簡介：騰訊股價下跌主要有三方面因素，第一是大盤的下跌；第二是新經濟公司大量赴港上市造成資金分流；第三，騰訊越來越通過依靠投資企業的上市來拉動業績增長。
添加：小財微信（caishangxiaocai）,和聰明的小財做朋友-------
2017年底，騰訊控股（00700.HK）一度突破四萬億港元的市值，成為中國企業裡面最耀眼的明星。不過到了2018年騰訊大幅下跌，8月2日已經跌破350港元，短短不到半年時間內市值蒸發超過萬億港元。
在第一財經記者跟多位市場人士交流之後看來，騰訊股價下跌主要有三方面因素，第一是港股大盤的下跌，作為恆指第一成分股的騰訊自然不可避免；第二則是小米集團-W（01810.HK）、美團點評等公司陸續赴港上市，投資新經濟的資金在港股市場造成一定分流，海外科技股下滑也引發市場擔憂。
而就騰訊本身而言，目前越來越通過依靠投資企業的上市來拉動業績增長，但包括閱文集團、眾安在線、美團點評、甚至是拼多多等公司未來的成長性都存在很大不確定因素，這些企業的市場份額跟行業地位，都遠不如騰訊本身近乎壟斷的微信等即時通訊產品。
大盤下跌疊加新經濟上市分流資金
作為曾經的股王，騰訊為什麼會大跌？
博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，宏觀環球環境引發港股下跌，互聯網估值的下跌，都對騰訊造成影響，另外市場也對騰訊未來業績存在一定保守的觀點，騰訊成為了某些大資金的做空工具。
作為恆生指數第一成分股，騰訊控股的表現一直跟恆生指數本身息息相關，而恆生指數的走勢則代表著海內外投資者對中國經濟的看法。
2018年上半年，包括外部因素的貿易摩擦，以及國內的去槓桿等各方面因素共同發酵，都造成了恆生指數的明顯下跌，8月2日已經跌破前期低點，向下一個支持位27000點進發，人民幣貶值也是讓以掛鉤美元的港元計價香港市場，出現較大幅度波動。
另一方面，全球包括臉譜網（FB）等某些科技股業績不如預期，造成近期的股價下跌，也讓投資者對於騰訊等科技股的股價出現了一些分歧，對於騰訊即將公佈的半年業績產生一定擔憂；而國內行業情況來看，整個移動互聯網產業也受到各種不利因素的影響。
在美聯儲加息進程推進，港股市場呈現弱勢的背景下，小米集團、美團點評等多家新經濟公司紛紛赴港上市，鉅額的融資對市場也產生了更多的負面效應，尤其是新經濟公司龍頭的騰訊控股而言，不少投資者都會出售騰訊來買入其他新經濟股份。
從去年下半年開始，眾安在線、閱文集團和平安好醫生陸續IPO，這5家公司在首日招股時，分別獲得了73倍、120倍和166倍的超額認購。當時市場情緒非常高漲；不過2018年市場走向冷落之後，港股的IPO市場雖然繼續火熱，但“搶錢”的情況也使得二級市場其他股票受到牽連，上述幾家公司股價都表現不佳，8月2日小米集團在上市首日後，再度跌破發行價。
一位QDII基金經理則向第一財經記者表示，整個移動互聯網板塊都受到資金拋售，騰訊自然不可避免，長期來看騰訊的優勢依然很大，一旦港股整體逐步見底，騰訊則迎來很好的建倉時機。
“騰訊系”投資版圖靠譜不？
無論是大盤下滑，還是新經濟批量上市分流資金，都是外部因素，然而就騰訊本身而言，雖然一季度業績增長還是能夠超出市場預期，然而即將公佈的半年報的確存在不確定因素；另一方面，騰訊自身投資的企業，能否有足夠好的成長性也引發了市場擔憂，這些企業基本沒有哪傢俱有類似微信的市場壟斷地位，不少還在虧損狀態當中。
IT桔子數據顯示，截至8月1日，2018年騰訊對外投資範圍涵蓋電子商務、企業服務、交通物流、文化娛樂和教育等方方面面，如拼多多、銷售易、滿幫集團、育碧遊戲和新東方在線等。
此前騰訊海外收購的資產中，遊戲佔比突出，在收購了《英雄聯盟》的開發者Riot Games之後，2016年年騰訊又86億美元收購了芬蘭手遊公司Supercell，成為全球最大的遊戲發行商。
南華金融集團策略分析師岑智勇則認為，部分遊戲未能完全商業化，讓人擔心其增長動力，海外科技股的走弱也影響了騰訊的股價。
遊戲以外，騰訊其他板塊的投資都是有得有失，但金山軟件和京東以外，其實成功案例並不算多。
此前騰訊通過全資附屬公司間接控制閱文集團65.38%已發行股權。從2016年，閱文集團才在騰訊“撐腰”之下，開始扭虧為盈。當時騰訊董事會認為，建議分拆閱文集團上市，將對騰訊及閱文有利。不過面臨著市場激烈競爭的閱文集團，上市後股價一度比最高位近乎腰斬。目前國內比較重要的網絡文學公司，包括閱文集團、阿里文學、中文在線、百度文學、掌閱等幾家。
美團點評則稱：“我們已經與中國領先的互聯網增值服務提供商騰訊組成戰略聯盟。截至最後實際可行日期，騰訊透過其全資或實益擁有實體間接控制我們已發行及流通在外股份總數的20.1%。”外賣業務上，餓了麼是美團強有力的競爭對手，而旅遊產品預訂方面，攜程、飛豬等依然有優勢，美團要全面突圍並不容易，起步不久的打車業務能否搶佔滴滴等企業的份額也是很大疑問。
隨著小米上市後股價的波動，作為“騰訊系”重要版圖的美團點評也即將赴港上市，到底估值最終是300億美元，還是某些市場人士號稱的600億美元，存在很大的不確定因素。
騰訊控股過去投資的各種企業股價表現，在港股市場的來看，除了金山軟件相對較好以外，包括華南城、華彩控股等公司其實都不盡人意，眾安在線更加是大半年跌了三分之二；不過騰訊早在2015年已經套現了大部分金山軟件。
而在美股市場來看，2014年3月10日，騰訊與京東聯合宣佈，騰訊入股京東15%，成為其一個重要股東，目前來看京東算是騰訊投資比較成功的一個，而搜狗上市後股價則很不穩定，二季度業績不如預期引發了大跌。
騰訊對特斯拉5%股權的投資能否成功，則存在很大不確定因素，騰訊稱：“特斯拉是電動汽車、無人駕駛、共享車輛、數字化現實世界信息、可持續能源生產和可擴展能量存儲等新技術的全球先驅。結合了願景、野心及執行力，特斯拉CEO馬斯克先生是創業者的典範。”不過特斯拉依然處於鉅額虧損當中。
這些公司，雖然都可以依靠騰訊的平臺拓展業務，但必然也受到競爭對手極大阻力，其行業地位都很難跟騰訊的微信在即時通訊工具的行業地位相比，而隨著業務全面擴張，騰訊也將會遭遇到海外競爭對手強有力的反擊。
如需獲得授權請聯繫第一財經版權部：021-22002972或021-22002335；[email protected]。
閱讀更多 第一財經《財商》 的文章
