導語：
產油國圍繞增產及限產協議展開利空博弈，國際油價走勢震盪，變化率轉負為正，下一輪零售價上漲概率增大，但高溫天氣到來，且南方梅雨季節臨近，成品油即將進入傳統需求淡季，汽柴油下行壓力增大。
雖然美國剛剛發起的貿易戰對國內汽柴油出口暫無較大影響，但面對中國成品油供應過剩的壓力，汽油淨出口量佔到國內汽油產量的接近8%，柴油淨出口量佔到國內柴油產量的9%。
圖1
時至6月中下旬，國內進入高溫高熱天氣，南方梅雨季節到來，戶外基建混凝土等需求大幅下降，柴油進入傳統需求淡季。而汽油方面，缺乏節假日需求的拉動，下游備貨需求不足，多以銷庫觀望為主。
汽柴油需求疲弱的制約下，雖然出口是緩解銷售壓力的方式之一，但國家從2017年取消了地方煉廠的出口配額，目前擁有出口配額的有：中石油、中石化、中海油、中化以及中航油，並且從2018年開始，出口配額的下發由加工貿易開始向一般貿易傾斜，這裡牽扯到出口退稅等問題。地煉也在積極尋找銷售渠道，以主營外採以及佈局終端等方式釋放產能過剩的壓力。
通過汽柴油從華南口岸出口至新加坡，來探究一下我國汽柴油出口套利空間倒掛的現狀：
圖2
隆眾數據：6月，新加坡汽油進口至我國華南口岸，平均每噸虧損264.12元，較2018年5月份虧損下降407.97元/噸。華南口岸國五標準汽油出口至新加坡，平均每噸虧損496.64元，較2018年5月份虧損增加651.19元/噸。
表1
進口方面，6月份，新加坡汽油價格下調，進口成本回落，而國內汽油價格同步走跌，但跌幅不大，進口虧損較上月回落。出口方面，由於新加坡市場汽油價格下調，國內汽油批發價格上漲，汽油出口套利虧損擴大。
圖3
隆眾數據：6月份，我國進口新加坡柴油平均每噸虧損70.53元，較2018年5月份虧損下降185.88元/噸，我國華南口岸柴油出口至新加坡平均每噸虧損274.08元，較2018年5月份虧損增加401.52元/噸。
表2
進口方面，新加坡柴油價格下調，而國內柴油價格上漲，使得進口利潤虧損收窄。出口方面，國內柴油批發價格上漲，而新加坡地區柴油價格下跌，使出口收入由盈轉虧。
據消息透露：本年度國家出口配額已經下發完畢，從上半年出口配額下發情況來看，國家出口配額已下發兩批次，含一般貿易和加工貿易。其中一般貿易兩批次，第一批次為1624萬噸，第二批次為1933萬噸。而加工貿易為731萬噸。至於下半年會不會根據情況補發配額，目前不得而知。
從國內千萬噸煉化項目投建進度來看，恆力石化2000萬噸的裝置計劃於10月份投產，目前恆力煉化首船進口原油到港卸油，裝置開車進入倒計時，屆時，汽柴油供應量將會相應增加。隨著浙江石化、盛虹煉化等新增千萬噸級的煉化一體化項目推進，地方煉廠希望國家放開地煉出口配額的心態較為迫切！
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