，那要看的就是這個團隊到底能不能實現。
現在這個領域還是跑馬圈地階段。技術的實力是重中之重。但在這一塊做價值投資的風險在哪裡？其實也在於技術，現在這個領域裡的團隊，其實技術實力都沒什麼真正一流的團隊，有的只不過做的比較早而已。
3.生態能力
對於主鏈來說，生態能力尤為重要。這家公司本身有沒有錢，有沒有實力去佈置生態，激勵開發者，這也很重要。
所以在主鏈，基礎設施領域做價值投資，也需要慎重思考。機會有很大，但風險並存，一定要靈活觀察實際情況，做出投資的選擇。
三、Token 代幣
目前Token Fund同質化太嚴重，很多機構都是跟風投資，投資組合最後一看大家基本一致。如果沒有核心競爭力，沒有好的品牌，沒有成為頭部機構，很難在中後期激烈的競爭中存活。然後說token代幣，其實各種各樣牛鬼蛇神的ico，大多都是屬於這種，比如在以太坊網絡上建一個erc20代幣，然後用白皮書說一些應用場景，抑或是原本有一些平臺，他們可以在自己的平臺里加入token的應用機制。
這類項目的主辦方通常會聲稱各種應用場景、銷燬機制、回購機制等。這些幣種在這輪牛市裡也是水漲船高。
客觀的說，我認為這種token項目本身是最接近當下區塊鏈實際應用的。
相信在未來會有真正靠譜的互聯網項目，因為加入了token機制，讓項目本身產生更大的實際商業價值和金融效率，也會有新的專為token化而生“Dapp”產生商業價值。
但遺憾目前不建議價值投資任何Token項目，原因有如下幾點：
1.市場不理性存在高估
投資token的本質，我認為是對一家公司應用產品的投資，本質和投資任何一家互聯網公司無差。
估值原本可以是很理性的，而且勢必會迴歸理性，但目前市場給這些token產品的估值明顯高估，一個網站、app因為加入了token的機制，就被炒作的很高，除了投機情緒以外，無投資邏輯可言。
2.天花板可以預見
當市場迴歸理性以後，token項目的天花板是可以預見。一家公司帶有區塊鏈token屬性產品，如果業績確實出眾，完全可以在證券市場上市。我看好這家公司，我可以去購買他的股票，而不一定要購買它的token
當然這家公司可以選擇不上市。在那樣的情況下，我購買它的token也許會更有意義。但無論如何這個token的價格還是根據這家公司的基本面，財務報表給予的合理定價，天花板是可以預見的。
3.並無實在的價值應用和商業模式出來
至少到目前為止，我們雖然看到了五花八門的白皮書，但確實沒有看到踏踏實實有實際頻繁使用的token應用場景出來。唯一能算一個的是：交易所的代幣token。交易所的token，可以用來支付手續費、回購等。這樣的token還是有一定價值的，但應用的場景還是很有限。
而其他產品的token化還是連最初期都沒有進入，市面上的項目，多半為了圈錢、生搬硬套的製作白皮書，且真正圍繞token有創造力的創業者還極其稀缺。
這段時間裡，我也接觸過很多互聯網領域裡，真正做事情的朋友。他們的app或產品都有實實在在的用戶量和用戶行為，公司的營收也十分可觀。
這樣的創業者，我詢問他們，要不要把自己的產品和區塊鏈token結合一下，他們都表示非常有興趣，也在不斷學習。但真讓他們現在去做，他們不敢，也不會冒這個風險，這個風險不僅僅是政策風險，更是基礎設施風險和實際用戶接受度的風險。
因為有實實在在東西的人，怎敢像那些光著腳走路的人一樣，一拍腦門兒就用白皮書把自己的app給“區塊鏈化”了。未來即便擁抱區塊鏈，也是會在基礎設施更成熟、市場更穩定的情況下。
而現階段，那些原本有個殼子，想要在裡面加入token化的平臺和app本身都是些光著腳的，沒用戶、沒營收就想蹭著熱點、圈些錢而已。
有個很有名的哥們兒，就是這樣做的典型，他的app原來沒幾個人聽過，就是個破殼子，結果搞了token，現在賺大了。
當然這裡面有個客觀不確定就是：
這些原本很垃圾的平臺、app、網站。有沒有可能因為加入了token以後，真的業務變好了、活躍度變高了、用戶量變大了？
4.基礎設施本身不完備
好的主鏈基礎設施本身就不完善。架構在上面的token項目，你就敢去“價值投資”？
這顯然也是那些真正做事情的創業者們，不敢把自己業務很好的app，平臺token化的原因之一。
