上周，央行货币政策委员会召开今年二季度例会。会议定调：稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。
关于流动性部分，最新的表述由“合理稳定”转变为“合理充裕”，释放出流动性调控新变化。实际上，这早有“伏笔”。6月20日国务院常务会议就改变流动性基调为“合理充裕”。6月22日，央行发布《中国区域金融运行报告（2018）》，采用“保持流动性合理充裕”的描述。
从“稳定”到“充裕”的变化透露出，在当前内外风险兼具的大背景下，货币政策会更加灵活，中性偏松的货币政策取向也更为明确。就宏观数据而言，眼下，宏观经济总需求偏弱，国内消费和投资增速也不理想，GDP增速下行压力增大。最新公布的6月PMI数据，比上月回落了0.4个百分点。在金融数据方面，社会融资规模存量增速持续下行、迭创历史新低，M2增速也处于历史低附近。针对这种情况，央行先后使用CRA、PSL、定向降准、MLF抵押品扩容等货币政策工具，保持市场流动性合理宽松，体现出了较为明显的政策灵活性。上周，时值年中时点资金面未见明显紧张局势，就是最好的例子。
当然，流动性“合理充裕”的前提是“合理”，货币边际宽松，并不意味着全面“放水”，稳健中性的大基调不变。“不排除继续定向宽松，但绝对不会大水漫灌”，这已经成了各方的共识。（通信信息报 陈晓晟）
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