上述是我現階段不會價值投資任何token的幾點原因。
當然我不是不看好token，相反我可以說，未來在區塊鏈產業發展下去以後，token化的Dapp就像互聯網裡的app一樣，是真正實際且廣泛的應用,但目前還太早了。
投機或許還不錯，價值投資真談不上：基礎設施不完備，商業模式不成立，優質創業者稀缺，二級市場極其浮躁。
四、商品型數字貨幣
現階段下，真正值得看好的投資品種可以叫作：商品型數字貨幣。叫法不一定準確。但我可以解釋一下這種幣是什麼屬性。比如：比特幣，bch就屬於此。
這樣的幣種不是一個複雜的系統，在其上方也不需要建立任何的應用，他只回歸到一個最簡單的應用就是：錢
它僅有的功能和應用就是：支付、轉賬、價值儲藏。
我個人看好這樣屬性的東西，它迴歸到比特幣最簡單、最原始、最落地的應用。
而作為“錢”的應用，看似是最簡單的，但其實才是真正最有用的，價值最大，天花板最高的。
比特幣是什麼？人民幣是什麼？美元是什麼？他們的定位就是：貨幣，就是：錢。
你聽過要在人民幣上建應用的嗎？人民幣上，美元上，比特幣上，不需要有任何應用，因為它本身就是應用。
我們做價值投資，要的是什麼？是成長性，想象空間。我不懂在區塊鏈的世界力，還有什麼項目會比比特幣這個作為“錢”的初衷更大的想象空間和成長性。
而這些就是需要建立在共識和使用上。其實就是迴歸到最本質：支付，轉賬，價值轉移，價值儲藏。這些功能才是真正最牛逼的功能，沒有之一。要投資這類的可以參考以下兩個因素：
1.真正有實力的人做出來東西
我認為中本聰一定是有實力的人，他的思考深度很深，但是做出了區塊鏈裡最簡單的應用。思考深度真的很深的人，卻能做出最簡潔東西的人，是真正的牛人。比特幣這條鏈，跑了這麼多年，沒出過問題。所有出問題的都是交易所，平臺。
而以太坊，曾經上來就出問題。任何複雜的系統一定會出問題，linux、windows都出過問題。
2.能形成共識和真實的應用實力
要投資，一定要投那些有實力能讓其他平臺使用其數字幣的幣種。比特幣就不用說了。這種數字幣，要買一定要購買最頭部的。因為技術上，他不是核心門檻。核心門檻就是最本質的共識和算力。共識和信仰最難建立，具有強烈共識和共同價值觀的才叫社區或者社群，隨隨便便建幾個群拉人頭聊聊天，不叫社區叫聊天室。
相信區塊鏈的投資和其他任何投資一樣，最終一定是拼的認知。最後再說一點：止盈的藝術。
止盈的藝術
著名的《大空頭》一書給我的最大啟發和最深的感觸，除了敏銳的眼光和逆向思維的勇氣，還有止盈的思維模式。在熊市中割肉止損可能很多人都會，但是牛市中何時止盈、如何止盈卻很少有人想到，或做好。
《大空頭》給我的最大啟發：止盈
最常見的例子就是：一個整體向上的資產，你老是在頻繁交易，追漲殺跌，幻想高拋低吸。這就是不懂得止盈：典型的用投機的策略去對待價值投資的資產。現在數字貨幣市場裡，許多投資機構和投資人的做法是不斷的在熊市抄底，在牛市加碼甚至加大槓桿，直到耗盡自己所有的子彈和流動性，這讓他們抗波動和風險的能力減弱，一旦市場陷入巨大的單邊下跌，或長達一兩年的熊市，沒有足夠的靈活性和彈性來應對。彼時很多ico項目，出來就漲很多倍，你參與以後，就應該抱著投機心態，及時止盈，不當最後一棒。那樣你確實可以通過投機獲得財富的增長。所以如何止盈，維持良性健康的長期發展方式，瞭解人性、控制貪婪、管理預期、執行得當顯得尤為重要。
所以說還是得回到最開始說的要正確認識投資，自己的行為得很客觀的明白。投機就是投機，沒問題，但要認清楚，否則兩樣都做不好。在這個瘋狂的市場裡，盈利的方法有太多太多。但是如果頻繁的調整操作手法，恐怕就很難盈利了。找到最適合自己的打法，想清楚、研究透、堅定執行，市場一定不會虧待你的。
守住這些投資規律真的太難了。任何人都不是每次都能做到，畢竟幣圈的消息多、誘惑更多，總有各種理由讓你投出你的子彈，換出你的優質幣。但是每次做錯的時候，都要好好的反省下：是規律錯了，還是自己錯了？特別是現階段行情不太好，更應該沉下心來思考和不斷完善自己的策略！
最後，與大家共勉：耐得住寂寞，才能經得起繁華！
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